6.5. Факторинг

Достаточно часто предприятия прибегают к использованию так называемых субститутов кредита. Одним из таких субститутов выступает факторинг, который можно трактовать как способ краткосрочного финансирования деятельности предприятия. Факторинг - это продажа дебиторской задолженности в пользу финансового посредника (факторинговой компании или банка). Содержание операции факторинга сводится к переуступке первым кредитором прав требования долга третьего лица второму кредитору (фактору)с компенсацией стоимости такого долга первому кредитору. На основе договора в проведении расчетных операций путем факторинга банк, например, может приобрести у продавца право требования за поставленные товары и предоставленные услуги, сроки уплаты по которым наступили (просроченная дебиторская задолженность) или по текущим расчетам.

К важнейшим функциям факторинга относятся:

- функция финансирования и кредитования: предприятия уступают право на получение денежных средств согласно платежным документам на поставленную продукцию в обмен на немедленное получение основной суммы дебиторской задолженности (за вычетом комиссионного вознаграждения факторинговой фирме);

- функция покрытия риска невозвращения кредиторской задолженности переходит к фактору;

- функция управления дебиторской задолженностью: вся работа по взысканию задолженности переходит в компетенцию фактора.

Размер вознаграждения по факторингових операциях зависит от рисковости операции, действующей процентной ставки и сроков наступления платежа. Перед составлением соглашения фактор проверяет кредитоспособность должника. При отсутствии прямых финансовых отношений между должником и фактором оценка кредитоспособности осуществляется на основе использования косвенной информации, а также информации, предоставленной кредитными институтами, которые обслуживают должника.

Законодательство обязывает кредитора сообщить должнику об уступке требования и при этом не требует предоставления последнему соглашения между начальным кредитором и фактором об уступке требования. Тем не менее, если новый кредитор обращается с претензией и иском против должника, он должен предоставит доказательства того, что именно ему первоначальный кредитор уступил требование. Таким доказательством является письменное соглашение между ним и начальным кредитором об уступке требования.

Тема 7. Финансовые аспекты реорганизации предприятий

1. Реорганизация как специфическое направление финансовой деятельности предприятий.

Реорганизация - это полная или частичная смена владельцев корпоративных прав предприятия, изменение организационно-правовой формы бизнеса, ликвидация отдельных структурных подразделений или создание на базе одного предприятия нескольких, следствием чего является передача или принятия его имущества, средств, прав и обязанностей правопреемником. В процессе реорганизации может быть задействованный один или несколько субъектов хозяйствования. Решение относительно реорганизации предприятий необходимо рассматривать в контексте стратегического менеджмента.

Среди основных причин реорганизации выделяют:

- существенное расширение деятельности предприятия, его размеров;

- свертывание деятельности;

- необходимость финансовой санации;

- необходимость изменения полноты ответственности владельцев по обязательствам предприятия;

- диверсификация деятельности;

- налоговые мотивы;

- необходимость увеличения собственного капитала (с целью покрытия потребности в капитале и повышение уровня кредитоспособности).

Причины и мотивы, которые побуждают владельцев и руководство предприятия к принятию решения о реорганизации, определяют форму будущей реорганизации.

По формальным признакам различают три вида реорганизации:

1) направленную на укрупнение предприятия (слияние, присоединение, поглощение);

2) направленную на разукрупнение предприятия (деление, выделение);

3) без изменений размеров предприятия (преобразование).

Реорганизация предприятия проводится с соблюдением требований антимонопольного законодательства, по решению владельцев, а в некоторых случаях - по решению владельцев и при участии трудового коллектива или органа, уполномоченного создавать такие предприятия, или по решению суда или хозяйственного суда.

Перед осуществлением реорганизации необходимо провести углубленный анализ финансово-хозяйственного состояния предприятий, которые нуждаются в реорганизации, и оценить их рыночную стоимость. Это обусловлено необходимостью получить реальную оценку стоимости таких предприятий с целью установления правильных пропорций обмена корпоративных прав предприятий, которые выступают правопредшественниками на корпоративные права правопреемников.

Ключевым документом, который составляется во время реорганизации предприятий, является передаточный или разделительный баланс (передаточный составляется в случае слияния или присоединение предприятий, разделительный - при делении или выделении).

Необходимой предпосылкой реорганизации субъектов хозяйствования является соответствующее решение владельцев (или других уполномоченных на это органов), которое принимается после детального экономико-правового обоснования менеджментом предприятия целесообразности такой операции.

Основным документом, который определяет права и обязанности сторон в ходе реорганизации и должен обеспечивать оперативное ее проведение и бесперебойную работу предприятий, является соглашение об условиях проведения реорганизации (план реорганизации). Этот документ в обязательном порядке должен регламентировать такие вопросы:

- назначение комиссий для проведения реорганизации в составе представителей предприятий, которые реорганизуются;

- полный перечень и объем активов и пассивов предприятий, которые реорганизуются, а также сроки и порядок оформления передачи активов и пассивов;

- перечень документов финансового и других видов учета, незавершенных делопроизводством дел, бланков строгой отчетности, архивов, а также сроки передачи;

- пропорции (коэффициенты) обмена корпоративных прав реорганизованных предприятий на корпоративные права предприятий, которые являются их правопреемниками, а также суммы возможных доплат (или компенсаций);

- сроки обмена акций предприятия, которое реорганизуется, на акции предприятия-правопреемника и другие организационные вопросы, связанные с формированием уставного капитала;

- права, которые будут предоставляться правопреемником владельцам корпоративных прав, других ценных бумаг и специальных прав, эмитированных предприятиями, прекращающими свою деятельность в результате реорганизации;

- экономико-правовые последствия реорганизационных мер для работников предприятий, которые реорганизуются.

В случае реорганизации предприятия следует учитывать ряд законодательных предпосылок и требований, а именно:

- порядок государственной регистрации (перерегистрации) и ликвидации субъектов хозяйствования;

- требования антимонопольного законодательства;

- требования относительно защиты интересов кредиторов предприятия, его владельцев, персонала и т.п.;

- порядок эмиссии акций (в случае реорганизации АО);

- возможные экологические, демографические и другие последствия локального масштаба.

В результате реорганизации предприятия возникает необходимость в отмене государственной регистрации одних субъектов хозяйствования и регистрации или перерегистрации других. Необходимость перерегистрации предприятия возникает, если реорганизация предприятия приводит к изменениям: организационно-правовой формы; формы собственности; названия юридического лица. В месячный срок с момента наступления указанных изменений в органы государственной регистрации следует подать документы для перерегистрации с подтверждением опубликования в печатных средствах массовой информации объявления о соответствующих изменениях.

Антимонопольным законодательством Украины предусмотрено, что в отдельных случаях, для предотвращения монополизации рынков, такая реорганизация, как слияние, поглощение или присоединение, возможная лишь тогда, когда на это дано согласие Антимонопольного комитета. Поэтому в состав рабочих групп по вопросам реорганизации могут входить также представители Антимонопольного комитета Украины (в Украине монопольным считается положение предпринимателя, доля которого на рынке определенного товара превышает 35%).