Тема 5. Планирование и финансовое обеспечение инвестиционного процесса.

1. Бизнес-план инвестиционного проекта.

2. Бюджетирование инвестиционного проекта.

3. Формирование потоков денежных средств проекта.

4. Определение настоящей и будущей стоимости денежных потоков проекта.

5. Схемы финансирование инвестиционных проектов.

1. Бизнес-план инвестиционного проекта.

Бизнес-план является одним из основных документов, определяющих стратегию функционирования предприятия. Вместе с тем он базируется на общей концепции развития предприятия, более обстоятельно разрабатывает экономический и финансовый аспект стратегии, дает технико-экономическое обоснование конкретных мероприятий. Реализация стратегии основывается на широких инвестиционных программах, составленных как целая система взаимозависимых технических, организационных и экономических изменений на определенный период. Бизнес-план охватывает одну из частей инвестиционной программы, срок реализации которой, как правило, ограничен несколькими годами (часто корреспондируется со сроками средне или долгосрочных кредитов), что позволяет дать достаточно четкую экономическую оценку намеченных мероприятий.

Самой важной задачей разработки бизнес-планов является проблема привлечения и обоснования инвестиций и кредитов, в том числе заграничных, необходимых для осуществления проектов технико-технологической переоснастки или реконструкции предприятий. В этом случае бизнес-план реальных форм инвестирования необходим как основной инструмент, что дает возможность выбора того или другого, альтернативного, варианта инвестирования и подтверждает гарантированность его возврата на основе эффективного использования.

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта достаточно стандартная, вне зависимости от объема необходимых инвестиций. Содержание и соответствующее оформление бизнес-плана - необходимое условие того, чтобы проект, по крайней мере, начали рассматривать потенциальные инвесторы или кредиторы. Как правило, прогнозирование развития обычно осуществляется на 2 - 5 лет, причем в первом году разбивка всех показателей делается наиболее обстоятельно (ежемесячно), для второго - по кварталам, а на 2 - 5-й годы - в целом на год.

Формировать бизнес-план следует специалистам с привлечением рабочих предприятия, что позволит осуществить этот процесс на достаточно высоком уровне и обеспечить его обоснование.

3.3.1. Содержание разделов бизнес-плана инвестиционного проекта

Бизнес-план - стандартный для большинства государств с развитой рыночной экономикой документ, в котором детально основывается концепция предназначенного для реализации реального инвестиционного проекта и наводятся основные его разделы.

Подходы к разработке и изложению бизнес-плана дифференцируются в зависимости от характера инвестиционного проекта. Объем бизнес плана инвестиционного проекта зависит от его цели и размеров финансирования. Для больших инвестиционных проектов необходимые значительные инвестиционные ресурсы, а поэтому и бизнес-план составляет 40 - 50 страниц. Это связано с повышенным уровнем рисков для инвестора и обязательным привлечением экспертов соответствующего профиля. Для небольших (средних) инвестиционных проектов допускается разработка более короткого варианта бизнес-плана (20 -30 страниц), что в случае необходимости может быть уточнено и дополнено.

Раздел 1. Краткая характеристика инвестиционного проекта (резюме). Складывается после всех разделов, но размещается на первой странице. В резюме приводится вывод инвестора о том, отвечает ли проект направленности инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии; отвечает ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов; устраивает ли его проект по параметрам процесса планирования.

В резюме содержится короткая характеристика инвестиционного проекта и указывается необходимая сумма инвестиционных ресурсов в национальной валюте на момент разработки бизнес-плана.

Раздел 2. Характеристика отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект. Рассматривается влияние внешней среды на перспективность и эффективность внедрения инвестиционного проекта, а также соответствие отраслевой направленности инвестиционного проекта задачам национальной экономики.

Раздел 3. Характеристика продукции (услуг), она содержит:

• отличительные черты и привлекательность для потребителей;

• преимущества в сравнении с другими продуктами, товарами или услугами (по качеству, дизайну и др.);

• конкурентоспособность продукции, товаров или услуг;

• период жизненного цикла и усовершенствования техники и технологии;

• в случае необходимости - нужная форма правовой защиты (патент, авторское право и т. др.).

Раздел 4. Размещение объекта. С одной стороны, необходимо оценить инвестиционную привлекательность данного региона, а с другой - рассмотреть потенциальные преимущества его местоположения с позиций приближенности к ресурсам (сырье, кадры) или к рынкам сбыта. Следует также знать рыночную стоимость земельного участка и прилегающих территорий.

Раздел 5. Анализ рынка. Это самый сложный раздел плана. Анализ охватывает не только текущее, но и будущее (прогнозное) состояние данного рынка. Основные этапы этого анализа:

а) характеристика потенциальных потребителей данного товара, продукции или услуг (дальше - продукция);

б) виды продукции, рассмотренные в инвестиционном проекте, находящиеся на внутреннем рынке, и оценка современного объема спроса на продукт на этом рынке за последние три года;

в) прогноз возможного объема продаж продукции в рамках инвестиционного проекта на ближайшие пять лет, в том числе на внутреннем (по регионам) и внешнем рынках;

г) оценка уровня и динамики цен на продукцию на внутреннем и внешнем рынках;

д) оценка современного уровня конкуренции, который прогнозируется на внутреннем и внешнем рынках.

Раздел 6. Объем и структура производства продукции (услуг), основная характеристика будущей производственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации.

На первом этапе определяется общий объем запланированного выпуска продукции в среднем на год при выходе объекта на проектную мощность. На втором этапе аналогичные расчеты проводятся по всему ассортименту (или группами) продукции. На третьем этапе результаты дифференцируются по годам будущего периода. Объемы рассчитываются в натуральных единицах, национальной валюте, в долларах США.

Раздел 7. Обеспеченность выпуска продукции (услуг) основными ресурсами (факторами производства):

а) потребности в ресурсах из данного региона и других регионов страны, из стран СНГ, иностранных государств;

б) обеспеченность выпуска продукции современными технологиями;

в) обеспеченность современным оборудованием; сооружениями и объектами производственной инфраструктуры;

г) обеспеченность кадрами соответствующей квалификации.

Раздел 8. Стратегия маркетинга. В этом разделе должна быть соблюдена четкая маркетинговая ориентация на потребителя (знания его потребностей, уникальности и адресности продукции, услуг, высококачественный сервис, доступная цена, своевременность поставок, надежность, стабильность и т. п.). Используется как самостоятельный раздел в таких случаях:

а) при выходе на рынок с принципиально новым видом продукции;

б) при внедрении на другие региональные рынки.

Раздел 9. Управление реализацией инвестиционного проекта. Определяется организационно-правовая форма реализации инвестиционного проекта:

• действующая организационно-правовая форма инициатора инвестиционного проекта;

• организационно-правовая форма инвестора (путем создания нового ОАО или ЗАО, или ООО и т. др.);

• организационная структура управления объектом;

• проект будет реализованный самостоятельно или с привлечением подрядчиков и субподрядчиков.

Раздел 10. Оценка рисков и формы их страхования. К рискам, которые чаще всего касаются инвестиционных проектов, принадлежат:

а) риск существенной задержки начала реализации инвестиционного проекта;

б) риск несвоевременного завершения строительно-монтажных работ из инвестиционного проекта;

в) риск существенного превышения рассчитанной сметной стоимости проекта;

г) риск невыхода на запланированные показатели внешнеэкономической деятельности;

д) риск снижение запланированного уровня эффективности деятельности и увеличения периода окупаемости капитала и др.

Раздел 11. Финансовый план - раздел плана, в котором сведены все расчеты. Если данные соответствующим образом проанализированы, это позволяет сделать проект привлекательным для инвестора. Этот раздел должен обобщить материалы предыдущих разделов и представить их в стоимостном выражении, а именно:

1. График потока инвестиций, связанных со строительством (расширением, техническим перевооружением) и введением объекта в эксплуатацию:

• общий объем инвестиций, в том числе: прямые и значительные расходы по смете, накладные расходы подрядчика и инвестора по контролю реализации проекта;

• объем инвестиций в оборотные активы;

• объем создаваемого страхового (резервного) фонда по инвестиционному проекту.

Общий объем необходимых инвестиций в первый год - по месяцам, во второй - по кварталам, а в третий, четвертый, пятый -в целом за год.

2. Определяется план доходов и расходов, связанных с эксплуатацией инвестиционного проекта:

• валовой доход от реализации продукции;

• сумма текущих расходов при эксплуатации (полная себестоимость, в том числе за элементами и статьями расходов);

• налоговые платежи за счет себестоимости;

• налоги, включаемые в цену;

• валовая прибыль;

• налоговые и другие платежи за счет прибыли;

• чистая прибыль;

• денежный поток (чистая прибыль и амортизация основных фондов).

3. Определяется точка безубыточности по инвестиционному проекту, что показывает, при каком объеме продажи товара будет достигнута самоокупаемость хозяйственной деятельности объекта инвестирования на стадии его эксплуатации. Безубыточность достигается при таком объеме чистого дохода от реализации (из валового дохода отчисляется НДС и акциз), равном сумме постоянных текущих расходов.

Точка безубыточности рассчитывается за формулой:

где Вп - сумма постоянных текущих расходов (расходы на аренду и содержание основных фондов, амортизационные отчисления ОФ, расходы на рекламу и другие расходы, сумма которых не изменяется за изменения объемы) продажи или производства); Уд - уровень чистого дохода к объему продажи %; Упер - уровень переменных текущих расходов % (расходы на сырье и материалы, транспортные расходы, расходы из уплаты процентов, краткосрочный кредит, другие виды расходов, сумма которых изменяется пропорционально объему продажи или производства).

4. Определяется период окупаемости или возврата инвестиций, вложенных в проект: