мировая экономика
.pdfнебанковская модель (США) – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам;
банковская модель (Германия) – посредниками выступают банки;
смешанная модель (Япония) – посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
В структуре еврорынка выделяют (критерий – срок заимствования):
денежный сегмент – заимствования на небольшой срок (1–3-месячные депозиты);
фондовый сегмент;
кредитный сегмент – большой удельный вес приходится на среднесрочные заимствования под плавающую ставку процента. Такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке.
Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты – главный инструмент кредитного сегмента, они породили множество проблем на этом сегменте, связанных с большим риском невозврата кредита.
Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:
плавающей ставки;
постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).
Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:
предприятия;
население;
правительства;
профессиональные субъекты.
Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60–65%, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Таким образом, предприятия являются чистым нетто-заемщиком. Для того
122
чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала необходимо иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Население инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, т.е. выступает чистым кредитором.
Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):
1.Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).
2.Промежуточные заемщики, обеспечивающие переток капитала.
3.Международные организации (МВФ, МБРР и т. д.) – работают по иным условиям, нежели все остальные участники мирового финансового рынка.
4.Трастовые компании, оказывающие услуги по управлению определенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:
акционерный капитал самих трастовых компаний;
гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;
наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).
5. Страховые компании, занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования.
6. Национальные банки.
7. Пенсионные фонды привлекают ресурсы (государственные и частные пенсионные выплаты). Им предоставлены определенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.
8. Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы существуют акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестируют вырученные средства в различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании.
Выделяют три разновидности инвестиционных фондов:
123
открытые фонды – создаются на неопределенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок;
интервальные фонды – продажа и погашение паев происходит в определенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально;
закрытые фонды – выпускают акции только в момент своего образования, т.е. не происходит дополнительной эмиссии акций. Вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определенный срок существования, погашение паев происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелец пая может реализовать его на вторичном рынке.
9. Взаимные фонды – обеспечивают определенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке.
10. Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфеле, предоставляют услуги андеррайтинга (руководство процессом выпуска ценных бумаг и их распределения). Они относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынка.
11. Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросегменте.
12. Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их.
Одна из основных форм организации функционирования рынка ценных бумаг – фондовые биржи.
Задачи фондовой биржи:
предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
124
выявление равновесной биржевой цены;
аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;
обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
обеспечение арбитража;
обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
Крупнейшие фондовые биржи по рыночной капитализации: 1. NYSE Euronext.
2. Токийская фондовая биржа.
3. NASDAQ.
4. Лондонская фондовая биржа.
5. Гонконгская фондовая биржа.
6. Фондовая биржа Торонто.
7. Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse).
8. Шанхайская фондовая биржа.
9. Мадридская фондовая биржа (BME Spanish Exchanges).
10. Австралийская биржа ценных бумаг.
11. Швейцарская биржа (SWX).
12. Nordic Stock Exchange Group OMX (биржи: Копенгаген,
Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс).
13. Миланская фондовая биржа (Итальянская фондовая биржа). 14. Бомбейская фондовая биржа.
15. Корейская биржа.
16. Фондовая биржа Сан-Паулу (Bovespa), Бразилия.
17. Национальная фондовая биржа Индии.
18. Московская межбанковская валютная биржа.
19. Фондовая биржа Йоханнесбурга.
20. Тайваньская фондовая биржа.
Листинг (от англ. List – список) – совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список (список ценных бумаг, допущенных к биржевым торгам), осуществление контроля над соответствием ценных бумаг установленным биржей услови-
125
ям и требованиям. Листингом часто называют сам биржевой список.
Ценные бумаги признаются прошедшими процедуру листинга после осуществления экспертизы документов и включения ценной бумаги в котировальный лист первого или второго уровня.
Цели листинга:
создание благоприятных условий для торговли на бирже;
повышение информированности инвесторов о состоянии
РЦБ;
выявлениенаиболеекачественныхи надежныхценных бумаг;
защита интересов инвесторов и повышение доверия их к ЦБ;
создание унифицированных правил экспертизы к допуску и обращению ЦБ на ФБ РФ.
5.МИРОВОЙ РЫНОК РАБОЧЕЙ СИЛЫ
Мировой рынок рабочей силы – перемещение (миграция)
трудовых ресурсов из одной страны в другую с целью получить работу или трудоустройство на более выгодных условиях, чем в своей стране.
Различают следующие причины миграции рабочей силы:
экономические – безработица и национальные различия в уровнях оплаты труда;
неэкономические – связанные с политическими, национальными, религиозными, расовыми, семейными и иными факторами.
По терминологии ООН мигрантами считаются лица, находящиеся в стране въезда для того, чтобы найти работу на срок, превышающий один год.
Национальные рынки труда все больше утрачивают свою замкнутость и обособленность. Между ними возникают трансна-
циональные потоки и перемещения рабочей силы, приобретаю-
щие постоянный и систематический характер. Такие трансграничные перемещения рабочей силы наряду с движением капитала между странами образуют верхний (над национальными рынками) международный уровень рынка рабочей силы. Появляются покупатели и продавцы рабочей силы, которые на более или ме-
126
нее постоянной основе заняты поиском и продажей рабочей силы за границей.
Таким образом, международный рынок труда можно опре-
делить как наднациональное образование, где на постоянной основе выступают покупатели и продавцы заграничной рабочей силы, участвующие в процессе отбора необходимой рабочей силы в рамках межгосударственного регулирования спроса-предложения рабочей силы.
Всеобщая отличительная черта международной рабочей силы – функциональные особенности труда международных работников, обусловленные их включенностью в международные, политические, экономические и общественные структуры, их тесная связь с мировой экономикой, общечеловеческими социальными задачами развития человечества в целом.
На современном этапе функционируют пять крупных международных региональных рынков труда: западноевропейский, ближневосточный, азиатский, латиноамериканский, африканский.
Образование международного рынка труда осуществляется двояко:
через миграцию (физическое перемещение) капитала и труда;
путем постепенного слияния национальных рынков труда (образование «общего рынка труда»), когда окончательно устраняются юридические, национально-этнические, культурные и иные барьеры между ними.
В ряде случаев соединение капитала и труда может происходить и без их физического перемещения, что связано с развитием средств коммуникаций.
Движение рабочей силы на международном рынке труда осуществляется в виде трудовой миграции, которую можно классифицировать следующим образом:
по продолжительности: регулярная (возвратная), нерегулярная (безвозвратная);
по ограничениям на жительство и работу: контрактная и деловая;
127
по юридическому статусу мигрантов: легальная и нелегальная;
по уровню квалификации: миграция квалифицированной рабочей силы и миграция неквалифицированной рабочей силы.
Регулярная миграция в свою очередь может подразделяться на свободное перемещение, постоянное поселение и разрешение находиться в стране в течение определенного срока.
Возможные социально-экономические последствия международной миграции рабочей силы:
Позитивные:
Страна – экспортер рабочей силы:
приобретение работником новой квалификации;
сокращение дефицита платежного баланса;
ослабление напряжения на внутреннем рынке труда;
облегчение структурной и технологической перестройки производства.
Страна – импортер рабочей силы:
облегчение структуры региональных сдвигов;
содействие вертикальной мобильности местных работников;
снижение стоимости рабочей силы, общих издержек, связанных с сокращением численности рабочей силы;
торможение роста цен благодаря склонности иностранных работников к сбережениям;
повышение качества рабочей силы путем отбора более молодых, квалифицированных работников.
Негативные:
Страна – экспортер рабочей силы:
потеря квалифицированной рабочей силы;
усиление зависимости от иностранного спроса на рабочую
силу;
переориентация капитальных вложений с освоения производственных ресурсов на потребление;
рост инфляции.
Страна – импортер рабочей силы:
блокирует внедрение трудосберегающей технологии;
осложняет ситуацию на внутреннем рынке рабочей силы;
128
увеличиваются расходы на содержание безработных иностранцев и их семей.
Международный рынок труда – это сфера обмена, куплипродажи рабочей силы, характер которой в значительной мере определяется интересами мирового хозяйства. Он определяет условия найма международной рабочей силы, величину оплаты и характер требуемого на рынке труда. Многообразие условий развития мирового хозяйства и мирового сообщества формирует чрезвычайно дифференцируемую по своему составу рабочую силу. Прежде всего международная рабочая сила может различаться в зависимости от характера сфер международной деятельности. Таковыми могут быть:
межнациональные политические организации;
межнациональные общественные организации;
международные общественные организации;
международные экономические структуры.
Исходя из этих критериев международная рабочая сила подразделяется:
на персонал ООН и множество других специализированных учреждений;
персонал, занятый в органах межстранового и регионального управления (Европейский парламент, Общий рынок и т. д.);
персонал, занятый вообще в системе мирового хозяйства. В свою очередь международная рабочая сила, занятая в раз-
личных структурах мирового хозяйства, подразделяется:
на работников совместных предприятий;
работников, занятых в главных и вспомогательных подразделениях ТНК;
работников, занятых в региональных экономических структурах.
Возможны также и другие критерии дифференциации международной рабочей силы, а именно: место работника в системе общественного разделения труда, его отношение к собственности, уровень заработной платы и др.
По их месту в организации труда международные работники подразделяются, например:
129
на управленческий персонал высшего звена;
управленческий персонал среднего звена;
управленческий персонал низшего звена;
конторский персонал, специалистов различного профиля. Возможна более детальная дифференциация международной
рабочей силы по уровню квалификации и образования, полу, возрасту, национальной принадлежности.
Косновным группам относятся также специалисты, связанные с современной техникой и информационной технологией, а также управляющие и специалисты по рыночной экономике (маркетинг, торговые и финансовые биржи, банки и т. д.). Спрос на этих специалистов предъявляют главным образом развитые страны, сумевшие создать несравненно лучшие условия для творческой деятельности благодаря огромным расходам на НИОКР, наличию многочисленных научно-исследовательских институтов и учебных заведений, широко используемых для выполнения всякого рода международных экономических, социальных и экологических программ.
Косновным тенденциям развития современного международного рынка труда можно отнести следующие:
рынок международной рабочей силы сужается из-за наплыва работников из стран Восточной Европы и республик бывшего СССР;
повышаются входные барьеры проникновения на международный рынок рабочей силы;
усиливается конкуренция между продавцами рабочей силы;
продолжает существовать дискриминация мигрантов;
активизируется деятельность профсоюзов, стремящихся отстоять интересы отечественной рабочей силы.
Миграция рабочей силы – перемещение трудоспособного населения, вызванное причинами экономического характера.
Можно выделить два основных вида международной миграции рабочей силы:
международная переселенческая миграция;
международная трудовая миграция.
Причины международной трудовой миграции:
130
различия в уровне экономического развития отдельных
стран;
наличие национальных различий в размерах заработной платы;
существование органической безработицы в развивающихся странах (в последнее время это явление распространено и в постсоциалистических странах);
международное движение капитала и функционирование международных корпораций.
Рассматривая мировое хозяйство, в целом можно выделить следующие основные потоки трудовой миграции:
из развивающихся стран в развитые;
между развитыми странами;
между развивающимися странами;
из постсоциалистических стран в развитые страны;
миграция научных работников и квалифицированных специалистов из развитых стран в развивающиеся.
6.МЕЖДУНАРОДНАЯ ПЕРЕДАЧА ТЕХНОЛОГИЙ
Врамках международной экономики в зависимости от того, что понимается под технологией, ее международное передвижение может рассматриваться и как обычная международная торговля, правда, весьма специфическим товаром, и как международное передвижение фактора производства, т.е. ресурса, который необходимо затратить, чтобы произвести другой товар.
Технология – научные методы достижения практических целей.
Впонятие технологии обычно включаются три группы технологий:
технология продуктов;
технология процессов;
технология управления.
Международная передача технологии (англ. international technology transfer) – межгосударственное перемещение научно-
131