Проектное финансирование.

Это обслуживание долговых обязательств самим инвестиционным проектом. Финансирующие субъекты анализируют проект с точки зрения возможности участия в нём. Анализ производится с тех же позиций, по которым оценивают любые инвестиционные проекты. Главная цель – выяснить, принесёт ли проект такой уровень дохода, который покроет вложенные средства и обеспечит необходимую прибыль.

Проектное финансирование напрямую не зависит ни от государства, ни от корпораций как источников финансирования. Главное отличие – решение принимается с учётом распределения рисков между участниками и анализом затрат и получаемых доходов.

Данный способ финансирования также называется «финансирование с регрессом».

Регресс – требование о возмещении предоставленной в заём суммы. Проектное финансирование имеет ряд особенностей по сравнению с традиционными формами финансирования:

• требуется более детальная проверка платежеспособности и надёжности заёмщика

• целесообразность анализа инвестиционного проекта с позиции жизнеспособности, эффективности, реализуемости и обеспеченности рисков

• необходимо детальное прогнозирование результатов реализации инвестиционного проекта

3 формы проектного финансирования:

• С полным регрессом на заёмщика

• без права регресса на заёмщика.

• с ограниченным регрессом на заёмщика.

Финансирование с полным регрессом на заёмщика

Это финансирование при наличии определённых гарантий или требований определённой ответственности кредиторов.

Риски проекта в этом случае возлагаются на заёмщика. Это даёт возможность снизит цену займа и быстро получить финансовые средства для реализации проекта.

Такая форма используется в основном для малоприбыльных или некоммерческих проектов. Также данная форма используется при выдаче экспортных кредитов.

Финансирование без права регресса на заёмщика.

Кредитор не имеет никаких гарантий со стороны заёмщика и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта.

Стоимость займа высока.

Для проектов с высокой отдачей вложенного капитала. Обычно эти проекты связаны с реализацией конку­рентоспособной продукции, т.е. предусмотрено использование прогрессивных технологий, производитель имеет хорошо развитые рынки сбыта и надёжных поставщиков материальных ресурсов для проекта.

Финансирование с ограниченным регрессом на заёмщика.

На каждого участника проекта возлагается зависящий от него риск. Все участники принимают на себя определённые конкретные обязательства и заинтересованы в их исполнении, т.к. общий результат проекта зависит от деятельности каждого из участников.

Проектное финансирование давно используется в развитых странах. В России его начали применять после выхода закона "О соглашении о разделе продукции" от 95 г. Реализация этого закона заложила основы проектного финансирования.

Соглашение о разделе продукции – договор, в соответствии с которым РФ предоставляет инвестору на возмездной основе и на определённый срок исключительные права на поиск, разведку и добычу минерального сырья на указанном в договоре участке недр.

Инвестор обязуется выполнить все работы за свой счёт и на свой риск. Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в т.ч. и условия и порядок раздела продукции произведённой продукции. Стороны СРП:

• РФ (подписи Правительства РФ и органа исполнительной власти сРФ)

• Инвесторы: граждане РФ, иностранные гражданами, различные юрлица или их объединения

Недостатки СРП:

• незащищённость инвесторов от изменений инвестиционного климата в стране

• неразвитость долгового финансирования

• отсутствие опыта реализации таких проектов

• недостаточность правовой защиты финансирования с учётом рисков и обслуживания долгов

• недостаток квалифицированных участников проектного финансирования

Eg СРП: деятельность компании "Полярное сияние" в НАО. Данный проект осуществляется 2 участниками: "Conaco" и сначала Лукойл, затем Роснефти.