1.5. Концептуальные основы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – это управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию стратегических целей и тактических задач.

Финансовый менеджмент как наука базируется на фундаментальных концепциях, служащих его методологической основой.

Концепция – это определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающих ключевую идею для их освещения.

К фундаментальным (базовым) концепциям финансового менеджмента принято относить:

Концепция денежного потока. Организация представляет собой совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. В основе данной концепции лежит предпосылка того, что любая финансовая операция может быть представлена в виде денежного потока.

Концепция временной ценности. Согласно данной концепции денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через определенное время, не равноценны. Неравноценность определяется тремя основными факторами: инфляция (обесценение денег – денежная единица, полученная позднее, имеет меньшую покупательную способность), риск неполучения ожидаемой суммы, оборачиваемость (по сравнению с суммой, полученной в будущем, та же сумма денежных средств, имеющаяся в наличии в данный момент времени, может быть вложена и принесет дополнительный доход).

Концепция компромисса между риском и доходностью. Получение дохода чаще всего сопряжено с риском, причем связь между доходом и риском прямо пропорциональна. При оценке результатов хозяйственной деятельности необходимо детально анализировать риски, связанные с ее осуществлением, а также разрабатывать адекватные мероприятия по их минимизации. В любом случае, в рамках финансового менеджмента всегда необходимо стремиться к достижению разумного компромисса между доходностью и риском.

Концепция стоимости капитала. Практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника финансовых ресурсов обходится для компании не одинаково.

Концепция эффективности рынка капитала. В условиях рыночной экономки большинство компаний в той или иной степени связаны с рынком капитала. Эффективность рынка капитала связана со следующими утверждениями: 1) уровень насыщенности рынка релевантной информацией является существенным фактором ценообразования на данном рынке; 2) рынок капитала как основной источник дополнительного финансирования компании в информационном плане не является абсолютно эффективным.

Концепция ассиметричности информации. Отдельные категории лиц могут владеть информацией, которая недоступна всем участникам рынка.

Концепция агентских отношений. По отношению к любой компании всегда можно обособить группы лиц, заинтересованных в ее деятельности, но интересы которых, как правило, не совпадают, что приводит к конфликту интересов.

Большинству крупных организаций присущ разрыв между функцией владения и функцией управления. В тех случаях, когда некоторое лицо (группа лиц) нанимает другое лицо для выполнения некоторых работ и наделяет нанятых определенными полномочиями, возникают так называемые агентские отношения. Однако интересы владельцев и управляющих не всегда совпадают. Собственники предприятия пытаются ограничить возможность нежелательных действий управляющих и при этом несут определенные издержки, которые называются агентскими.

Концепция альтернативных затрат. Принятие любого управленческого решения практически всегда связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход. Альтернативные затраты, называемые также ценой упущенных возможностей, представляют собой доход, который могла бы получать компания если бы предпочло иной вариант использования имеющихся у нее ресурсов.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Компания, однажды возникнув, будет существовать бесконечно долго, у нее нет намерения внезапно свернуть свою работу.