Эффективность участия в проекте включает:

- эффективность участия предприятий в проекте;

- эффективность инвестирования в акции предприятия;

- эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам инвестиционного проекта, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность - для отдельных регионов и народного хозяйства РФ;

- отраслевую эффективность - для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

- бюджетную эффективность (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).

Принципы оценки эффективности инвестиц Принципы оценки инвестиционных проектов

- рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;

- сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

- принцип положительности и максимума эффекта;

- учет фактора времени: динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой; неравноценность разновременных затрат и/или результатов;

- учет только предстоящих затрат и поступлений;

- учет всех наиболее существенных последствий проекта;

- учет наличия разных участников проекта, их интересов и различных оценок стоимости капитала;

- многоэтапность оценки (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг);

- учет влияния инфляции;

- учет (в количественной форме) влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

Методикой предусмотрена следующая система показателей для обоснования коммерческой эффективности инвестиционных проектов:

- чистый доход;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- индексы доходности затрат и инвестиций;

- срок окупаемости;

- потребность в дополнительном финансировании (другие названия - ПФ, стоимость проекта, капитал риска);

- группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия участника проекта.

Чистым доходом (ЧД, Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период. Чистый доход можно определить по формуле:

 ,

где: - чистая прибыль инвестора от реализации проекта в t-ом году руб.; - объем инвестиций в проект, в t-ом году оценки, руб.; Л_t – ликвидационная стоимость объекта строительства в t-ом году оценки. - величина амортизационных отчислений в t-ом году, руб.

Чистый дисконтированный доход (чдд, интегральный эффект, Net Present Value, npv) определяется:

  ,

где: - коэффициент дисконтирования в t-ом году оценки )^tр—t,

Ен - норма дисконта, численно равная ставке банка на вложенный капитал;

tр- год, которому приводятся результаты;

t - текущий год расчетного периода.

Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы ЧДД проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при выполнении условия его положительности).

Внутренняя норма доходности (ВНД, внутренняя норма дисконта, внутренняя норма рентабельности, Internal Rate of Return, IRR) определяется из условия:

где Е_в.н - внутренняя норма доходности.

Для оценки эффективности инвестиционных проектов значение ВНД необходимо сопоставлять с нормой дисконта Е_н.п. Инвестиционные проекты, у которых Е_в.н > Е_н.п, имеют положительный ЧДД и поэтому эффективны. Проекты, у которых Е_в.н < Е_н.п, имеют отрицательный ЧДД и потому неэффективны.

Показатель ВНД может быть использован также:

-для экономической оценки проектных решений, если известны приемлемые значения ВНД (зависящие от области применения) у проектов данного типа;

-для оценки степени устойчивости инвестиционных проектов по разности : Е_в.н - Е_н.п

-для установления участниками проекта нормы дисконта Е_н.п по данным о внутренней норме доходности альтернативных направлений вложения ими собственных средств.

Индекс доходности характеризует (относительную) "отдачу проекта" на вложенные в него средства. Индекс доходности (ИД) определяется отношением суммы дисконтированных эффектов к сумме дисконтированной величины инвестиций:

Срок окупаемости инвестиций (Т_ок) - «минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным.

1 Организации самостоятельно определяют норму запаса, исходя из условий поставок.