umk_econom_yprav_predp_rinok_zennih_bumag / Лекции / КЛ Рынок ЦБ (в схемах и таблицах) - 2005

61

Скользящие средние (Moving Average, MA) – среднее значение цены за определенный период, показатель преобладающего направления движения цены за определенный период

Полосы (диапазон) Боллинджера –

диапазон, где границы диапазона строятся на расстоянии, пропорциональном среднеквадратическом отклонению цены от средней линии

Трендовые технические индикаторы –

индикаторы, позволяющие идентифицировать наличие тенденции на рынке

Система направлений (ADX – DMI [Di-

rectional Movement Inticatior]) – опреде-

ляет наличие и силу тренда, состоит из трех линии (+Din; –Din; ADX), где первые две сглаженные линии направления, третья – средний индикатор направления. +Din>–Din

– тренд вверх; +Din<–Din – тренд вниз; ADX растет – тренд есть; ADX падает – тренда нет

Индикатор RAVI – предназначен для подтверждения тренда, состоит из кривой индикатора и двух горизонтальных линий на уровнях 0,5% и –0,5%. Индикатор пересекает верхнюю линию снизу верх – тренд вверх; нижнюю сверху вниз – тренд вниз; направляется к нулю

– рынок переходит в канал

Классификация трендовых технических индикаторов

Момент (Momentum) – показывает ускорение и ли замедление тренда, сравнивая текущую цену с ценой N

MACD-гистограмма – разница между индикатором MACD и сигнальной линией MACD

Ценовой осциллятор (Price Oscillator) – разница двух скользящих средних с разными окнами усреднения, где пересечение двух средних принимается за нулевую отметку

			MACD – метод схожде-
			ния/расхождения скользящего
	Ос-
			среднего, оценивает разницу ме-
	цилля-		жду двумя экспоненциальными
	торы		средними и дополнительно сгла-
			живает полученную линию (сиг-
			нальная линия)

Индекс относительной силы (RSI) –

сравнивает повышение и понижение цен за промежуток времени. Состоит из трех линий: кривой и две горизонтальные линии на отметки 30% и 70%, обозначающих зоны 0-30% зона перепроданности 70-100% зона перекупленности. Сигнал «покупать» при выходе индикатора из зоны перепроданности и «продавать» при выходе из

зоны перекупленности

Стохастический осциллятор

(Stochastics) – сравнивает цены закрытия и экстремумы за определенный промежуток времени. Состоит из четырех линий:

две кривые быстрый стохастик: %К – главная и %D – скользящее среднее от %К и медленный стохастик: роль быстрой линии играет %D, а медленная получается дополнительным сглаживанием %D. Зоны перекупленности и перепроданности: 80 и

20 %

Классификация осцилляторов

62

Вопросы для контроля

1. Приведите классификацию портфелей в зависимости от источника дохо-

да.

2.Охарактеризуйте типы и цели инвесторов.

3.Какие методы анализа применяют на рынке ценных бумаг?

4.Перечислите основные этапы фундаментального анализа.

5.Укажите возможные варианты технического графического анализа.

6.Какие средства графического анализа применяются в техническом анали-

зе?

7.В каких формах могут быть представлены данные о ценах?

8.Приведите классификацию осцилляторов.

63

Виды профессиональной деятельно-

Деятельность по управлению

сти участник рынка ценных бумаг

ценными бумагами

Брокерская деятельность

Клиринговая деятельность

Перераспределение

Организационно-

Дилерская деятельность

денежных ресурсов

техническое обслужи-

Депозитарная деятельность

и финансовое по-

вание операций с цен-

Деятельность по организации тор-

средничество

ными бумагами

говли на рынке ценных бумаг

Деятельность по ведению рее-

стра владельцев ценных бумаг

Виды деятельности участников рынка ценных бумаг

Деятельность по ведению

реестра

Деятельность по организации тор-

Управляющая

компания – управление переданных лицу

владельцев

ценных бумаг

– сбор,

говли на рынке ценных бумаг –

ценных бумаг, денежных средств клиентом от своего имени за

фиксация,

обработка,

хранение и

представление услуг, непосредст-

вознаграждение в течение определенного срока доверительно-

представление данных,

составляю-

венно способствующих заключению

го управления

щих систему ведения реестра вла-

гражданских правовых сделок с цен-

дельцев ценных бумаг

ными бумагами между участниками

рынка ценных бумаг

Дилер – лицо, совершающее сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определенных ценных бумаг с

Профессиональные участники рынка обязательством покупки и продажи этих бумаг по объявленным ценам

ценных бумаг

						Клиринговая организация – это организация, занимающаяся
						деятельностью по определению взаимных обязательств (сбор,
	Депозитарии – организации,		Брокер	– лицо, совершающее
						сверка, корректировка информации по сделкам с ценными
	оказывающие услуги по хране-		сделки	купли-продажи ценных
						бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и
	нию сертификатов ценных бумаг		бумаг от имени клиента (своего)			их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним
	и/или учету прав собственности
			и за счет клиента
	на ценные бумаги

Состав профессиональных участников рынка ценных бумаг

64

			Специалисты с квалифицированным аттеста-
				том
Брокер
			Минимальный собственный капитал
(брокерская организация)
			Система учета и отчетности
	Требования, предъявляемые к брокеру
		Брокер – Клиент

Договор поручения (брокер выступает от имени клиента и

за счет клиента, клиент несет ответственность за исполнение сделки)

Договор комиссии (брокер выступает от своего имени, но

за счет клиента, брокер несет ответственность за исполнение сделки)

			Виды договоров между брокером и клиентом
					Обеспечивают информацию о выпуске ценных бумаг,
					их курсах и качестве
					Действуют как агенты, выполняющие поручения клиен-
					тов (иногда привлекают брокеров)
	Функции
	дилера
					Следят за состоянием рынка ценных бумаг (выравни-
					вают курс своим участием в случае малой активности
					на рынке ценных бумаг
					Дают импульс развитию рынка ценных бумаг, сводя по-
					купателей и продавцов
					Основные функции дилера
					Управление денежными средствами клиентов, предна-
					значенными для прибыльного вложения в ценные бумаги
	Деятельность
					Управление ценными бумагами, переданными их вла-
	управляющих
					дельцами в соответствующую компанию
	компаний
					Управление ценными бумагами и денежными средства-
					ми, которые компании получают в процессе своей дея-
					тельности на рынке ценных бумаг

Элементы деятельности управляющей компании

65

Контроль за перемещением ценных бумаг в результате исполнения контрактов

Гарантирование исполнения заключенных

на бирже контрактов (сделок)

Деятельность расчетно-клиринговой организации

Бухгалтерское и документарное оформление произведенных расчетов

Проведение расчетных операций между членами расчетно-клиринговой организации

Осуществление зачета взаимных требований между участниками расчетов, или осуществление клиринга

Сбор, сверка и корректировка информации по сделкам, совершенным на рынках, которые обслуживаются данной организацией

Разработка расписания расчетов – установление строгих сроков, в течение которых денежные средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчетноклиринговую организацию

Деятельность расчетно-клиринговых организаций

66

передача

ценных

бумаг

Клиент А

Клиент Б

передача

включение

ценных

(корректи-

передача

бумаг

передача

ровка) в ре-

денег

ценных

гистр нового

передача

бумаг

покупателя

подтвер-

денег

ждение о

регист-

заключении

рация

сделки

заключе-

сделок

расчетная

ние сделки

палата биржи

приказ на

депозитарий

на бирже

покупку

брокер А

передача

ценных

бумаг

приказ на

брокер Б

продажу

передача

денег

исключение

(корректи-

подтверждение о

передача

заключении

ровка) из

сделки

ценных

регистра

бумаг

продавца

передача

ценной бу-

ценных бумаг

маги

передача

денег

Расчетно-клиринговый процесс на рынке ценных бумаг

67

Минимализация издержек по расчетному

обслуживанию участников рынка

Задачи

расчетно-клиринговой Сокращение времени расчетов организации

Снижение до минимального уровня всех видов рисков

Основные задачи расчетно-клиринговых организаций

Поступлений от				Плата за регистра-
продажи своих тех-				цию сделок
нологий расчетов и		Источники
программного		дохода рас-
обеспечения		четно-
		клиринговой
		организации		Доход от обраще-
Доход от продажи				ния
информации				денежных средств

Основные источники дохода расчетно-клиринговых организаций

			Функции
			депозита-
Ведение счетов депо по договору						Хранение	сертификатов
			рия
с клиентом						ценных бумаг

Выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором (депозитарий помогает клиенту, депонировавшему свои ценные бумаги, получить причитающиеся ему блага, передает всю предназначенную для него информацию, поступающую от эмитента

Основные функции депозитария

Предмет договора: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги

Срок действия договора

Порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценным и бумагами депонента

	68
	Форму и периодичность отчетности депо-
	зитария перед депонентом
Депозитарный
договор	Размер и порядок оплаты услуг депозита-
	рия, предусмотренных договором
	Обязанности депозитария
	Регистрация фактов обре-	Ведение отдельного от других
	менения ценных бумаг де-	счета депо депонента с указа-
	понента обязательствами	нием даты и основания каждой
		операции по счету
	Передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной
	депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бу-
	маг
Условия депозитарного договора

69

Хранение ценных бумаг в депозитарии

В открытом (коллективном) виде – отсутствует конкретизация, кому именно из депонентов принадлежит определенный сертификат; поручение на исполнение депозитарных операций принимаются только с указания числа ценных бумаг без указания их

индивидуальных признаков

В закрытом (обособленном) виде – депозитарию известно, какие именно ценные бумаги принадлежат данному депоненту; поручения от депонента принимаются с указанием индивидуальных признаков ценных бумаг или удостоверяющих их сертификатов

Способы хранения ценных бумаг в депозитарии

Функции регистраторов

Сбор и передача реестра эмитенту (при совершении сделки)

Блокировка ценных бумаг (в связи с арестом, залогом или другими операциями)

Отвечает за выдачу на руки и		Выполнение корпоративных действий в отношении
контроль за обращением серти-		ценных бумаг: сплит, консолидация, конвертация
фикатов ценных бумаг		(регистратор в роли агента эмитента)

Функции регистраторов

70

Функции

Анализ налоговой политики

Прогноз изменения курсов акций

джоббера

Помощь эмитентам в новых вы-

Определения перспектив разви-

пусках ценных бумаг

тия отдельных отраслей эконо-

мики

Оценка инвестиционных качеств

выпущенных ценных бумаг

Функции джоббера

Правила допуска к торгам участ-

Правила исполнения сделок

ников рынка ценных бумаг

Правила допуска к торгам

Правила,

ограничивающие

Информация

ценных бумаг

манипулирование ценами

Правила заключения и сверки

Правила регистрации сделок

сделок

Расписание предоставления услуг организатором

Порядок внесения изменений и дополнений

торговли на рынке ценных бумаг

в предоставляемую информацию

Список ценных бумаг, допущенных к торгам

Информация, предоставляемая организатором торговли на рынке ценных бумаг