- •Тема 8. «Оценка и анализ финансового состояния предприятия»
- •1. Содержание и задачи оценки финансового состояния предприятия
- •2. Методы анализа финансовой отчётности предприятия
- •3. Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •1. Содержание и задачи оценки финансового состояния предприятия
- •2. Методы анализа финансовой отчётности предприятия
- •3. Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •Зависимость качества управления предприятием от структуры денежных потоков
- •3.2. Оценка ликвидности и платежеспособности
- •3.3. Оценка финансовой устойчивости
- •4. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
- •4.1. Оценка деловой активности (основной производственной деятельности)
- •4.2. Анализ рентабельности деятельности
- •5. Оценка вероятности банкротства
5. Оценка вероятности банкротства
а) модель Альтмана
б) модель Спрингейта
в) модель Лиса
г) универсальная дискриминантная функция
С целью быстрой идентификации финансового кризиса на предприятии, выявления причин его вызывающих и разработки антикризисных мер, целесообразно использовать систему раннего предупреждения (прогнозирования) и реагирования. Одним из важнейших инструментов раннего предупреждения и прогнозирования банкротства предприятия является дискриминантный анализ. Его содержание заключается в том, что с помощью математико-статистических методов строится функция и рассчитывается интегральный показатель, на основе которого можно с достаточной вероятностью предсказать банкротство субъекта хозяйствования.
Модель Альтмана была разработана в 1968 году и модифицирована им же в 1983 году. Она имеет также название «расчет Z - показателя». Z – интегральный показатель уровня угрозы банкротства. Это пятифакторная модель, где факторами являются отдельные показатели финансового состояния предприятия: Z = 0,717 А + 0,847 В +3,107 С + 0,42 D +0,995 E
|
Значения показателя Z |
Вероятность банкротства |
|
до 1,8 |
Очень высокая |
|
1,81 — 2,70 |
Высокая |
|
2,71 — 2,99 |
Возможная |
|
3,00 и выше |
Очень низкая |
Точность прогнозирования с помощью этой модели составляет 95%. Однако из-за инфляции и монополизации экономики в Украине данная модель не может использоваться.
Модель Спрингейта построена на основе исследования влияния 19 финансовых показателей и имеет вид: Z = 1,03 А + 3,07 В + 0,66 С + 0,4 D. Если значение Z < 0,862, то предприятие является потенциальным банкротом. Считается, что точность прогнозирования банкротства с помощью этой модели составляет 92%, однако со временем этот показатель уменьшается.
Модель Лиса разработана в 1972 году для Великобритании и имеет вид:
Z = 0,063 К 1 + 0,092 К 2 + 0,057 К 3 + 0,001 К 4 Z = 0,034 — граничное значение. Если значение Z < 0,034, то предприятие является потенциальным банкротом
В настоящее время на основе лучших методик прогнозирования банкротства разработана универсальная дискриминантная функция, которая имеет вид:
Z = 1,5 Х 1 + 0,08 Х 2 + 10 Х 3 + 5 Х 4 + 0,3 Х 5 + 0,1 Х 6
|
Значения Z |
Состояние предприятия |
|
Z > 2 |
Финансово устойчиво |
|
1 < Z < 2 |
Нарушено финансовое равновесие (устойчивость), но ему не угрожает банкротство при условии перехода на антикризисное управление |
|
0 < Z < 1 |
Угрожает банкротство, если оно не использует финансовую санацию |
|
Z < 0 |
Является наполовину банкротом |