Регулирование деятельности spv

Отсутствие контроля со стороны страховых контролирующих органов.

Закон прямо указывает, что принятие SPV на себя рисков не является деятельностью по осуществлению страхования. Это означает отсутствие контроля со стороны контролирующего в сфере страхования органа.

Отсутствие необходимости иметь лицензию КНФС.

SPV, которые осуществляют только один выпуск ценных бумаг (даже в несколько траншей <9>) или осуществляют выпуск ценных бумаг на нерегулярной основе, не обязаны обращаться за получением лицензии в Комиссию по надзору за финансовым сектором (далее - КНФС). КНФС является уполномоченным органом контроля Люксембурга в финансовой сфере.

--------------------------------

<9> Транш - это часть выпуска ценных бумаг. Ценные бумаги транша предоставляют их владельцам равные права. Объем прав, предоставляемый владельцам ценных бумаг одного транша, может отличаться от объема прав, предоставляемого владельцам ценных бумаг других траншей.

Лицензирование деятельности SPV КНФС.

В соответствии с требованиями норм Европейского союза (далее - ЕС) SPV, которые размещают ценные бумаги на постоянной основе по открытой подписке, должны иметь лицензию. В Люксембурге такая лицензия выдается КНФС.

Требования, предъявляемые к SPV для получения лицензии КНФС, не отличаются существенным образом от требований, которые предъявляются к образованиям, осуществляющим коллективные инвестиции. Для получения лицензии необходимо одновременно наличие следующих условий:

а) КНФС одобрила учредительные документы SPV (или положение об управлении фондом);

б) наличие допустимой организационной структуры SPV;

в) наличие у SPV необходимых средств для осуществления своей деятельности;

г) управляющие SPV должны обладать безупречной репутацией и иметь необходимый опыт для исполнения своих обязанностей.

Предварительный и последующий контроль КНФС.

Для совершения SPV секьюритизационной сделки не требуется получение предварительного согласования.

Последующий контроль со стороны КНФС заключается лишь в обязанности SPV подать в КНФС ту документацию, которая представляется на постоянной основе трасти <10> или рейтинговым агентствам в соответствующих случаях.

--------------------------------

<10> Трасти (trustee) - лицо, которое осуществляет управление имуществом в пользу другого лица (бенефициара) в соответствии с правилами англосаксонского права о трасте.

Контроль в отношении денежных средств и ценных бумаг SPV.

Денежные средства и ценные бумаги, держателем которых является регулируемое SPV, должны быть размещены в люксембургской кредитной организации или быть под ее контролем.

Компатманты

SPV может состоять из нескольких имущественных комплексов (компатмантов <11>). Каждый из них связан с определенной частью активов и обязательств SPV, под которые выпускаются ценные бумаги, принимаются долговые обязательства, создаются гибридные инструменты. Для кредиторов SPV каждый компатмант рассматривается в качестве отдельного образования, если иное не предусмотрено в учредительных документах SPV (или положением об управлении фондом).

--------------------------------

<11> Compartment.

Полностью обособленные компатманты.

Если требования инвесторов и других кредиторов SPV относятся к компатманту SPV, эти права, если иное не предусмотрено соглашением, ограничены активами такого компатманта, которые не могут быть направлены на удовлетворение иных требований.

Связанные между собой компатманты.

Согласно Закону могут быть созданы как полностью обособленные друг от друга компатманты, так и связанные между собой. При этом Закон не налагает какие-либо ограничения на характер взаимосвязей между компатмантами, соответственно они могут устанавливаться любым образом. Такие условия о компатмантах обязательны как для самого SPV, так и для третьих лиц.

Эти правила позволяют участникам рынка создавать множество инструментов в соответствии со своими потребностями.

Деятельность компатманта.

Под имущество каждого компатманта могут выпускаться ценные бумаги любого типа таким же способом, как и в случае с самим SPV. При этом действует правило, согласно которому ценные бумаги связаны исключительно с определенным компатмантом.

Тем не менее ценные бумаги могут выпускаться и несколькими компатмантами способом, устанавливаемым самими эмитентами. Это позволяет создавать разнообразные инструменты, в частности инструменты, стоимость которых зависит от различных компатмантов, на основе которых они созданы.

Ликвидация компатманта.

Каждый компатмант ликвидируется отдельно. Такая ликвидация не влечет за собой ликвидацию остальных компатмантов и не влияет на них каким-либо иным образом. В случае, если SPV создано в форме юридического лица, его компатманты могут быть ликвидированы без необходимости ликвидации самого SPV.