Вопрос №7. Инвестиции. Критерии принятия инвестиционных решений.

Инвестиции – это долгосрочное вложение капитала с целью получения прибыли. Различают финансовые и реальные инвестиции.

Финансовые (портфельные) инвестиции – вложение в ценные бумаги и активы других предприятий.

Реальные инвестиции – это вложение денег в капитальное строительство, расширение и развитие производства (в основной и оборотный капитал).

Планирование инвестиций на предприятии – это очень важный и сложный процесс. Сложность этого процесса заключается в том, что необходимо учитывать многие факторы, в том числе и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций. В общем виде план инвестиций на предприятии состоит из двух разделов: плана портфельных инвестиций и плана реальных инвестиций (кап. вложений). Планированию инвестиций на предприятии должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования вложения инвестиций.

В общем плане можно сформулировать следующие правила (критерии), которые необходимо учитывать при планировании инвестиций.

Инвестировать средства имеет смысл:

• если предприятие получит большую выгоду, чем от хранения денег в банке;

• если рентабельность инвестиций превышает темпы инфляций;

• в наиболее рентабельные проекты, с учетом дисконтирования;

• если обеспечивается наибольшая экономическая выгода с наименьшей степенью риска.

Если на основе анализа пришли к выводу, что необходимо вложить свободные средства в развитие собственного предприятия, то в этом случае разрабатывается план капитальных вложений.

Важнейшими показателями плана капитального строительства являются: ввод в действие производственных мощностей и основных фондов, сметная стоимость, рентабельность проекта, срок строительства и срок окупаемости.

План инвестиций на предприятии должен быть тесно увязан с избранной стратегией развития предприятия на перспективу.

Вопрос №8. Инвестиции. Учет фактора времени в оценке затрат и будущих доходов.

Оценка предстоящих затрат и доходов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчёта) принимается с учетом:

- продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

- средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т.д.)

- требований инвестора.

Горизонт. расчет измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал, год.

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (оценка сегодняшней стоимости потока будущего дохода)

2. Индекс доходности (ИД) (отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений)

3. Внутренняя норма доходности (ВНД), определяется в процессе расчетов и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал

4. Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется он в годах или месяцах.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием и без него. Соответственно получается два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.