Показатели эффективности использования капитала

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (working capital turnover ratio) — отношение денежной выручки от реализации продукции компании за анализируемый период к средней сумме оборотного капитала, характери­зующее число оборотов единицы оборотных средств за рассматриваемый период.

Коэффициент отдачи основных средств (fixed assets turnover ratio) — отно­шение денежной выручки от реализации продукции за анализируемый пе­риод к средней величине основного капитала за тот же период.

Высокие значения указанных коэффициентов свидетельствуют о резуль­тативном использовании основного и оборотного капитала компании.

Уровень самофинансирования

Самофинансирование компании (self-sufficiency, self-financing) характеризу­ет финансирование хозяйственной деятельности, формирование основного и оборотного капитала компании за счет собственных источников в виде амортизационных отчислений и прибыли компании. Степень самофинанси­рования компании определяется величиной коэффициента самофинансиро­вания, определяемого в виде отношения суммы амортизационных отчисле­ний и средств из прибыли, направленных на развитие компании, к общему объему вложений в развитие компании за тот же период времени. Прибли­жение коэффициента самофинансирования к единице свидетельствует о высоком уровне финансовой независимости, а тем самым и устойчивости компании.

Экономическая эффективность компании

Экономическая эффективность деятельности компании (economic efficiency) выражается отношением экономического эффекта (результата) деятельнос­ти компании, исчисленного в денежном выражении за определенный пери­од, к суммарным затратам ресурсов в денежном выражении на достижение полученного результата. Затраченные средства должны полностью окупать­ся в течение периода, называемого сроком окупаемости. Краткосрочные вложения в малый бизнес с учетом вложений в основной и оборотный ка­питал должны иметь срок окупаемости порядка одного года, тогда как круп­ные долгосрочные инвестиции могут обладать сроком окупаемости, исчисля­емым несколькими годами. Крайне высокие сроки окупаемости вложений в компанию свидетельствуют о неблагополучии ее состояния и деятельности. Перечисленные показатели используются в ходе анализа выборочно или комплексно в зависимости от целей, задач, глубины, вида анализа.

1.6 Установление зоны безубыточной деятельности производственной организации

Определение показателей прибыли и рентабельности работы предприя­тия, уровня прибыльности в процессе анализа финансового состояния и хо­зяйственной деятельности позволяет получить локальное представление о безубыточности анализируемой организации. Локальность выводов, резуль­татов простейшего анализа безубыточности обусловлена тем, что фиксиру­ется факт получения или неполучения прибыли в течение ограниченного отрезка времени при заданных, сложившихся объемах производства и про­даж, издержках производства, рыночных ценах на продукцию.

Более обстоятельный, обширный анализ требует рассмотрения величины показателей прибыли, рентабельности в потенциально возможном поле объе­мов выпуска и продаж продукции, производимой данным предприятием. При таком анализе удается выявить, установить не только факт наличия бе­зубыточности в конкретно сложившихся условиях, при сформировавшихся объемах выпуска продукции предприятием, но и выявить весь диапазон бе­зубыточности, т.е. верхнюю и нижнюю границы объемов производства, в пределах которых деятельность предприятия прибыльна.

Иначе говоря, если локальный анализ фиксирует безубыточность в точ­ке, соответствующей одному значению объема производства и продаж, то расширенный анализ выявляет всю «зону безопасности», в которой предпри­ятие будет получать прибыль при разных объемах производства и реализа­ции продукции.

Наиболее наглядное представление о зоне безубыточности дает ее графи­ческое построение в координатах: объем производства и продажи товара — выручка от продажи товара и издержки производства. Подобного рода гра­фик изображен на рис.2.

Динамика выручки от продаж, характеризуемая кривой W, обладает той особенностью, что линейная зависимость между денежной выручкой и объе­мом выпуска Q имеет место до того момента, пока рынок не начнет насы­щаться товаром. Затем приходится снижать цены, не весь объем выпуска продается, вследствие чего кривая выручки (валового дохода предприятия) замедляет свой рост. Динамика кривой издержек отражает начиная с опре­деленного объема выпуска действие закона возрастающих предельных издер­жек производства, обусловленное недостаточностью критических видов ре­сурсов, которые производителю приходится приобретать по более высоким ценам.

Рис.2. Зоны безубыточного и убыточного производства

В результате подобной динамики при объемах производства, меньших значения Q₁ (т.е. Q <Q1 ), значение выручки составляет величину, более низкую, чем совокупные издержки С, равные сумме постоянных издержек С₀ и меняющихся переменных издержек (т.е. W< С). Соответственно в зоне значений Q, меньших значения Q₁ производство убыточно (прибыль отри­цательна). Это первая зона убыточности, в которой убыточность возникает в связи с недостаточным объемом производства, не позволяющим окупить постоянные и переменные издержки. Границе этой зоны соответствует ус­ловие W— С, наблюдаемое в точке безубыточности Е_1.

Как только объем производства превышает первое критическое значение (?,, выручка Остановится больше издержек Си производство превращается в безубыточное, прибыльное, а уровень прибыльности, рентабельности (отно­шение прибыли к совокупным издержкам) возрастает. По мере дальнейше­го увеличения объема производства, как видно из графика, растет и прибыль, производство находится в зоне безубыточности. Но подобная тенденция прерывается в связи с тем, что по мере роста выпуска продукции Q начина­ют сказываться два неблагоприятных для производителя фактора. Во-первых, снижается темп увеличения выручки W по мере насыщения рынка данным товаром, и, во-вторых, повышается темп роста издержек производства С. Это приводит к снижению прибыли, равной, как известно, W— С.

В конечном счете при значении Q = Q₂ выручка становится равной из­держкам производства, а прибыль — равной нулю. Таким образом, точка Q₂ фиксирует границу зоны безубыточности и переход во вторую зону убыточ­ности, которой соответствуют значения Q > Q₂. Вторая точка безубыточно­сти Е₂ соответствует пересечению кривых выручки и издержек, т.е. условию W=C.

Построение зоны безубыточности в процессе анализа производственной, хозяйственной, финансовой деятельности организации (предприятия) позво­ляет выбрать оптимальную с точки зрения максимизации прибыли или рен­табельности величину объема производства, выпуска данного вида продукции⁶.

_____________________________________________________________________________

⁶ Курс экономики/под ред. Б. А. Райзберга.-М.,2010