7. Лизинг

Лизинг - это вид предпринимательской деятельности по инвестированию временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во время пользования объектом лизинга для предпринимательских целей.

Лизинг – это долгосрочная аренда на срок от 3 и свыше лет. Лизинг осуществляется через соглашение между собственником имущества и лизингополучателем о передаче имущества в пользование на оговоренный период по установленной ренте, которая выплачивается ежегодно, ежеквартально, ежемесячно. Различают 2 вида лизинга:

1. оперативный лизинг – представляет собой передачу имущества на срок, меньший его экономического срока службы, то есть во время аренды происходит неполная амортизация оборудования. По окончании контракта оборудование возвращается лизингодателю или может стать объектом нового лизингового контракта.

2. финансовый лизинг – отличается длительным сроком контракта и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. После окончания срока лизинга лизингополучатель может вернуть объект аренды, продлить контракт или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости. Различают несколько разновидностей финансового лизинга:

• Возвратный лизинг — продажа основных фондов финансово-кредитным учреждениям с одновременным получением их в оперативный или финансовый лизинг. Подобная операция обеспечивает предприятие финансовыми ресурсами.

• Лизинг с обслуживанием – лизингодатель оказывает ряд услуг по содержанию и обслуживанию имущества;

• Леверидж-лизинг – сделка по сдаваемому в лизинг имуществу превышает стоимость самого имущества, и дополнительная сумма денег берется у третьей стороны.

• Пакетный лизинг – имеет место, когда система, включающая здания и сооружения, сдается в кредит, а оборудование предоставляется по договору аренды.

Кроме того, различают формы лизинга:

1. внутренний лизинг, в котором лизингодатель, лизингополучатель и поставщик оборудования является резидентом РФ;

2. международный лизинг, при котором лизингодатель или лизингополучатель являются нерезидентами.

Если лизингодатель является резидентом РФ, то договор международного лизинга регулируется Федеральным законом «О лизинге» и другими законодательными актами РФ.

Если лизингодатель является нерезидентом, т.е. предмет лизинга находится в собственности нерезидента, то договор международного лизинга регулируется федеральным законодательством в области внешнеэкономической деятельности.

Типы международного лизинга:

1. долгосрочный (более 3 лет);

2. среднесрочный (от 1,5 до 3 лет);

3. краткосрочный (менее 1,5 лет)

Права и обязанности участников международного лизинга регулируются нормами международного и национального законодательства; режим применяемого права устанавливается по соглашению сторон в соответствии в конвенцией «О международном финансовом лизинге» (УНИДРУА), принятой в 1988 году (в феврале 1998 года к конвенции присоединилась и Россия). Целью данной конвенции является унификация правового регулирования международных лизинговых отношений.

К особенностям международного лизинга относят следующее:

• лизингополучатель имеет право без лицензии Центрального Банка осуществлять международные операции, связанные с движением капитала, привлекать денежные средства от нерезидентов в целях приобретения предмета лизинга на срок более 6 месяцев, но не превышающий действие договора лизинга;

• лизинговые компании имеют право без лицензии осуществлять операции, связанные с движением капитала, выплачивать проценты;

• стороны договора лизинга имеют право предоставить отсрочку лизинговых платежей на срок более 6 месяцев с момента фактического ввода предмета лизинга в эксплуатацию;

• лизинговая сделка может включать в себя оказание дополнительных услуг, в т.ч. приобретение прав на интеллектуальную собственность, прав на товарные знаки, послегарантийное обслуживание;

• участники договора лизинга по взаимному соглашению могут применять ускоренную амортизацию.

Кредитор (банк)

Страховая компания

1.

Лизинговая компания 7.

2. 3. 4. 5.

Поставщик оборудования 6 Лизингополучатель

1. – кредит;

2. – оплата;

3. – продажа оборудования;

4. – лизинговый договор;

5. – лизинговые платежи;

6. – поставка оборудования;

7. – страхование оборудования.

Рис. 1 - Структура лизинговой сделки

8. Ипотечное кредитование осуществляется только под залог недвижимого имущества для удовлетворения требований кредитора-залогодержателя к должнику. В качестве недвижимости или объектов ипотеки используются: земля, строения, сооружения. Залоговый договор об ипотеке обязательно должен быть заверен нотариально. Организация-залогодатель предоставляет залогодержателю годовой баланс. При этом залогодержатель имеет право принять меры по оздоровлению финансового состояния предприятия-залогодержателя в случае неблагоприятного финансового положения. Ипотечный кредит предоставляется на длительный срок (10-30 лет). Залоговый договор (закладная) оформляется при получении ипотечной ссуды и является специальным кредитным соглашением. Большая часть рисков при ипотечном кредитовании перекладывается на заемщика.

9. Венчурный капитал образуется из личных или корпоративных финансовых ресурсов внешних инвесторов для организации венчурной компании.

Инвесторами могут быть:

• инвестиционные банки;

• финансово-промышленные группы;

• страховые компании;

• иностранные компании;

• отдельные предприниматели.

Венчурный капитал предоставляется в обмен на высокую долю прибыли в будущих доходах венчурной организации. Механизм получения прибыли осуществляется через механизм приобретения ценных бумаг. Венчурные организации создаются для разработки и реализации перспективных долгосрочных инновационных проектов и являются высокорисковыми.

Признаки венчурного капитала:

• срок окупаемости от 3 до 6 лет;

• высокая степень риска инвестиций;

• возможность приобретения венчурной компании другой организацией.

Инвесторы могут играть как активную, так и пассивную роль в венчурной организации. Они могут участвовать в управлении организацией через совет директоров. Венчурные организации при выборе инвестиционного портфеля ориентируются на следующие критерии:

• оригинальность инновационной идеи;

• эффективная структура управления процессом реализации инновационного проекта;

• минимизация степени риска при вложении капитала;

• максимальная прибыль.

Основой для организации венчурной компании является детально проработанный бизнес-план. Инвесторы имеют право периодически получать информацию о результатах хозяйственной деятельности венчурной компании, а также годовую отчетность.

10. Франчайзинг представляет собой соглашение крупных корпораций с небольшими организациями или отдельными бизнесменами, это система передачи или продажи лицензии на технологию и товарный знак.

Франчайзер – это большая компания (например, Кока-Кола), которая обеспечивает в рамках оговоренной территории свой бизнес, а также обеспечивает небольшие организации своими товарами и фирменным знаком. В ответ на это организации обязуются продавать франчайзеру услуги в области маркетинга и менеджмента, осуществлять инвестирование части своего капитала в крупную компанию.

Международная ассоциация франчайзинга (IFA) определяет франчайзинг как продолжающиеся отношения, при котором франчайзер передает исключительные права, основанные на лицензионном соглашении занимающихся предпринимательской деятельностью, а также оказывать помощь в обучении, управлении, маркетинге, в обмен на финансовую компенсацию.

Стороны франчайзинга:

1. франчайзер – это лицензиар франчайза, т.е. правообладатель;

2. франчайзиат – это лицензиат франчайза, т.е. пользователь.

Франчайзиат выполняет 2 функции:

• поставка капитала для создания торгового предприятия;

• руководство собственным торговым предприятием.

Франчайзер несет субсидиарную ответственность по предъявленным франчайзиату требованиям, о несоответствии качества товаров, проданных по договору франчайза.

Преимущества франчайзинга:

Для франчайзера:

• увеличивается число торговых предприятий при минимально вложенном капитале;

• увеличивается прибыль за счет франчайзиата;

• расширение сети распределения своего товара.

Для франчайзиата:

• возможность стать самостоятельным предпринимателем;

• вести свой бизнес под признанным товарным знаком;

• приобретать многие виды лицензионного бизнеса по относительно низким ценам.

Недостатки:

Для франчайзера:

• сложность контроля за деятельностью франчайзиата;

• возможность потерять свой имидж из-за плохой работы франчайзиата.

Для франчайзиата:

• большие затраты на услуги франчайзера;

• опасность изменения политики франчайзера в худшую сторону.

Типы франчайзинга:

• товарный – связан с продажей товарных групп франчайзера франчайзиату с определенными платежами, взыскиваемыми с франчайзиата;

• бизнес формат – означает предоставление франчайзером целого пакета услуг: передача производства, обучение, накопленный опыт, фирменное название, при этом взимается начальный гонорар за предоставление франчайзи.

Франчайзиат осуществляет взносы в рекламный фонд. При этом доходы франчайзера складываются из первоначальной суммы вознаграждения и из поступающих отчислений и текущих сборов (процент от выручки, прибыли).

11. Проектное финансирование это новая форма долгосрочного кредитования, при котором сам проект является способом обслуживания долговых обязательств, то есть за финансирование предоставляется право на участие в разделе результатов реализации проекта. Финансирующие организации оценивают объект инвестиций с точки зрения того, принесет ли реализуемый проект такой уровень дохода, который обеспечит погашение предоставленных инвесторами займов или других видов капитала. Различают 3 формы проектного финансирования:

• финансирование с полным регрессом на заемщика - это наличие определенных гарантий, при этом риски в полном объеме падают на заемщика. Цена займа относительно не высока, что позволяет быстро получить финансовые средства для реализации проекта. Такое финансирование характерно для малоприбыльных и некоммерческих проектов.

• финансирование без права регресса на заемщика – кредитор не имеет никаких гарантий от заемщика и принимает на себя все коммерческие риски. Стоимость такого проекта достаточно высока для заемщика. Такие проекты должны иметь высокую прибыльность, должны использовать прогрессивные технологии производства, иметь хорошо развитые рынки сбыта продукции.

• финансирование с ограниченным правом регресса – предусматривает распределение всех рисков проекта между участниками, которые принимают на себя конкретные коммерческие обязательства. Цена такого проекта – умеренная.

Основные принципы проектного финансирования:

• пессимистический прогноз банка при оценке проекта;

• тщательное изучение динамики спроса и цены на продукцию;

• гарантии спонсоров проекта;

• проектное финансирование предусматривает различные условия предоставления кредита.

Отличия проектного кредитования от банковского:

Характеристики	Банковское кредитование	Проектное кредитование
1	2	3
Требования к организации	при банковском кредитовании должником является уже существующая	при проектном кредитовании организация может создаваться вновь
1	2	3
	организация, а решение о предоставлении кредита принимается на основе оценки финансовых резервов должника, его репутации и кредитоспособности
Источники инвестирования	при банковском финансировании источники ограничены	при проектном кредитовании имеется возможность одновременного использования нескольких источников инвестиций, при этом может быть получен доступ к более выгодным кредитам
Объем инвестирования	банковские инвестиции по объему ограничены	при проектном кредитовании имеется возможность в привлечении инвестиций в больших объемах
Риски	при банковском кредитовании владелец инвестиций несет возможные риски на себя	проектное кредитование дает возможность учредителям инвестируемой организации переносить часть своих рисков на других участников проекта

11. Инвестиционный налоговый кредит представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах снизить свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Срок предоставления кредита - от 1 года до 5 лет.

Проценты за пользование таким кредитом устанавливаются по ставке не менее 50% и не более 75% ставки рефинансирования. Предоставляется по налогу на прибыль, региональным и местным налогам. Инвестиционный налоговый кредит предоставляется организации-налогоплательщику на следующие цели:

• Проведение НИОКР или технического перевооружения производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды. Предоставляется в размере 30% стоимости оборудования.

• Осуществление внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствовании применяемых технологий, создание новых видов сырья и материалов.

• Выполнение организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление важных услуг населению.

Размер кредита во 2 и 3 случае определяется соглашением между организацией-налогоплательщиком и уполномоченным органом.

При оформлении договора об инвестиционном налоговом кредите должна предусматриваться сумма кредита с указанием налога, по которому предоставляется кредит, срок действия договора, начисляемые на сумму кредита %, порядок погашения кредита.