Раздел II. Управление активами

Первая из приведенных формул среднего периода оборота де­нежных активов используется для определения их роли в общей про­должительности операционного цикла предприятия, а вторая — ха­рактеризует их остаток в днях по отношению к денежному обороту (объему расходования денежных средств).

Аналогичным образом дифференцируется и расчет показателя количества оборотов среднего остатка денежных активов в рассмат­риваемом периоде:

где

Э_да— количество оборотов среднего остатка денежных ак­тивов в рассматриваемом периоде;

ОР — общая сумма оборота по реализации продукции в рас­сматриваемом периоде; РДА— общий объем расходования денежных средств в рас-

___ сматриваемом периоде;

ДА— средний остаток совокупных денежных активов пред­приятия в рассматриваемом периоде.

На третьем этапе анализа определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшеству­ющего периода. В этих целях рассчитывается коэффициент абсолют­ной платежеспособности или „кислотный тест", формула которого рас­смотрена ранее.

На четвертом этапе анализа определяется уровень отвлече­ния свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансо­вые вложения и коэффициент рентабельности краткосрочных финан­совых вложений.

Уровень отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения определяется по следующей формуле:

УО

кфв

КФВхЮО ДА

где УОкф_В — уровень отвлечения свободного остатка денежных ак-

____ тивов в краткосрочные финансовые вложения, в %;

КФВ — средний остаток денежных активов в форме кратко­срочных финансовых вложений в рассматриваемом пе-

___ риоде;

ДА — средний остаток совокупных денежных активов пред­приятия в рассматриваемом периоде. Коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вло­жений рассчитывается по следующей формуле:

П

КР.

кфв

КФВ

где КР_Кф_В— коэффициент рентабельности краткосрочных финансо­вых вложений;

П — сумма прибыли, полученная предприятием от кратко­срочного инвестирования свободных денежных акти-

____ вов в рассматриваемом периоде;

КФВ — средний остаток денежных активов в форме кратко­срочных финансовых вложений в рассматриваемом периоде.

Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров политики управле­ния денежными активами предприятия.

2. Оптимизация среднего остатка денежных активов пред­приятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчетов необ­ходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем пе­риоде.

Потребность 8 операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сум­му, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятель­ности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном обороте по операционной деятельности (соответствующем разделе плана поступления и расходования денежных средств) и количестве оборотов денежных активов. Для расчета планируемой суммы операци­онного остатка денежных активов используется следующая формула:

д

где ДА₀ — планируемая сумма операционного остатка денежных ак­тивов предприятия;

ПО_ОД — планируемый объем денежного оборота (суммы расходо­вания денежных средств) по операционной деятельнос­ти предприятия;

КО_да— количество оборотов среднего остатка денежных акти­вов в плановом периоде.

Пример: Определить планируемую сумму операционного остатка денежных активов предприятия исходя из следую-щих^данных:

в соответствии с планом поступления и расходования де­нежных средств на предстоящий год объем денежного оборо­та по операционной деятельности предусмотрен в разме­ре 300 тыс. усл. ден. ед.;

количество оборотов среднего остатка денежных акти­вов 8 предшествующем году составило 24. На плановый период этот показатель оставлен без изменений.

162