Налоговые пороги для развития инновационного бизнеса

Рассмотрим упрощенную математическую модель, позволяющую оценить динамику капиталовложений в инновационные проекты. Будем учитывать только размер прибыли инвесторов P(t) и ставку налогообложения прибыли (t). Считаем, что в момент времени t в заданном экономическом пространстве осуществляется n(t) инновационных проектов. Будем полагать, что под каждый проект создается фирма, в случае успешной реализации проекта инвесторы продают акции фирмы и получают единовременную прибыль (t), а в случае неудачи проекта вложенные средства теряются. Будем так же считать, что для начала нового дела требуется стартовый капитал (t), одинаковый для всех проектов, и в ходе осуществления проектов инвесторы вкладывают в единицу времени величину денежных средств (t). Поскольку инвесторы зарабатывают деньги на их вложении в инновационные проекты, то будет правомерно предположить, что прирост финансирования инновационных проектов в определенный момент времени пропорционален приросту величины прибыли, получаемой инвесторами в результате успешной реализации ранее начатых проектов

,

где - коэффициент пропорциональности.

Прирост величины прибыли в определенный момент времени можно определить по формуле, отражающей баланс расходования доходов от реализации успешно завершенных проектов

,

где - текущая ставка налогообложения прибыли инвесторов;

- количество успешно завершенных к моменту времени t проектов.

Прирост количества успешно и неудачно завершаемых проектов пропорционален количеству осуществляемых данный момент времени проектов:

, ,

где l(t), m(t) - соответственно количество успешно и неудачно завершенных проектов к моменту времени t.

Из этих уравнений следует выражение для прироста инвестиций в инновационные проекты

,

где A(t) и n(t) положительны по своему смысловому одержанию.

Для того чтобы прирост инвестиций в инновационные проекты оставался положительным (наблюдался приток инвестиций), необходимо чтобы выражение в фигурных скобках было больше нуля

, или .

Полученное выражение показывает, что существует пороговое значение ставки налогообложения ^*(t), превышение которой приведет к оттоку капиталовложений из инновационных проектов. В этом случае остающейся после налогообложения прибыли уже не достаточно не только для стартового финансирования новых проектов, но и для поддержки уже начатых проектов. Величина порогового значения ставки налогообложения ^*(t) не является постоянной, а зависит от значения других параметров рассматриваемой модели (, , ), которые в свою очередь меняются во времени. Это указывает на необходимость гибкой налоговой политики, учитывающей конкретную экономическую ситуацию в текущий момент времени.

Для того чтобы продолжить анализ рассматриваемой модели, сделаем еще некоторые упрощения. Будем считать, что на рассматриваемом промежутке времени величины А, , ,  и  остаются постоянными. Темп роста количества осуществляемых инновационных проектов будет определяться темпом роста капиталовложений и темпом роста количества успешно завершенных и закрытых проектов

.

Выразив через темпы роста прибыли и используя уравнение для темпов роста прибыли, а так же подставляя в полученное уравнение значения , получаем уравнение

.

При условии что в начальный момент времени количество осуществляемых инновационных проектов равно n₀, данное уравнение имеет следующее решение

,

где .

Это уравнение показывает, что рост количества одновременно осуществляемых инновационных проектов возможен только при положительном значении , а при постоянных значениях рассматриваемых параметров условие роста количества инновационных проектов будет выражаться уравнением

.

Полученное уравнение показывает существование еще одного порогового значения ставки налогообложения ^**, выше которой прибыль от успешно реализованных проектов полностью компенсирует затраты инвесторов только на поддержание начатых проектов и частично на стартовое финансирование новых проектов. При значении ставки налогообложения в диапазоне ^**<<^* приток инвестиций в инновационные проекты будет положительным, но количество одновременно осуществляемых инновационных проектов будет сокращаться по экспоненциальному закону ( ). Второе пороговое значение ^** ниже первого ^* что видно из следующей формулы

.

Выводы о пороговых значениях ставки налогообложения, сделанные на основе рассматриваемой модели, подтверждаются динамикой поступлений в фонды венчурного капитала США, приведенной в работе А.А.Дагаева (Error: Reference source not found).

Резкий спад, а затем и подъем деловой активности был вызван изменением налога на доход с капитала от операций с ценными бумагами. Постепенное увеличение ставки этого налога с 25% в 1969 году до 49.1% практически уничтожило рынок венчурного капитала. Последующее снижение ставки этого налога до 28% в 1978 году и до 20% для индивидуальных инвесторов в 1981 году привело к настоящему венчурному буму, на котором не отразился даже экономический кризис 1980-1982 годов.