5.Определение типа финансовой устойчивости организации и анализе финансово-экономической устойчивости

При использовании методик, составленных к.э.н.. доц. Е.В. Пыхановой , характеристика рангов комплексной дифференцированной шкалы финансово-экономического состояния предприятия составляется с использованием [25,26] и приложения В и Г.

6.Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния организации

При разработке плана финансового оздоровления (мероприятий по улучшению финансового состояния организации) можно воспользоваться приложениями А и Б, в которых содержатся рекомендации А.И. Гончарова [4, 5 (дополнительная литература)], направленные:

- наприведение его кредиторский обязательств и финансовых требований в состояние, которое обеспечивает ритмичный оборот финансовых потоков, исключающих проявление признаков неплатежеспособности;

- на обновление основных средств предприятия на основе использования лизинга.

Приложения приложение а

Разработка плана финансового оздоровления на основе модели оздоровления финансов предприятия (восстановления платежеспособности), предложенной А.И. Гончаровым

Оздоровление финансов промышленного предприятия на первоначальном этапе проводится путем проведения его кредиторских обязательств и финансовых требований в состояние, которое обеспечивает ритмичный оборот финансовых потоков, исключающий проявление признаков неплатежеспособности.

Оно сопровождается изменением текущих значений системы долговых показателей дебита (Д) и кредита (К) у данного ХС до их установленных нормальных значений с помощью финансовых инструментов снижения дебиторско-кредиторских задолженностей.

Можно сказать, что смысл всей работы по финансовому оздоровлению промышленного предприятия состоит в том, чтобы его товарно-денежные отношения с другими партнерами по предпринимательской деятельности и обязанности перед государством завершались в назначенный срок, без конфликтов и с положительными для всех участников итогами.

Все действия по финансовому оздоровлению ХС производятся с учетом четкой целевой установки: все мероприятия должны быть сконцентрированы на снижении задолженностей и наращивании денежных поступлений до приведения системы долговых показателей Д и К в нормальное состояние.

Описание общей модели

По мнению А.И. Гончарова [4 (дополнительная литература)] целесообразно систему мероприятий изобразить в виде таблицы, а функциональную модель финансового оздоровления предприятия для восстановления платежеспособности – в форме матрицы (см. табл.9).

Функциональная модель финансового оздоровления хозяйствующего субъекта, восстанавливающего платежеспособность

Таблица 9

Наращивание (экономия) денежной выручки предприятия
Прекращение действующего обязательства исполнением	Увеличение уставного капитала хозяйственного общества	Выпуск облигаций для получения займа	Получение организацией бюджетного кредита
Финансирование под уступку денежного требования	Прекращение действующего обязательства зачетом	Товарный кредит, коммерческий кредит	Заключение договора коммерческой концессии
Обмен претензий кредиторов на доли (акции) уставного капитала хозяйственного общества	Перевод долга учредителю, участнику	Прекращение обязательства предоставлением отступного	Заключение договора финансовой аренды
Новация долга в заемное обязательство	Получение инвестиционного налогового кредита	Уступка требований к дебиторам кредиторами	Прекращение обязательства прощением долга
Снижение дебиторско- кредиторских задолженностей

Источник: 4 (дополнительная литература), с.68.

Главная диагональ матрицы слева вниз объединяет способы прекращения обязательств. Причем, начиная с наиболее предпочтительного и реального для промышленной компании, далее к тем вариантам, которые сложнее в осуществлении.

Шесть финансовых инструментов, обеспечивающих снижение дебиторской и кредиторской задолженностей, расположены ниже главной диагонали матрицы. Чем ближе конкретный инструмент к диагонали, тем он более подходит для промышленной компании и более вероятен практически.

Шесть финансовых инструментов, обеспечивающих наращивание (экономию) денежной выручки, расположены выше главной диагонали матрицы. Чем ближе тот или иной инструмент к диагонали, тем он более выгоден компании и вероятен к осуществлению.

Способы прекращения обязательств, которыми должны завершаться товарно-денежные трансакции, последовательно расположены по диагонали матрицы, начиная от наилучшего для участников расчетов.

1.Обязательство исполнено надлежащим образом – своевременно и полностью, и тогда финансовые и товарные потоки контрагентов дальше движутся согласно предварительным расчетам и хозяйственно-финансовый оборот не подвергается заторам и долговым напряжениям.

2.Прекращение действующего обязательства зачетом является приемлемым решением, позволяющим ускоренно закончить хозяйственную операцию, но лишь при определенном сочетании обстоятельств, зависящих, как правило, более чем от двух участников расчета. При этом участники зачета выходят из сферы денежных (финансовых) отношений, что возможно временно, в ходе мероприятий по восстановлению платежеспособности, но постоянно применяться, как правило, не может.

3.Прекращение обязательства предоставлением отступного – это чаще всего товарное покрытие кредиторской задолженности, что допустимо как вынужденная мера при сложном финансовом состоянии, однако в дальнейшем не подлежит использованию, поскольку «засорение» товаром финансового потока одного из согласившихся на бартер кредитора может вызвать лавинообразную реакцию неплатежей, как это уже было в российской экономике в период 1990-х годов.

4.Прощением долга может закончиться какое-то обязательство, причем, это также законное основание его прекращения.

Финансовые инструменты, обеспечивающие снижение дебиторской и кредиторской задолженности расположены ниже главной диагонали матрицы, начиная с самого эффективного.

1.Финансирование под уступку денежного требования позволяет единовременно и погасить (или уменьшить) дебиторскую задолженность, и получить денежные средства от финансового агента, поэтому данный инструмент, скорее всего, лучший в числе мер по снижению дебиторско-кредиторских задолженностей предприятия.

2.Перевод долга, если осуществлен акционеру (участнику, учредителю), позволяет компании снизить бремя какой-то кредиторской обязанности, при этом с новым дебитором, принявшим долг компании на себя, можно договариваться о более приемлемых условиях, нежели действуют на этот момент.

3.Уступка требований аналогично прекращению обязательства зачетом позволяет погасить задолженность, покрывая долгом дебитора свои кредиторские задолженности. Однако, этот вариант может использоваться лишь эпизодически, так как уводит участников расчетов из сферы денежных (финансовых) отношений.

4.Обмен требований кредиторов на акции (доли) уставного капитала хозяйственного общества является в настоящее время действенным механизмом, поскольку относительно быстро гасит конфликт компании с кредитором. При этом прежнее распределении собственности может существенно измениться, вплоть до перехода контроля. Кроме того, эта мера не работает при восстановлении платежеспособности унитарного предприятия.

5.Получение инвестиционного налогового кредита позволяет временно уменьшить налоговые обязанности ХС, но все равно позднее придется изымать существенно больше из финансового потока, чтобы рассчитаться с государством.

6. Новация долга в заемное обязательство – тактическая, краткосрочная мера, позволяющая предприятию ненадолго «отодвинуть» кредиторские обязанности, но позднее все равно не избежать более глубоких мер по восстановлению платежеспособности.

Финансовые инструменты, обеспечивающие наращивание (экономию) денежной выручки расположены выше главной диагонали матрицы, начиная от наиболее предпочтительного.

1.Увеличение уставного капитала ХС (хозяйственного общества) - источник недорогих, а главное – долгосрочных пассивов, дающий существенный рост финансового потока в процессе оплаты акций (долей) новыми акционерами или участниками. Если же УК возрастает от взносов предыдущих участников, это означает, что они видят перспективы ее дальнейшего развития и готовы к системной работе по восстановлению платежеспособности.

2.Товарный, коммерческий кредит позволяет ХС, не снижая темпов производства, экономить финансовый поток и не прибегать к банковскому кредитованию. Эта мера, как правило, приемлема как локальная, ситуативное решение, со временем все участники расчетов будут покрывать разрывы своих финансовых потоков посредством банковского кредитования, как это характерно в стабильных денежных (финансовых) отношениях.

3.Заключение договора финансовой аренды – стратегическое долгосрочное мероприятие, которое направлено на обновление производственного потенциала предприятия, дающее без масштабного отвлечения финансового потока рост денежной выручки, вследствие увеличения выпуска более дешевой и качественной продукции.

4.Выпуск облигаций для получения займа от неограниченного круга инвесторов, что связано, как правило, с образованием долгосрочных пассивов. Облигационные займы в России прерогатива в основном крупных компаний, располагающих достаточными оборотными средствами на первоначальные расходы по организации, оплаты эмиссии и размещения ценных бумаг. Как минимум, эта компания должна быть хорошо известна потенциальным инвесторам, иметь добротную кредитную историю.

5.Заключение договора коммерческой концессии – эффективная мера, которая позволяет без значительных изъятий из финансового потока привлечь на предприятия новые технологии, производить выпуск под известными торговыми марками (франчайзинг, аутсорсинг), что в итоге должно принести рост денежной выручки.

6.Получение бюджетного кредита – мероприятие теоретически возможное, дающее заемные средства долгосрочного характера, однако в административно-бюрократическом плане достаточно трудоемкое и громоздкое.

В итоге необходимо сказать, что эта модель применима в матричной форме взаимодействия предложенных финансовых инструментов, которые, естественно, в каждой конкретной ситуации сочетаются и применяются индивидуально.

Выбирать предложенные финансово-хозяйственные мероприятия целесообразно в следующей последовательности:

- с конкретным кредитором определяется способ прекращения обязательства, приемлемый для него;

- в зависимости от текущих финансовых возможностей предприятия рассматриваются варианты мобилизации денежной выручки для предстоящего расчета либо иного покрытия кредиторского долга (товаром, ценными бумагами, другим требованием, имуществом, и т.д.).