- •Змістовий модуль 1. Загальні аспекти функціонування фінансів корпорацій
- •Тема 1. Огляд управління фінансами, фінансові ринки і фінансові інструменти
- •1. Сутність, основні ознаки і склад фінансів корпорацій
- •2. Теоретичні основи формування фінансів корпорацій
- •3. Фінансові ринки і фінансові інструменти
- •Завдання для самоконтролю знань
- •2. Вплив ризику на ставку доходу
- •Завдання для самоконтролю знань Контрольні питання:
- •1. Як економічна категорія ризик виник з появою:
- •2. Визначення теперішньої вартості грошей (дисконтування)
- •3. Майбутня вартість. Компаундирування
- •Завдання для самоконтролю знань
- •1. Призначення і види фінансових звітів
- •2. Зміст, завдання і методи аналізу фінансових звітів
- •3. Система показників оцінки фінансового стану корпорацій
- •До першої групи відносяться наступні коефіцієнти:
- •1. Коефіцієнт залежності.
- •Завдання для самоконтролю знань
- •2. Методи прогнозування
- •3. Контролінг в системі фінансового прогнозування
- •Завдання для самоконтролю знань
- •2. Короткостроковий кредит як форма фінансування оборотного капіталу
- •Завдання для самоконтролю знань
- •2. Управління дебіторською заборгованістю
- •3. Оптимізація запасів
- •Завдання для самоконтролю знань Контрольні питання:
- •1. Мета менеджера з готівки є мiнiмiзувати суму коштів, яку корпорація повинна тримати для проведення нормальної виробничої діяльності I мати при цьому достатньо готівки, щоб:
- •1. Необхідність, завдання і принципи оцінки вартості капіталу
- •2. Методика оцінки вартості капіталу
- •3. Дивідендна політика корпорацій
- •Завдання для самоконтролю знань Контрольні питання:
- •1. Необхідність оцінки вартості корпорації виникає:
- •2. Фінансування корпорацій за рахунок довгострокової заборгованості
- •Завдання для самоконтролю знань
- •1. Сутність і форми гібридного фінансування
- •2. Переваги та недоліки привілейованих акцій
- •3. Сутність і форми лізингу
- •4. Опціон як тип похідного цінного паперу
- •Завдання для самоконтролю знань
- •2. Система аналізу капіталовкладень корпорацій
- •Завдання для самоконтролю знань
- •1. Сутність і методи визначення ризику капіталовкладень
- •2. Ринковий ризик (бета-ризик)
- •3. Оптимізація бюджету капіталовкладень
- •Завдання для самоконтролю знань
- •Нормативні матеріали мон і ДонДует ім.М. Туган-Барановського
- •Фінанси корпорацій
- •83023, М. Донецьк, вул. Харитонова, 10. Тел.: (0622) 97-60-50
3. Сутність і форми лізингу
Лізинг приймає три форми: продаж і зворотна оренда, поточна оренда і прямий фінансовий лізинг або оренди капіталу.
У рамках продажу і зворотної оренди компанія, яка володіє землею, будівлями та обладнанням, продає власність і одночасно виконує угоду, щоб орендувати власність назад через певний період. Покупцем може бути страхова компанія, комерційний банк, спеціалізована лізингова компанія або навіть індивідуальний інвестор. Механізм продажу і зворотної оренди є альтернативою одержання заставної позики.
Компанія, що продає власність, або орендар негайно отримує гроші за від покупця або орендодавця. Одночасно компанія продавець підтримує використання власності саме тоді, коли вона заборгувала і заставила власність, щоб забезпечити одержання позики. Відмітимо, що у рамках створення заставної позики фінансова установа могла б нормально отримувати серії рівних сплат, достатніх тільки для того, щоб амортизувати позику. У рамках реорганізації продажу і зворотної оренди, орендні сплати здійснюються таким же шляхом.
Поточна оренда, що іноді називаються орендними обслуговуваннями, забезпечує і фінансування, і збереження. Компанія "IBM" є одною з перших, що застосувала поточний орендний контракт. Комп'ютери, офісні копіювальні машини, разом з автомобілями та дорогами є первинними типами включеного до контракту обладнання. Поточна оренда вимагає від орендодавця збереження і обслуговування орендованого обладнання. Тому величина витрат на це входить до орендної сплати.
Ще однією важливою характеристикою поточної оренди є той факт, що її об’єкт неповністю амортизується. Іншими словами, сплати, що необхідні у рамках орендного контракту, є недостатні, щоб покрити повну вартість обладнання. Однак, орендний контракт записується на значно коротший період, ніж очікувана економічна експлуатація орендованого обладнання.
Характерною рисою поточної оренди є те, що вона передбачає пункт про анулювання умови, який дає орендарю право відмінити оренду до того, як закінчиться строк дії основної угоди. Це важливе рішення для орендаря. Воно означає, що обладнання може бути поверненим, якщо воно занадто застаріло за технологічними вимогами і тоді, коли в ньому більше немає потреби у зв'язку зі спадом у бізнесі орендаря.
Фінансова оренда, що іноді називають орендою капіталу, відрізняються від поточної оренди за трьома ознаками: 1) вона не забезпечує збереження і обслуговування майна; 2) вона не анулюється; 3) об’єкт оренди цілком амортизується (тобто, орендар отримує орендні сплати, які дорівнюють повній ціні орендного майна плюс обіг за інвестиціями). В організації типової фінансової оренди фірма, що буде використовувати обладнання (орендар), вибере особливі пункти, в яких вона обумовить і обговорить з виробником ціну і підходящі строки. Фірма-користувач потім обговорює терміни з лізинговою компанією і коли строки будуть остаточно встановлені, сторони домовляються про те, щоб купити орендодавцю обладнання у виробника або дистриб'ютора. Коли обладнання буде куплено, фірма-користувач почне виконувати орендну угоду.
Фінансова оренда схожа з організацією продажу і зворотної оренди. Головна відмінність полягає у тому, що орендоване обладнання є новим і орендодавець купує його у виробника або дистриб'ютора замість того, щоб купувати його у користувача-орендаря. Продаж і зворотна оренда може бути представлена як спеціальний тип фінансової оренди.