Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков

Денежный поток от операционной деятельности			Денежный поток от инвестиционной деятельности			Денежный поток от финансовой деятельности
Операционная деятельность	+		Операционная деятельность	+		Операционная деятельность	-
Инвестиционная деятельность	-		Инвестиционная деятельность	-		Инвестиционная деятельность	+
Финансовая деятельность	-		Финансовая деятельность	+		Финансовая деятельность	+
ХОРОШЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ			НОРМАЛЬНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ			КРИЗИСНОЕ ПРЕДПРИЯТИЕ

3.2. Оценка ликвидности и платежеспособности

а) составление и анализ баланса ликвидности предприятия

б) расчёт и анализ коэффициентов ликвидности

В краткосрочном периоде для итоговой оценки определения уровня фи­нансовой гибкости предприятия проводится анализ ликвидности и плате­жеспособности. Данный анализ важен не только для самого предприятия, но и для внешних инвесторов.

Информационной базой для анализа ликвидности предприятия, являет­ся формы № 1 «Баланс», № 2 «Отчет о финансовых результатах».

Платежеспособность предприятия - наличие у предприятия денеж­ных средств и их эквивалентов в количестве, достаточном для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Причинами неплатежеспособности предприятия могут быть: недоста­точная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реа­лизации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несво­евременное поступление платежей от контрагентов и др.

Ликвидность предприятия - наличие у предприятия обо­ротных средств в размере, теоретически достаточном для погашения крат­косрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, пре­дусмотренных контрактами.

Смысл определения состоит в том, что если процессы производства и реализации продукции идут в нормальном режиме, то денежных сумм, поступающих от покупателей в оплату полученной ими продукции, будет достаточно для расчетов с кредиторами, т.е. расчетов по текущим обязательствам. Оговорка о нарушении сроков погашения оз­начает, что в принципе не исключены сбои в поступлении денежных средств от дебиторов, однако в любом случае эти деньги поступят, и их будет доста­точно для расчетов с кредиторами.

Необходимо различать понятия «ликвидность баланса», «ликвидность активов» и «степень ликвидности».

Под ликвидностью баланса понимается возможность предприятия в установленные сроки с помощью имеющегося на его балансе имущества рассчитаться по своим обязательствам.

Под ликвидностью активов понимается способности какого-либо ак­тива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса.

Степень ликвидности определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов был переведен в денежную форму, тем выше его ликвидность.

Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия включает два этапа:

• составление и анализ баланса ликвидности предприятия;

• расчет и анализ коэффициентов ликвидности.

а) составление и анализ баланса ликвидности предприятия

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

А 1 > П 1, А 2 > П 2, А З > П З, А 4 < П 4.

Если выполняются первые три неравенства в этой системе, то это влечет и выполнение четвертого неравенства. Поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. Иными словами, при расчете, оценки ликвидности баланса в расчет принимаются оборотные активы предпри­ятия и привлеченные источники финансирования.

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противо­положный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

При этом теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой в стоимостной оценке, в реальной же ситуа­ции менее ликвидные активы не могут заменить в полной степени более ликвидные.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (А 1 и П 1) отра­жает соотношение текущих платежей и поступлений.

Сравнение второй груп­пы по активу и пассиву (А 2 и П 2) показывает тенденцию увеличения или умень­шения текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей (А 3 и П 3) и четвертой (А 4 и П 4) групп отражает соотношение платежей в относительно отдаленном будущем.

б) расчёт и анализ коэффициентов ликвидности

Более детальным анализом ликвидности (и, поэтому, чаще используе­мом на практике) является анализ с помощью коэффициентов.

В отечественной практике финансового анализа используются три пока­зателя:

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент быстрой ликвидности;

• коэффициент абсолютной ликвидности.