3.3 Задание для самостоятельной работы

Рассчитать денежный поток, если валовая прибыль предприятия по данным бухгалтерской отчетности составляет 4680;

административные издержки 10%;

проценты за кредит 8%;

налог на прибыль 24%;

начисленный износ 590,0;

прирост чистого капитала 180,0;

капитальные вложения 120,0.

3.2. Контрольные вопросы

1. Какие методы используются при оценке предприятия доходным подходом?

2. В чем заключается сущность метода дисконтирования денежных подходов?

3. В каких случаях при оценке предприятия используется метод капитализации прибыли?

4. Что такое ставка дисконта?

5. Назовите методы расчета ставки капитализации?

3.4 Учебные тесты

1. Сущность метода капитализации прибыли выражается формулой:

А) оценочная стоимость равна чистая прибыль, деленная на ставку капитализации;

Б) оценочная стоимость равна денежный поток, деленный на ставку капитализации;

В) оценочная стоимость равна чистый доход, деленный на ставку капитализации минус темпы роста чистого дохода.

Г) ничего из вышеперечисленного.

2. Какая из величин прибыли капитализируется при оценке предприятия методом капитализации?

А) прибыль последнего отчетного года;

Б) прибыль первого прогнозного года;

В) средняя величина прибыли за несколько последних отчетных лет;

Г) любая из вышеперечисленных величин прибыли.

3. Каким методом пользуется оценщик при расчете ставки дисконта?

А) метод оценки капитальных активов;

В) метод кумулятивного построения;

В) метод средневзвешенной стоимости капитала;

Г) любым из вышеперечисленных.

4. Когда целесообразно использовать метод дисконтирования денежных потоков?

А) ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно больше текущих;

Б) ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут равны текущим;

В) компания представляет собой новый перспективный бизнес;

Г) предприятие обладает значительными материальными активами.

5. Как влияет на величину денежного потока прирост собственного оборотного капитала?

А) увеличивает денежный поток;

Б) снижает денежный поток;

В) денежный поток остается нейтральным;

Г) ничего из вышеперечисленного.

Тема 4. Сравнительный подход к оценке предприятия (бизнеса)

Ситуации, в которых используется рыночный подход:

• Имеется достаточное количество сопоставимых компаний или сделок для определения оценочного мультипликатора (фактора).

• Имеется достаточно данных по сопоставимым компаниям (или сделкам) для проведения соответствующего финансового анализа и внесения поправок.

• Для мультипликаторов цена/прибыль и цена/денежный поток:

- имеются достоверные данные о прибылях или денежных потоках как оцениваемой, так и сопоставимых компаний;

- ожидается, что текущие прибыли или денежные потоки оцениваемой компании будут примерно равны соответствующим величинам в будущем;

- прибыли или денежные потоки оцениваемой и сопоставимых компаний — достаточно значительные положительные величины (т.е. неотрицательные или небольшие положительные).

• Для мультипликаторов (факторов) цена/балансовая стоимость:

- имеется информация о стоимостях чистых активов сопоставимых компаний;

- стоимости чистых активов оцениваемой и сопоставимых компаний — достаточно значительные положительные величины (т.е. неотрицательные).

Рыночный подход к оценке бизнеса реализуется тремя методами оценки: методом рынка капитала; методом сделок; методом «компании аналога».