Приложение б

Модель восстановления платежеспособности предприятия (модель обновления основных средств) по А.И. Гончарову [5 (дополнительна литература)]

Как правило, восстановление платежеспособности производственной компании дает положительный и долгосрочный эффект в рамках реализации определенного инвестиционного проекта.

В тех условиях, когда хозяйствующий субъект стремится наращивать входящий финансовый поток и экономить исходящий, важнейшим и эффективным механизмом кредитования капитальных вложений в новые машины и оборудование становится финансовый лизинг.

Это стало возможным благодаря такому элементу лизингового механизма как финансирование капиталовложений ХС в обновлении производственных фондов за счет средств в составе прочих расходов, связанных с производством и реализацией (ст.264 НК РФ, п.10).

Эта особенность лизинга обеспечивает в итоге позитивные результаты в работе по финансовому оздоровлению и восстановлению платежеспособности российских производственных компаний.

Обеспечение возвратности кредитов в долгосрочных проектах финансового лизинга достигается в комплексном подходе к поддержанию стабильности режима лизингового инвестиционного проекта в целом.

При этом важнейшей целью для инвестора-кредитора является сохранение в течение всего срока проекта надежности положения.

Такое состояние может быть достигнуто при успешном решении следующей задачи: обеспечение запланированных расчетов по лизинговым платежам и обеспечение запланированных бизнес - результатов проекта одновременно. Эта задача должна решаться системно, так как расчеты зависят от результатов, а результаты (запланированный ход проекта) – от расчетов.

По мнению А.И. Гончарова, необходимо суммировать внешние и внутренние риски (риски влияния факторов неплатежеспособности) заемщика-лизингополучателя в интегральный риск – риск финансовой несостоятельности (банкротства) заемщика, в сочетании с мониторингом его финансового состояния для обеспечения плановой реализации каждой долгосрочной лизинговой операции.

Механизм управления рисками кредитной организации в долгосрочной операции лизинга основных средств образуют специальные критерии, определяющие и учитывающие текущий инвестиционный потенциал и будущее финансовое состояние лизингополучателя, необходимые для принятия оптимальных решений о кредитовании заемщика в лизинговой форме. Кроме того, в указанный механизм включаются особые приемы организации движения его финансовых потоков.

Основой для решения поставленной задачи являются четыре имущественных способа (гл. 23 ГК РФ) обеспечения исполнения обязательств предприятием-заемщиком при лизинге основных средств:

- залог предмета лизинга;

- банковская гарантия за лизингополучателя;

- поручительство за лизингополучателя;

- задаток (условный депозит) от лизингополучателя.

Комплекс финансово-хозяйственных инструментов для управления ожидаемыми финансовыми потоками от инвестиционных лизинговых проектов и способов имущественного обеспечения положения кредитора можно сконцентрировать в матричной форме в функциональную модель управления рисками кредитора и возврата кредита предприятиями при лизинге основных средств.

Функциональная модель управления рисками кредитора и возврата кредита ХС при лизинге основных средств

Таблица 10

Получение запланированных бизнес-результатов от проекта
Залог предмета лизинга	Регулярный мониторинг финансового состояния лизингополучателя	Страхование риска аварий предмета лизинга	Переход проекта к новому лизингополучателю
Факторинговое обслуживание дебиторской задолженности лизингополучателя	Банковская гарантия по платежам лизингополучателя	Залог ликвидных материальных и нематериальных активов лизингополучателя	Изменения графика лизинговых платежей
Страхование риска неплатежа лизингополучателя	Единый расчетный счет в банке-кредиторе с удержанием денежных средств	Поручительство за лизингополучателя	Залог части выручки по долгосрочным контрактам
Отказ от проекта, продажа прав кредитора	Получение лизингового платежа товаром	Аккредитивные расчеты с покупателями лизингополучателя	Задаток, условный депозит в банке-инвесторе
Получение запланированных денежных средств от проекта

Источник: 5 (дополнительная литература), с.66.

Шесть финансовых инструментов, обеспечивающих запланированные денежные платежи лизингополучателя, расположены ниже главной диагонали матрицы и чем ближе конкретный инструмент к диагонали и левому углу матрицы, тем он более желателен для инвестора-кредитора и более реализуем практически. Другие шесть финансовых инструментов, обеспечивающих запланированные бизнес-планом производственные результаты лизингополучателя, расположены выше главной диагонали. Чем ближе тот или иной инструмент к диагонали и левому углу матрицы, тем он более приемлем для кредитора.

Имущественные способы обеспечения обязательств выстроены начиная с наиболее предпочтительного и реального для кредитной организации, и далее – к менее желательным вариантам:

- залог предмета лизинга является главным стабилизирующим фактором всей лизинговой операции, применяется сторонами в обязательном порядке;

- банковская гарантия по платежам лизингополучателя для его инвестора-кредитора является значимым подтверждением серьезности намерений заемщика с его стороны, и снижает риск финансовых потерь со стороны кредитора;

- поручительство за лизингополучателя чаще всего может быть им получено от производителя предмета лизинга, и также укрепляет положение инвестора в аспекте возвратности вложенных средств;

- задаток, условный депозит в банке-инвесторе, который может быть внесен лизингополучателем, подтверждает его намерения работать на условиях долгосрочного проекта и является авансом в расчетах по лизинговым платежам.

Шесть финансовых инструментов, нацеленных на своевременность и полноту платежей лизингополучателя:

- факторинговое обслуживание дебиторской задолженности позволяет банку напрямую получать денежные средства от партнеров производственной компании-заемщика;

- единый расчетный счет в банке-кредиторе позволяет концентрировать финансовый поток заемщика и в срок по условиям договора лизинга удерживать лизинговые платежи в пользу кредитора и лизингодателя;

- аккредитивные расчеты с покупателями заемщика позволят избежать неплатежа от них, что также способствует исполнению финансового плана инвестиционного проекта;

- страхование риска неплатежа лизингополучателя будет финансовым резервом для участников лизинговой операции на случай непредвиденных обстоятельств, которые могут вызвать разрыв финансового потока заемщика;

- получение лизингового платежа товаром (который, возможно, нужен партнерам банка-кредитора) мера быстро реализуемая, но применяемая как исключение, так как не соответствует денежным (финансовым) отношениям;

- отказ кредитора от участия в проекте и продажа его прав (требований) новому кредитору чаще всего представляет собой разрешение финансового конфликта, хотя в отдельных случаях лизинговая операция может благополучно для лизингополучателя продолжаться и с новыми партнерами.

Другие шесть финансовых инструментов, способствующих достижению запланированных бизнес-планом производственных результатов лизингополучателя:

- регулярный мониторинг финансового состояния лизингополучателя содержит систематическую оперативно-предупредительную диагностику его платежеспособности, что позволяет заблаговременно обнаружить риск его неплатежеспособности, что необходимо для успеха инвестиционного проекта в целом;

- залог ликвидных материальных и нематериальных активов заемщика дополнительно стабилизирует положение кредитора, активизирует работу лизингополучателя в ходе лизинговой операции;

- залог части выручки по долгосрочным контрактам, которая сразу будет поступать банку-кредитору в счет лизинговых платежей, нацеливает лизингополучателя производить и продавать продукцию в рамках бизнес-плана, рационально расходовать оставшийся финансовый поток;

- страхование риска аварий предмета лизинга будет финансовым резервом для участников инвестиционного проекта на случай проблем с надлежащей эксплуатацией новых основных средств;

- изменение графика лизинговых платежей, как вынужденная мера, позволит лизингополучателю локализовать временные производственные трудности, затем упорядочить входящий финансовый поток и продолжать лизинговые платежи в регулярном режиме;

- переход проекта к новому лизингополучателю – исключительная мера разрешения финансового конфликта, возникшего между участниками инвестиционной операции. Предмет лизинга и обязанности выполнения бизнес-плана должен принять другой ХС, поскольку прежний заемщик со своими задачами не справился. Хотя подобные случаи происходят крайне редко, эта ситуация должна предусматриваться участниками долгосрочных проектов.

Причины утраты платежеспособности какой-либо производственной компании, а также возникшие вследствие этого финансовые задолженности, имеют некоторые индивидуальные особенности.

ПРИЛОЖЕНИЕ В