5.2. Центральный банк как субъект денежно-кредитного регулирования

Центральный банк любого государства регулирует денежный оборот, не напрямую, а через денежную и кредитную системы. Воздействуя на кре­дитные институты (банки), он создает определенные условия для их работы. От этих условий в известной мере зависит направление деятельности ком­мерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влия­ние на ход экономического развития страны. Поэтому национальные особен­ности кредитной системы определяют степень воздействия центрального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной сте­пени определяются целями, стратегией и методами денежно-кредитного регулирования центральным банком.

Права центрального банка во многих странах строго регламентируются законодательством. По закону центральный банк обязан поддерживать экономи­ческую политику правительства либо быть независимым от деятельности прави­тельства. В некоторых случаях закон разрешает передачу правительству решения отдельных вопросов денежной политики.

Центральный банк последовательно реализует разные стратегии денежно-кредитного регулирования. Это может быть стратегия, направленная на регулирова­ние темпа роста денежной массы в национальной экономике или регулирование валютного курса национальной денежной единицы по отношению к какой-то ста­бильной иностранной валюте.

В соответствии с выбранной стратегией центральный банк осуществляет в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и использует соответствующие инструменты.

Различают следующие виды стратегии денежно-кредитного регулирования:

1) инфляционная— допущение слабоконтролируемого роста денежной мас­сы в обращении;

2) рефляционная — допущение мягкой формы инфляции в целях стиму­лирования экономики;

3) дефляционная — резкое уменьшение количества денег в обращении (сжатие денежной массы);

4) дезинфляционная — мягкая форма дефляционной стратегии, направлен­ная на снижение экономической активности.

Схематично можно представить стратегии центрального банка следующим образом:

Стратегии ЦБ

Действие	Эффект	Результат
Ограничение денежной массы	Дорогие деньги	Дефляция
Повышение процентных ставок	Дорогие деньги	Дезинфляция
Увеличение денежной массы	Дешевые деньги	Инфляция
Понижение процентных ставок	Дешевые деньги	Рефляция

Рефляционная стратегия центрального банка способствует росту занятости, но в то же время приводит к обесценению денег. Когда проблема безработицы становится слишком серьезной, центральный банк прибегает к рефляционной стратегии. Если же слишком серьезной становится проблема инфляции, он использует дефляционную стратегию, которая обеспечивает стабилизацию стоимости денег, но одновременно вызывает падение объемов производства и рост безработицы.

Допущение центральным банком той или иной ситуации в денежном обращении возможно при условии проведения нейтральной, пассивной, или активной, но неэффективной денежной стратегии.

От стратегии центрального банка зависят выбор и сочетание применяемых инструментов. В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры по стимулированию роста денежной массы (экспансионистская кредитная политика) или по сдерживанию ее увеличения (рестрикционная кредитная и антиинфляционная политика). Однако в условиях стагфляции центральному банку приходится искать компромиссное сочетание. Например, регулирование валютного курса национальной денежной единицы предпочитают страны с развитой, ориентированной на экспорт экономикой.

Поскольку уровень процентных ставок влияет на общий финансовый климат в стране, необходимо учитывать производственный аспект, ведь твердая валюта рождается только в сильной экономике. Излишняя централизация функций значительно усложняет достижение центральным банком целей денежно-кредитного регулирования. Поэтому постановка целей и задач денежно-кредитного регулирования становится все более творческим процессом.