- •Тема 1. Концептуальные основы оценки стоимости бизнеса
- •1.Понятие, цели оценки и виды стоимости бизнеса
- •2. Факторы, влияющие на величину стоимости бизнеса:
- •4. Подходы и методы оценки стоимости бизнеса
- •1. Метод стоимости чистых активов.
- •2. Метод ликвидационной стоимости.
- •Тема 2. «Информационное обеспечение оценки стоимости бизнеса.
- •2. Виды корректировок финансовой документации.
- •3. Анализ финансового состояния предприятия. Финансовые коэффициенты.
- •1. Информационная база оценки, ее структура и содержание
- •2. Виды корректировок финансовой документации.
- •3 Анализ финансового состояния предприятия. Финансовые коэффициенты.
- •Тема 3. Доходный подход к оценке бизнеса
- •1.Метод дисконтированных денежных потоков (ддп)
- •2. Метод капитализации.
- •1. Метод дисконтированных денежных потоков (ддп)
- •2. Метод капитализации дохода (прибыли)
- •Тема 4. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса
- •2. Метод сделок.
- •3. Метод отраслевых коэффициентов.
- •Тема 5. Затратный подход к оценке стоимости бизнеса.
- •1. Характеристика затратного подхода
- •2. Метод чистых активов
- •3. Метод ликвидационной стоимости
- •Тема 6. Оценка стоимости бизнеса в целях реструктуризации
- •Тема 7. Основные методы оценки нма и ис
- •Тема 8. Оценка стоимости контрольного и неконтрольного пакетов акций
- •Тема 9. Оценка стоимости бизнеса на основе экономической прибыли
- •2. Перевести fcff eva по таблице: http://narod.Ru/disk/33427967001/fcffeva.Xls.Html 3. Доклады по рефератам. Опрос по теории по теме. 4. Задачи по сравн. Подходу.
Тема 4. Сравнительный подход к оценке стоимости бизнеса
Методы сравнительного подхода:
1. Метод компании-аналога.
2. Метод сделок.
3. Метод отраслевых коэффициентов.
Метод компании-аналога (метод рынка капитала), основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. Базой для сравнения служит цена одной акции акционерных обществ открытого типа. Следовательно, в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций.
Метод сделок, или метод продаж, ориентирован на цены приобретения предприятия в целом либо его контрольного пакета акций. Это определяет наиболее оптимальную сферу применения данного метода — оценка 100%-го капитала, либо контрольного пакета акций.
Метод отраслевых коэффициентов (метод отраслевых соотношений), основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и определенными финансовыми параметрами.
Основные этапы оценки предприятия методом компании-аналога:
I этап. Сбор необходимой информации.
II этап. Сопоставление списка аналогичных предприятий.
III этап. Финансовый анализ.
IV этап. Расчет ценовых мультипликаторов.
V этап. Выбор величины мультипликатора, которую целесообразно применить к оцениваемой компании.
VI этап. Определение итоговой величины
взвешивания промежуточных результатов.
VII этап. Внесение итоговых корректировок. стоимости методом
Характеристика ценовых мультипликаторов
Ценовой мультипликатор отражает соотношение между рыночной ценой предприятия и каким-либо его показателем, характеризующим результаты производственной и финансовой деятельности.
Ценовой мультипликатор рассчитывается по всем аналогичным предприятиям.
Для оценки рыночной стоимости оцениваемой компании выбранная аналитиком величина ценового мультипликатора используется как множитель к ее аналогичному показателю.
Расчет ценового мультипликатора:
1. Определить величину капитализации или рыночную стоимость собственного капитала компании-аналога. Для этого рыночная цена акции аналогичной компании умножается на число акций в обращении.
2. Вычислить необходимые финансовые показатели: прибыль, выручку от реализации, стоимость чистых активов за последний отчетный год, либо за последние 12 месяцев, либо среднею величину за несколько лет, предшествующих дате оценки.
Два типа ценовых мультипликаторов: динамические и статические.
К первому типу можно отнести мультипликаторы:
1. «Цена/прибыль».
2. «Цена/денежный поток».
3. «Цена/ дивидендные выплаты».
4. «Цена/выручка от реализации».
К моментным мультипликаторам относят:
1. «Цена/балансовая стоимость».
2. «Цена/ чистая стоимость активов».
При расчете интервальных ценовых мультипликаторов необходимо рассчитать среднее число акций в обращении за такой же период, какой использовался при определении конкретного показателя. Например, если чистая прибыль рассчитывалась как средняя величина за три последних года, то необходимо рассчитать среднее число акций в обращении за те же годы.