3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка

денежных активов. Такое регулирование проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов.

Основным методом регулирования среднего остатка денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этом этапе формирования политики управления денежными активами разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты

6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия.

Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при обеспечении платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:

Неотложенные обязательства (со сроком исполнения до 1 месяца) ≤ денежные активы

Краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до 3 месяцев)≤Остаток денежных активов

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций — эквивалентов денежных средств предприятия должен исходить из таких критериев:

Уровень доходности портфеля в целом и его отдельных инструментов ≥ среднерыночный уровень доходности краткосрочных инвестиций при соответствующем уровне риска

Уровень доходности каждого инструмента инвестирования > темпа инфляции в стране.

№11. Управление основными фондами предприятия

Основные фонды – это часть имущества предприятия, используемого в качестве средств труда для изготовления продукции, выполнения работ, оказания услуг, а также управления деятельностью предприятия в течение периода, превышающего 12 мес. или производственного цикла, длительность которого более 1 года.

Виды основных фондов:

1. По отношению к производству:

• производственные фонды (непосредственно участвуют в производственной деятельности),

• непроизводственные фонды (необходимы для организации и управления производством).

II. По степени использования:

• находящиеся в эксплуатации;

• находящиеся в резерве;

• находящиеся в стадии достройки, реконструкции, частичной ликвидации;

• находящиеся на консервации.

III. В зависимости от имеющихся прав на имущество:

• объекты, принадлежащие предприятию на правах собственности;

• объекты, находящиеся в оперативном управлении или хозяйственном ведение;

• объекты, полученные в аренду.

IV. По материально-вещественному содержанию:

• здания;

• сооружения;

• передаточные устройства;

• машины и оборудование;

• транспортные средства;

• инструменты, производственный и хозяйственный инвентарь.

V. В зависимости от роли в производственном процессе:

1. Активная часть (машины, оборудование).

2. Пассивная часть (создают условия для производственного процесса).

Методы оценки основных фондов:

1. Первоначальная стоимость – это стоимость фондов в момент их производства и введения в деятельность в ценах данного года.

Первоначальная стоимость не подлежит изменению, кроме следующих случаев: достройка, дооборудование, реконструкция и частичная ликвидация.

2. Восстановительная стоимость – это стоимость воспроизводства основных фондов в современных конкретных эксплуатационных условиях.

3. Остаточная стоимость – это стоимость, еще не перенесенная на готовую продукцию. Остаточная стоимость определяется как разность между первоначальной (восстановительной) стоимостью и суммой начисленной амортизацией.

4. Ликвидационная стоимость – возможная стоимость реализации объектов основных фондов по истечении срока эксплуатации.

5. Амортизируемая стоимость – это стоимость, которую необходимо перенести на готовую продукцию.

Политика управления основными фондами – это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в финансовом обеспечении своевременного обновления ОФ и высокой эффективности их использования.

Управление основными фондами

1. Анализ ОФ предприятия в существующем периоде в целях изучения динамики их общего объема и состава, степени годности, интенсивности обновления и эффективности использования.

1) Коэффициент износа – характеризует долю той части стоимости ОФ, которая перенесена на продукт.

К_изн = сумма износа (амортизация) / первоначальная стоимость

2) Коэффициент годности – характеризует неизношенную часть ОФ, т.е. долю их стоимости, которая еще не перенесена на продукцию.

Кгод = остаточная стоимость ОПФ / первоначальная стоимость

3) Коэффициент ввода – характеризует долю введенных в действие ОФ в их общем объеме.

Квв = стоимость поступивших за год ОФ / стоимость ОФ на к.г.

4) Коэффициент выбытия – характеризует долю выбывших ОФ в течение года в их общей стоимости.

Квыб = стоимость выбывших за год ОФ / стоимость ОФ на н.г.

5) Коэффициент прироста

Кприр = сумма прироста ОФ / стоимость ОФ на н.г.

6) Коэффициент обновления

Кобн= стоимость поступивших ОФ/ за год стоимость ОФ на н.г.

7) Срок обновления ОФ

Тобн = стоимость ОФ на н.г. / стоимость поступивших ОФ за год

8) Показатель фондоотдачи:

Фотд = Q /ОФ, где

Q - объем произведенной продукции.

ОФ – средний показатель стоимости основных средств.

9) Показатель фондоемкости.

Фемк = ОФ / Q = 1 / Фотд.

2 . Оптимизация общего объема и состава ОФ с учетом вскрытых в процессе анализа резервов повышения производственного использования ОФ в предстоящем периоде.

В процессе оптимизации общего объема ОФ из их состава исключаются те виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

Также определяется необходимый размер основных фондов в предстоящем периоде.

3. Обеспечение своевременного обновления ОФ: для этого на предприятии определяется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп ОФ, рассчитывается общий объем ОФ, подлежащих обновлению и устанавливаются основные формы и стоимость обновления различных групп ОФ.

4. Обеспечение более эффективного использования ОФ: заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение рентабельности и производственной отдачи ОФ.

5. Формирование принципов и оптимизация структуры источников финансирования ОФ.

№12. Управление финансовыми рисками предприятия

Риск – это возможная опасность потерь.

Для финансового менеджмента риск – это неопределенность, вероятность неблагоприятного исхода, возникающая в ходе реализации инвестиционного проекта.

Финансовый риск – вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуации неопределенности условий осуществления финансовой деятельности.

Риск-менеджмент – это система управления риском, часть финансового менеджмента, в основе которой лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода в неопределенной хозяйственной ситуации.

Конечная цель риск - менеджмента – получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

Риск-менеджмент как система управления состоит из:

1. Управляемая подсистема (объект управления): риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими субъектами.

2. Управляющая подсистема (субъект управления): финансовый менеджер, специалист по страхованию, андеррайтер и т.д.

Функции субъекта управления:

1. Прогнозирование

2. Организация

3. Координация

4. Стимулирование

5. Контроль

Принципы управления финансовыми рисками

1. Осознанность приятия риска.

2. Управляемость принимаемыми рисками.

3. Независимость управления отдельными рисками.

4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций.

5. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия.

6. Экономичность управления рисками.

7. Учет временного фактора в управлении рисками.

8. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками.

9. Учет возможности частичной или полной передачи рисков.

Факторы, влияющие на уровень финансовых рисков:

1. Природно – естественные факторы

2. Политические: ведения военных действий, неблагоприятное изменение налогового законодательства, и др.

4. транспортные факторы

5. коммерческие факторы

Политика управления финансовыми рисками предприятия - система мер направленных на рациональное сочетание всех элементов риск – менеджмента в единой технологии процесса управления риском.

Этапы политики управления финансовыми рисками предприятия:

1. определение цели риска и цели рисковых вложений.

2. получение информации о хозяйственной ситуации и её анализе для принятия решений в пользу того или иного действия.

3. определение вероятности наступления события, выявление степени риска и оценка его стоимости.

4. разработка и анализ вариантов сопоставления прибыли и риска по вложениям капитала.

5. Выбор стратегии и приёмов управления риском.

6. Разработка программы действий по снижению риска.

7. Организация выполнения намеченной программы.

8. Контроль за выполнением намеченной программы.

9. Анализ и оценка результатов выбранного рискового решения.

Классификация финансовых рисков:

1. По видам:

• Риск снижения финансовой устойчивости.

• Риск неплатежеспособности.

• Инвестиционный риск.

• Инфляционный риск.

• Процентный риск.

• Валютный риск.

• Депозитный риск.

• Кредитный риск.

• Налоговый риск.

• Структурный риск.

• Криминогенный риск.

2. По характеризуемому объекту:

• риск отдельной финансовой операции;

• риск различных видов финансовой деятельности;

• риск финансовой деятельности предприятия в целом.

3. По совокупности исследуемых инструментов:

• индивидуальный финансовый риск;

• портфельный финансовый риск.

4. По комплексности исследования:

• простой финансовый риск;

• сложный финансовый риск.

5. По источникам возникновения:

• внешний,

• внутренний.

6. По финансовым последствиям:

• влекущий только экономические потери;

• влекущий упущенную выгоду;

• влекущий как экономические потери, так и дополнительные потери.

7. По характеру проявления во времени:

• постоянный финансовый риск;

• временный финансовый риск.

8. По уровню финансовых потерь:

• допустимый;

• критический;

• катастрофический.

9. По возможности предвидения:

• прогнозируемый;

• непрогнозируемый;

• управляемый;

• неуправляемый.

10. По возможности страхования:

• страхуемый;

• нестрахуемый.

Методы снижения степени риска.

Средства разрешения рисков

1. Избежание – простое уклонение от мероприятия, связанного с риском, что означает для инвестора отказ от прибыли.

2. Удержание – оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственность.

3. Передача – передача ответственности за риск кому-то другому, например, страховой компании.

4. Снижение степени риска – сокращение вероятности и объема потерь.

Приемы снижения степени риска

1. Диверсификация– процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

2. Лимитирование – установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.д.

3. Самострахование – создание натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте.

4. Хеджирование – внутренний механизм нейтрализации финансовых рисков, основанный на использовании соответствующих видов финансовых инструментов (производных ценных бумаг).

• с использованием фьючерсных контрактов;

• с использованием опционов;

• с использованием операции «своп»

Фьючерсный контракт – срочный договор, заключенный на бирже о поставке актива в определенный день в будущем по цене, зафиксированной в момент заключения контракта.

Опцион - право купить (продать) товары по установленной цене в любой день в течение определенного периода либо вообще отказаться от сделки без возмещения убытков.

«Своп» - обмен соответствующими финансовым активами или финансовыми обязательствами с целью улучшения их структуры и снижения возможных потерь.

2. Распределение рисков – частичная передача финансовых рисков партнерам.

№13. Антикризисное финансовое управление

Финансовый кризис – одна из наиболее серьезных форм нарушения финансового равновесия, возникающая на протяжении жизненного цикла предприятия неоднократно и характеризуется противоречием между фактическим финансовым потенциалом и необходимым объемом финансовых ресурсов.

Классификация финансовых кризисов:

1 По источникам генерирования:

-внутренними факторами

-внешними факторами

-внешними и внутренними факторами

2 По масштабу охвата:

-структурный

-системный

3 Структурные формы кризиса:

-вызванный неоптимальной структурой капитала

- вызванный неоптимальной структурой активов

-вызванный несбалансированностью денежных потоков

- вызванный неоптимальной структурой инвестиций

- вызванный неоптимальной структурой прочих параметров

4 По степени воздействия на финансовую деятельность:

-легкий

-глубокий

-катастрофический

5 по периоду протекания:

-краткосрочный

-среднесрочный

-долгосрочный

6 По возможности разрешения:

-разрешимый внутренними механизмами

-с помощью внешней санации

-непреодолимый

7 По последствиям:

-приводит к восстановлению прежних масштабов деятельности

-приводит к качественно новому уровню деятельности предприятия

-вызывает ликвидацию предприятия

Главная цель финансового антикризисного управления – восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости

Задачи:

1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния организации

2. принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса

3. устранение неплатежеспособности предприятия

4. восстановление финансовой устойчивости предприятия

5. предотвращение банкротства и ликвидации предприятия

6. минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия

Механизмы внутренней финансовой стабилизации предприятия

1 Устранение неплатежеспособности

КЧТП=ОА-ОА_неликв/КО-КО_внутр

КЧТП - коэффициент чистой текущей платежеспособности

ОА – оборотные активы

КО – краткосрочные обязательства

≥1 – ускорение конверсии активов в денежные средства

<1 – продажа активов (частичное дезинвестирование ВнА)

В любом случае необходимо обеспечить снижение КО

Ускорение конверсии ОА:

-ускорение инкассации текущей дебиторской задолженности

-снижение периода предоставления товарного кредита

-увеличение размера ценовой скидки за наличный платеж

-снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей

-продажа трудноликвидируемых активов по цене спроса

Частичное дезинвестирование ВнА:

-реализация высоколиквидной части долгосрочных финансовых вложений

-проведение операций возвратного лизинга

-ускоренная продажа неиспользуемого оборудования по цене спроса

-аренда оборудования вместо его покупки

Ускоренное снижение краткосрочных обязательств

-выдача векселей по отдельным видам кредиторской задолженности

-увеличение периода получаемого товарного кредита

-отсрочка расчетов по отдельным видам внутренних текущих финансовых обязательств