umk_econom_yprav_predp_rinok_zennih_bumag / Лекции / КЛ Рынок ЦБ (в схемах и таблицах) - 2005

31

5. ВЕКСЕЛЬ

	Казначейские – краткосроч-
	ные долговые обязательства,
				Частные –			эмитируются
	выпускаемые Правительст-
					корпорациями,
	вом страны при посредниче-
			финансовыми группами,
	стве Центрального Банка со
			коммерческими банками
	сроком погашения
	от 90 дней до 180 дней
							Товарный вексель основан на сделке
							купли-продажи
	Вексель – это составленное по уста-
	новленной законом форме безуслов-
	ное письменное долговое обязатель-
						Финансовый вексель отражает отношение
	ство одной стороны безоговорочно
							займа денег векселедателем у векселе-
	уплатить в определенном месте сум-
							держателя под определенные проценты
	му денег другой стороне при наступ-
	лении срока выполнения обязательст-
	ва или по его требованию
						Бронзовый вексель – это вексель, за кото-
						рым не стоит реальная сделка, нет ника-
						кого реального финансового обстоятель-
						ства, при этом хотя бы одно лицо, участ-
						вующее в сделке, является вымышленным
						Дружеский вексель – выдается одним ли-
						цом другому без намерения векселедателя
						произвести по нему платеж, а лишь с це-
						лью изыскания денежных средств путем
							взаимного учета этих векселей в банке
						(обычно дружескими векселями встречно
							обмениваются два реальных лица)
	Простой вексель – письменный
			Переводной вексель – пись-
	документ, содержащий простое,
			менный документ, содержа-
	ничем не обусловленное обяза-
			щий безусловный приказ век-
	тельство векселедателя уплатить
			селедателя плательщику уп-
	определенную сумму денег в оп-
			латить определенную сумму
	ределенный срок и в определен-
			денег в определенном месте
	ном месте векселедержателю или
			векселедержателю или по его
	по его приказу другому лицу
				приказу другому лицу

Классификация векселей

32

Сведения о лице, в поль-

зу которого совершается

платеж

Вексельная метка

Места платежа

Обязательные

Валюта векселя

Срок платежа

реквизиты

векселя

Сведения о пла-

Время и место

тельщике

выставления

Собственноручная под-

пись лица, выставившего

вексель

Перечень обязательных реквизитов векселя

Консигнация

Предоплата

Платежи

Аккредитив

Бартер

Вексель

Классификация платежей

Позволяет преодолеть

Не всегда обеспечи-

ограничение платеже-

Вексель

способного спроса

вается высокой

надежностью

Возможность совер-

Сильные

Слабые

Краткосрочный

шать индоссамент

стороны

стороны

характер обращения

Высокая ликвидность

Возможность получения

кредита под залог векселя

Элементы слабых и сильных сторон векселя

33

Абстрактный характер обязательства – текст векселя не должен содержать ссылки на сделку, являющуюся основанием выдачи векселя

Письменный документ – вексель выпускается только на бумажном носителе, не может быть в безналичной форме

Безусловный характер обязательства – век-									Денежное обязательство – векселем считается
сель содержит простое и ничем не обусловлен-					Вексель				обязательство, по которому уплата долга совер-
ное предложение или обещание уплатить опре-									шается исключительно денежными средствами
деленную сумму
	Право протеста – право оспорить невыполнение						Строго установленные обязательные
	вексельного обязательства в судебном порядке						реквизиты

Солидарная ответственность сторон – при неисполне-

нии обязательств основным должником кредиторвекселедержатель может обратиться за взысканием к любому из прежних держателей

Основные черты векселя

Полный индоссамент – переносит на нового держателя все права, связанные с векселем

Частичный индоссамент – переносит на нового держателя векселя лишь часть прав, связанных с векселем; не допускает-

Бланковый индоссамент – не содержащий указание лица, в пользу которого он сделан, или состоящий из подписи индосса-

Именной индоссамент – содержащий указание лица, в пользу которого он сделан

34

Индоссамент – передаточная надпись на векселе, удостоверяющая переход прав по векселю от одного лица к другому

С оговорками

«на инкассо»		«валюта к		«валюта в		«валюта
		поручению»		обеспечение»		в залог»

Классификация индоссамента

Безоборотный индоссамент – совершаемый с оговоркой «без оборота на меня», снимающий ответственность с векселедателя по неоплаченному и опротестованному в неплатеже векселю

Оборотный индоссамент – совершаемый без оговорки «без оборота на меня»

Индоссамент без оговорок – не содержащий оговорок, дающий право индоссировать вексель в обычном порядке

Препоручительский индоссамент – совершаемый с целью передачи векселя лицу, которое по поручению индоссата проведет те или иные операции по векселю

«как доверенному»

					Обязательство уплатить
	Срок платежа				определенную сумму
										Дата и место
										составления
										векселя
Наименование					Реквизиты
«Вексель»					простого векселя
										Подпись
	Место платежа
										векселедателя
				Наименование того, кому
				или по приказу кого платеж
					должен быть совершен

Обязательные реквизиты простого векселя

			35
				ден. средства
	Векселедатель							Векселеполучатель
	(должник)			вексель				(кредитор)
		Движение простого векселя
		Т, Д, У
Векселедатель						Векселеполучатель
(должник)							(кредитор)
		Деньги		Предъявление				Т,
			переводного век-
								Д,
			сель или акцепта
								У
	Переводной
	вексель
						Плательщик по пере-
						водному векселю
	Содержание и движение переводного векселя

		День-		Мука			Хлеб
Зернобанк			ООО «Мельница»			Хлебозавод		Магазин
		Вексель		Вексель			Вексель

вексель Зернобанка

Схема обращения векселя коммерческого банка «Зернобанк»

Вексель

Зернобанк

Вексель к оплате в случае непоступления в Университет

Юридическое лицо	в	Университет
покупатель векселя

Предъявление векселя к оплате в случае поступления в Университет

Схема обращения образовательного векселя коммерческого банка «Зернобанк»

36

Вексель ССБ

Зернобанк

Сибирский Социаль-

ный банк

Погашение век-

Вексель

Погашение век-

Вексель

селя ФПГ через

деньги

ФПГ

сель ССБ

ССБ

60 дней

ФПГ «Золотое Зерно

Пенсионный фонд

Алтая»

зерно

Предприятия

Вексель ССБ

Вексель ССБ

Межбанковский кредит с участием коммерческого банка «Зернобанк»

Наименование того, кому

Обязательство уплатить оп-

Дата и место

или по приказу кого должен

ределенную сумму

составления векселя

быть совершен платеж

Наименование

Реквизиты перевод-

Подпись вексе-

«Вексель»

ного векселя

ледателя

Место платежа

Указание места

Наименование того, кто

платежа

Срок платежа

должен платить по векселю

Реквизиты переводного векселя

Вопросы для контроля

1.Какие виды векселей существуют?

2.Укажите сильные и слабые стороны векселя.

3.Перечислите основные виды индоссаментов.

4.Какие реквизиты обязательны для простого и переводного векселей?

5.Перечислите основные отличительные черты векселя.

6.Для каких целей допускается использование векселей?

37

6. ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами первого порядка в договорные сроки

			Особенности
Цена базируется на цене							Ограниченный
			производных
лежащего в их основе							временной период
			ценных бумаг
биржевого актива							существования
	Внешняя форма обращения про-				Их купля-продажа позволяет получить
	изводных ценных бумаг анало-				прибыль при минимальных инвестициях
	гична обращению основных				по сравнению с другими ценными
	ценных бумаг					бумагами

Состав особенностей производных ценных бумаг

Функции

Согласование планов		Страхование ценовых рисков					Получение
предпринимателей на будущее		в условиях экономической					спекулятивной
			неопределенности				прибыли

Структура основных функций срочного рынка

Рынок производных ценных бумаг

Контролирующие органы

		Спекулянты– это участники,
Хеджеры – это участники, заключающие сделки
		преследующие цель получить
с целью страхования курсового трансферта рис-
		спекулятивную прибыль
ка, присущего финансовым инструментам

Организационная схема рынка производных ценных бумаг

38

Стандартизированные форматы делают фьючерсы простыми и дешевыми

Устраняют кредитный риск

Могут быть возвращены в любое время

Фьючерс – контракт, обязывающий его владельца осуществить поставку товара конкретного вида, качества и количества по определенной цене в оговоренный момент времени в будущем

Преимущества Недостатки

Стандартные количества и даты могут не совпадать с реальными требованиями

Только для определенных инструментов

На цены могут влиять активы спекуляции

Схема характеристики преимуществ и недостатков фьючерса

Фьючерсная цена

контанго

бэкуордейшешн

время

Схема ценообразования фьючерса

	Вид ценной
	бумаги	Позиции
		контракта
	Количество ценных		Фиксированная цена
	бумаг
			продажи
	Сумма	Условия
	сделки	расчетов
	Дата исполнения
		контракта

Содержание контракта-фьючерса

39

Опцион – это контракт, предоставляющий его владельцу право купить или продать товар по установленной цене в течение определенного периода времени

Американские

По срокам действия

Европейские

Котируемые

С физической поставкой

По сфере обращения опционы

Опцион

По форме реализации

Некотируемые

С расчетом наличным

Классификация опционов

Позволяет держателю участво-

Стандартные контракты могут не

вать в выгодной рыночной ди-

совпадать с основными сделками и

Опцион

намике, оставаясь защищенным

вызывать дисгармонию

от неблагоприятных изменений

Обменно-торговые контракты обеспечи- Преимущества

вают несложный доступ на рынок и застрахованы от кредитного риска

Могут быть заключены на заказ с учетом соответствия индивидуальным потребителям

Могут применяться

Недостатки для определенных средств

Премии могут быть высокими

Ценообразование высокотехнично, что может затруднить аккуратный доступ, приводящее к потерям (убыткам)

Схема характеристики преимуществ и недостатков опциона

Премия опциона – цена, по которой продается право исполнения опциона

Биржевой курс базисного продукта

Остаточный опционный период

Среднеквадратиче-									Величина платы за
				Факторы
ское отклонение									кредит на РСК
биржевого курса
	Базисная цена						Учет выплаты
								дивидендов

Состав основных ценообразующих факторов премии опциона

40

Форвардный контракт – соглашение между сторонами о будущей поставке базисного актива, которое заключается вне биржи

								Будущие движения
			Форвардные
Обеспечивают значи-
								денежной наличности
			сделки
тельную достоверность								должны быть извест-
срока долгового обяза-								ны с достаточной
тельства
								достоверностью
(до 2-х лет)
		Преимущества			Недостатки
								Кредитный риск воз-
Стандартизированы по
								растает из-за более
форме и просты в об-								продолжительных
ращении								сроков сделки

Схема характеристики преимуществ и недостатков форвардных сделок

Своп – портфель следующих один за другой срочных сделок

Процентный

Валютный

Классификация свопов

Подвергают значитель-

Своп

Условия сделок могут быть

ному кредитному риску

контрпартнера

подогнаны под соответствие

индивидуальным движениям

наличности

Требует определенных

Преимущества

Недостатки

движений наличных

денег

В некоторых случаях может

заключаться на срок до 10 лет

Нет ясности в вопро-

сах о налогах и отчет-

ности, что делает рис-

ки неизвестными

Схема характеристики преимуществ и недостатков свопов

Вопросы для контроля

1.Какие инструменты рынка ценных бумаг относятся к категории производных?

2.Укажите особенности производных ценных бумаг.

3.Перечислите преимущества и недостатки фьючерса.

4.Какие виды опционов существуют?

5.Дайте характеристику форвардных контрактов.

6.Покажите различия между фьючерсным и форвардным контрактом.

7.Какие факторы влияют на цену фьючерсного контракта?

8.Выявите основные характеристики опциона – ценной бумаги.

9.Дайте классификацию свопов и покажите финансовые сферы их применения.