- •Оглавление
- •Глава 1. Концепция реструктуризации 10
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации 64
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации 116
- •Глава 4. Диагностика предприятия 160
- •Общие положения 202
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуриза ции предприятий 217
- •Основные понятия 218
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов 248
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры 291
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия 344
- •Глава 9. Особенности реструктуризации кризисного предприятия . ……….400
- •Основные понятия 401
- •Введение
- •Глава 1 концепция реструктуризации
- •1.1. Основные понятия
- •Понятия "организация", "предприятие"
- •Понятия "реформирование" и "реструктуризация" предприятий
- •1.2. Законодательные процедуры реорганизации предприятий
- •Законодательство
- •Инвестиции
- •1.3.2. Внутренние аспекты реструктуризации
- •Неэффективный собственник
- •Криминальные группы
- •1.4. Основные положения концепции реструктуризации
- •Этапы реструктуризации
- •Глава 1. Концепция реструктуризации
- •Глава 1. Концепция реструктуризации
- •1.5. Методы и средства реструктуризации
- •Характеристика методов реструктуризации
- •1.6. Проблемы и факторы успеха реструктуризации
- •Вопросы и задания
- •Глава 1, Концепция реструктуризации
- •Глава 1. Концепция реструктуризации
- •Глава 1. Концепция реструктуризации
- •Глава 1. Концепция реструктуризации
- •Глава I. Концепция реструктуризации
- •Литература
- •Глава 2 правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.1. Государственная концепция реформирования предприятий
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Особенности государственного регулированияи реформирования хозяйствующих субъектов различных организационно-правовых форм
- •2.2. Типовая программа реформы предприятия
- •Блоки вопросов:
- •Цель реформы:
- •Задачи реформы:
- •Критерии реформирования.-
- •Основные направления реформирования:
- •Результирующие стратегии реформирования:
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.3. Разработка снабженческо-сбытовой политики предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Содержание
- •Анализ деятельности предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.4. Разработка ценовой политики предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Типы ценовых политики и стратегий
- •Ценовые стратегии
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Этапы разработки ценовой стратегии
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.5. Разработка финансовой политики предприятия
- •Предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.6. Разработка инвестиционной политики предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •2.7. Разработка кадровой политики предприятия
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Вопросы и задания
- •Анализ ситуации. Реформирование коммерческой компании "электротехническая корпорация — роэл" [3]
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 2. Правовые основы реструктуризации
- •Глава 3
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •3.1. Проект реструктуризации предприятия
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Разовые меры: структурное сокращение затрат
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •3.2. Разработка программы реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3- Организация проведения реструктуризации
- •3.3. Бизнес-план
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3- Организация проведения реструктуризации
- •Производственный план
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3- Организация проведения реструктуризации
- •Основные этапы разработки бизнес-плана
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •3.4. Основные этапы осуществления проекта реструктуризации
- •3.4.1. Планирование проекта реструктуризации
- •3.4.2. Структуризация проекта
- •Глава 3- Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Матрица ответственности
- •3.4.3. Организация управления проектом реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Команда проекта реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Глава 3. Организация проведения реструктуризации
- •Организационное управление: Уч. Пос. М.: приор, 1998.
- •Глава 4 диагностика предприятия
- •4.1. Основные понятия и принципы
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Финансово-экономический анализ
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Производственно-хозяйственный анализ
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.2.3. Анализ стратегической позиции предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.2.4. Анализ сегментов рынка
- •4.2.5. Анализ конкуренции
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.2.6. Позиционный анализ
- •4.3. Организационно-управленческий анализ
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.4. Финансово-экономический анализ
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.5. Производственно-хозяйственный анализ
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.7. Оценка бизнеса и компаний
- •4.7.1. Общие положения
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.7.2. Виды оценочной стоимости
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.7.3. Методы оценки стоимости
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •4.7.4. Оценка имущества
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Глава 4. Диагностика предприятия
- •Основные финансовые показатели фирмы
- •Глава 5
- •5.1. Основные понятия
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.2. Управление проектами
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.2. Управление проектами
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.3. Реинжиниринг бизнеса и управления
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.4. Авс/авм-методологим
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.5. Методы "точно в срок"
- •5.6. Управление качеством
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.7. Управление знаниями
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •5.8. Корпоративные информационные технологии
- •5.8. Корпоративные информационные технологии
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 5. Эффективные методы, применяемые при реструктуризации предприятий
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •6.1. Структурные аспекты организации
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Организация как бизнес-система
- •Организация как организационная структура
- •Организация как кадровая структура
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •6.2.2. Моделирование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Деятельности компании
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •8.2.4. Оптимизация бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •6.2.5. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •6.2.6. Стратегия управления бизнес-процессами
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 6. Совершенствование бизнес-процессов
- •Глава 7
- •Основные положения
- •Организационные структуры современных предприятий
- •Организационные проекты
- •7.1. Основные положения
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •7.2. Организационные структуры современных предприятий
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Предприятия
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •7.3. Организационные проекты
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Общие положения.
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Ценообразование
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Совет дирвггорм
- •Глава 7. Реорганизация организационной структуры
- •Глава 8
- •Основные положения системы управления персоналом
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемою предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Источники привлечения персонала
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Сопоставительный анализ систем обучения
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Классификация кадровых резервов
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Структура мотиваторов
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Структура мотиваторов
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управ чение персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •8.2.2. Управление персоналом кризисного предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемою предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Глава 8. Управление персоналом реструктуризируемого предприятия
- •Основные понятия
- •Реструктуризация и антикризисное управление
- •9,1. Основные понятия
- •9.2. Стратегии, цели и критерии реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации
- •9.3. Реструктуризация и антикризисное управление
- •Глава 9. Особенности реструктуризации кризисного предприятия
- •9.4. Структурные изменения на предприятиях в кризисных ситуациях (опыт российских предприятий)
- •Глава 9. Особенности реструктуризации кризисного предприятия
- •153008, Г. Иваново, ул. Типографская, 6.
- •Дистанционное обучение
Глава 9. Особенности реструктуризации кризисного предприятия
Оперативные |
|
Стратегические |
||
1 |
|
|
|
|
|
Анализ и оценка |
|
||
Устранение убытков |
|
|
||
|
т |
|
|
|
Выявление резервов |
|
Потенциала |
|
|
Привлечение специалистов |
Производственных программ |
|||
Кадровые изменения |
Доходов |
|||
Отсрочки платежей |
Инноваций |
|||
Кредиты |
|
|
|
|
|
Разработка концепции оздоровления |
|
||
Укрепление дисциплины |
|
|||
|
|
|
||
Прочие |
Т |
|
||
|
финансовой маркетинговой технической управленческой инвестиционной |
|
||
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
План мероприятий |
|
||
|
|
|
Рис. 9.3.3. Мероприятия по выходу из кризиса
Однако подобная тактика, если она и может оказаться эффективной для отдельных предприятий, ожидающих оживления деловой активности и благоприятной рыночной конъюнктуры, неприемлема для более или менее значительной, не говоря уже о подавляющей, части предприятий. Очевидно, что массовое применение защитной тактики большинством предприятий ведет к еще более глубокому кризису национальной экономики и потому не способствует финансовому благополучию применяющих ее предприятий. И это вполне объяснимо: ведь главные причины кризисной ситуации находятся вне предприятия.
Защитная тактика предприятия ограничивается, как правило, применением соответствующих оперативных (тактических) мероприятий (см. рис. 9.3.3).
Наиболее эффективна наступательная тактика (см. рис. 9.3.2), для которой характерно применение не столько оперативных, сколько стратегических мероприятий (см. рис. 9.3.3). В этом случае наряду с экономными, ресурсосберегающими мероприятиями проводятся активный маркетинг, изучение и завоевание новых рынков сбыта, совершенствование системы управления, производства за счет их модернизации, внедрения перспективных технологий.
В то же время меняется или укрепляется руководство предприятия, осуществляется комплексный анализ и оценка ситуации и, если надо,корректируется миссия, организационная культура, основные принципы деятельности предприятия, т.е. изменяется его стратегия. В соответствии с новой стратегией пересматриваются производственные программы, маркетинговая концепция все в большей степени нацеливается на укрепление позиций предприятия на существующих сегментах рынка и на завоевание новых, обновляется номенклатура выпускаемой продукции или расширяется ассортимент предоставляемых услуг. Все это находит отражение в разрабатываемой концепции финансового, производственного и кадрового оздоровления и в соответствии с ней разрабатываются финансовая, маркетинговая, техническая и инвестиционная программы, которые позволяют найти путь к финансовому благополучию предприятия.
Основным сводным документом финансового оздоровления предприятия является бизнес-план, в котором анализируются процессы изменения предприятия, показывается, каким образом руководство намерено преодолеть кризисную ситуацию, возникшую на предприятии, наметить конкретные пути предотвращения банкротства. Бизнес-план реструктуризации подробно рассмотрен в гл. 3. Отметим главные задачи.
Первая задача, решаемая бизнес-планом, необходима руководству и всему персоналу предприятия. Она заключается в обосновании правильности выбора цели, связанной с производством, или тех изменений в этом производстве, которые позволят предприятию не только выйти из кризисной ситуации, но и достичь стабильности на рынке и рентабельности.
Вторая задача, решаемая с помощью бизнес-плана, — убедить инвестора принять участие в финансировании предлагаемого проекта выхода из кризисной ситуации. Именно для внешнего инвестора, а им может быть коммерческий банк, государство, любое юридическое или физическое лицо, и составляется бизнес-план в случае, когда предприятие находится в состоянии несостоятельности.
В настоящее время основные усилия предприятий должны быть нацелены на предотвращение фактических банкротств. Важно отличать фактическое банкротство, завершающееся ликвидацией предприятия и распродажей его имущества, от процедуры банкротства, направленной на то, чтобы не довести предприятие до "летального исхода". О ликвидации речь должна заходить только тогда, когда предприятие абсолютно убыточно. Как правило, система антикризисного управления включает мероприятия, которые позволяют избежать ликвидации предприятия.
В условиях рынка любое предприятие может оказаться банкротом или стать жертвой "чужого" банкротства. Однако умелая экономическая стратегия, рациональная политика в области финансов, инвестиций, цен и маркетинга позволяют предприятию избежать этого и сохранять в течение многих лет деловую активность, прибыльность и высокую репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции или качественных услуг.
Как показывает опыт западных стран, каждая фирма-банкрот "прогорает" по-своему в силу определенных обстоятельств и причин. Тем не менее существует способ, позволяющий предвидеть кризисные ситуации в деятельности предприятия, — это проведение систематического финансового анализа состояния предприятия. Причем это касается и процветающих фирм. В условиях рыночной экономики ведущая роль принадлежит именно финансовому анализу, благодаря которому можно эффективно управлять финансовыми ресурсами. Основные положения финансового анализа рассмотрены в гл. 4 в рамках комплексной диагностики предприятия. Здесь отметим основные принципы и особенности финансового анализа в условиях предкризисной или кризисной ситуации.
От того, насколько полно и целесообразно эти ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства оплаты и стимулирования труда, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его собственников и работников.
Финансовый анализ — многоцелевой инструмент. С его помощью принимаются обоснованные инвестиционные и финансовые решения, оцениваются имеющиеся у предприятия ресурсы, выявляются тенденции в их использовании, вырабатываются прогнозы развития предприятия на ближайшую и отдаленную перспективу.
Необходимо прогнозировать вероятность банкротства для выявления как можно раньше различных сбоев и упущений в деятельности предприятия, потенциально опасных с точки зрения вероятности наступления банкротства. Предприятие, на котором серьезно поставлена аналитическая работа, способно заранее распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать "неприятностей" или уменьшить степень риска.
Применительно к вполне благополучному предприятию методы и приемы финансового анализа имеют профилактическое значение, так как позволяют выявить возможную опасность для экономического "здоровья" этого предприятия. В то же время использование этих методов по отношению к неплатежеспособному предприятию способствует принятию правильного решения по преодолению возникшего кризисного состояния.
Финансовый анализ позволяет выяснить, в чем заключается конкретная "болезнь" экономики предприятия-должника и что нужно сделать, чтобы от нее излечиться. Здесь не может быть универсального рецепта. Одному предприятию достаточно сменить руководителя и добиться компетентного управления. Другому предприятию необходимы финансовая поддержка и осуществление процедуры санации. У третьего предприятия финансовое положение столь безнадежно, что лучше его ликвидировать, а его имущество распродать.
Множество факторов являются причинами банкротства. Факторы принято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с ошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие вне предприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночной экономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротство предприятия падает на внешние факторы и 2/3 — на внутренние. Отечественные исследователи еще не провели подобного исследования, однако, по мнению ряда специалистов,
для современной России характерна обратная пропорция влияния этих факторов, т.е. внешние факторы превалируют над внутренними. Политическую и экономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма и инфляционные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющим кризисную ситуацию российских предприятий.
К основным внешним факторам относятся: инфляция (значительный и неравномерный рост цен как на сырье, материалы, топливо, энергоносители, комплектующие изделия, транспортные и другие услуги, так и на продукцию и услуги предприятия), изменение банковских процентных ставок и условий кредитования, налоговых ставок и таможенных пошлин, изменения в отношениях собственности и аренды, в законодательстве по труду и введение нового размера минимальной оплаты труда и др. Одни из указанных факторов могут вызвать внезапное банкротство предприятия, другие постепенно усиливаются и накапливаются, вызывая медленное, труднопреодолимое движение предприятия к спаду производства и банкротству.
Не менее опасно для деятельности предприятия негативное влияние внутренних факторов. Так, много различных неудач предприятий связано с неопытностью менеджеров, некомпетентностью руководства, его неумением ориентироваться в изменяющейся рыночной обстановке, злоупотреблениями служебным положением, консерватизмом мышления, что ведет к неэффективному управлению предприятием, принятию ошибочных решений, потере позиций на рынке.
Не следует ожидать от финансового анализа точного установления конкретной причины надвигающегося бедствия. Однако только с его помощью можно поставить правильный диагноз экономической "болезни" предприятия, найти наиболее уязвимые места в экономике предприятия и предложить эффективные решения по выходу из затруднительного положения.
В объективной информации и реальном финансовом положении предприятия заинтересованы следующие лица:
собственники предприятия (учредители и акционеры); банкротство означает для них потерю собственного капитала, а в ряде случаев — полное разорение;
кредиторы (банки, инвестиционные компании, владельцы облигаций предприятия); в связи с банкротством они несут потери от недополучения процентов, а в некоторых случаях — и от невозврата кредитов;
руководители, специалисты и другие наемные работники предприятия; для них банкротство оборачивается потерей работы;
деловые партнеры предприятия (поставщики, товарные и финансовые брокеры, дилеры по сбыту продукции); при банкротстве предприятия они лишаются выгодных заказов и поэтому несут убытки;
« государственные и муниципальные органы управления, включая налоговую службу; при массовых банкротствах предприятий федеральный и местные бюджеты лишаются части поступлений в виде налогов и отчислений.
Доступ к исходной информации для анализа у заинтересованных лиц разный. Наиболее информирован управленческий персонал предприятия. Непосредственно на предприятии он проводит внутренний анализ финансовой деятельности, который полностью подчинен задачам управления предприятием. Это наиболее углубленный и детализированный вид анализа; при его проведении могут использоваться любые имеющиеся на предприятии данные, позволяющие объективно оценивать ход производственного процесса, коммерческую деятельность, состояние инфраструктуры и финансовые результаты как отдельных подразделений, так и предприятия в целом.
У остальных заинтересованных лиц доступ к информации ограничен. Они могут осуществлять внешний анализ, основываясь на публикуемых официальных данных финансовой отчетности предприятия. Данные этой отчетности обычно носят агрегированный и обобщающий характер, так как предприятие заботится о сохранении коммерческой тайны. В отечественной и зарубежной практике учета разработаны и применяются различные методики анализа, позволяющие установить финансовое положение предприятия по ограниченному кругу показателей его деятельности, содержащихся в официальной бухгалтерской отчетности.
Благодаря внешнему анализу деятельность предприятия находится под постоянным наблюдением и контролем со стороны акционеров, кредиторов, поставщиков, реальных и потенциальных инвесторов и т.п. Для проведения такого анализа обычно привлекаются компетентные специалисты из аудиторских и консультационных фирм, гарантирующие независимую и профессиональную экспертизу сведений о предприятии. Предприятия, находящиеся в трудном финансовом положении, не должны скрывать свои проблемы и тем более "подправлять" или вуалировать отчетные показатели. Организация внешней независимой экспертизы для них особенно важна, чтобы сложности предприятия не обрастали слухами и не становились предметом различных спекуляций со стороны недобросовестных конкурентов. Это является также залогом поддержания доверия к предприятию со стороны постоянных партнеров.
Анализу подвергаются в первую очередь сведения, содержащиеся в следующих документах годовой бухгалтерской отчетности:
Баланс предприятия (форма № 1);
Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
Приложения к бухгалтерскому балансу.
Формы годовой бухгалтерской отчетности оформляются в соответствии с инструкцией о порядке их заполнения, утвержденной Министерством финансов РФ.
Эти документы официальной бухгалтерской отчетности содержат достаточную исходную информацию, анализируя которую можно получить представление о прочности финансового положения предприятия и обнаружить симптомы экономических осложнений в его деятельности.
Применительно к предприятиям в форме открытых акционерных обществ имеется еще один источник информации. Это сведения о котировке акций этих предприятий на рынках ценных бумаг. Рыночный курс акций является индикатором финансового положения предприятия. Неплатежеспособное предприятие не может рассчитывать на высокий курс своих акций, так как при неплатежеспособности предприятия-эмитента спрос на его акции резко падает и соответственно падает их рыночная цена.
Таким образом, только комплексный анализ нескольких показателей (особенно, если их сопоставлять за ряд лет с показателями других предприятий, близких к данному по характеру выпускаемой продукции или оказываемых услуг, применяемым технологиям) может своевременно указать на негативные тенденции и возможное ухудшение положения предприятия.
Степень неплатежеспособности предприятия оценивается по трем критериям, характеризующим удовлетворительность структуры баланса: по коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности собственными средствами и коэффициенту восстановления (утраты) платежеспособности. На основании указанной системы критериев принимаются следующие решения:
признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным;
наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность;
наличии реальной возможности утраты предприятием платежеспособности, когда оно уже в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.
Указанные решения принимаются вне зависимости от наличия установленных законодательством внешних признаков несостоятельности предприятия, т.е. независимо от того, рассчитывалось или не рассчитывалось предприятие с кредиторами в какие-либо 3 мес. Решения, принимаемые в соответствии с указанной системой критериев, служат основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям, их приватизации или же применения процедур банкротства.
Нормативные значения принятых для оценки финансового положения предприятий критериев являются едиными и не зависят от их отраслевой принадлежности. Это объясняется тем, что всякое предприятие как юридическое лицо несет ответственность за результаты хозяйственной деятельности всем своим имуществом. В процессе хозяйственной деятельности предприятия (независимо от их отраслевой принадлежности) выступают юридически равноправными участниками гражданского оборота. Закон о банкротстве также не делает каких-либо исключений, учитывающих те или иные отраслевые и региональные особенности предприятий.
Рассмотрим порядок расчета этих коэффициентов.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.
К, - А2/(П2- Д4-Ф-Р),
где Аг — итог второго раздела актива баланса (стр. 290);
Ш — итог шестого раздела баланса (третьего раздела пассива, стр. 690);
Д* — доходы будущих периодов (стр. 640);
Ф — фонды потребления (стр. 650);
Р — резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 660). Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.
К2 = (Ш - АО/А,,
где Ш — итог четвертого раздела баланса (первого раздела пассива баланса, стр. 490); А1 — итог первого раздела актива баланса (стр. 190). Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:
коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.
В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 мес). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 мес). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 мес). Формула расчета следующая:
К3 - (К| - (К( — N1) х (6/Т))/2,
где К1 — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности; М{ — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; Т — отчетный период в месяцах;
2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 — нормативный период восстановления платежеспособности
в месяцах. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 мес, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 мес). Формула расчета следующая:
К4 - (К, - (К* - N0 х (3/Т))/2,
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 мес, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным на срок до б мес.
При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности принимается одно из двух следующих решений:
• при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособ ности больше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетвори тельной, а предприятия — неплатежеспособным не может быть принято;
« при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности органы ФУДН ставят его соответствующий учет.
На рис. 9.3.4 приведен алгоритм определения платежеспособности предприятия.
После принятия соответствующих решений о неудовлетворительности структуры баланса и неплатежеспособности предприятия у последнего запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его финансового состояния.
Анализ проводится по следующим направлениям:
» анализ зависимости установленной неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним, после чего перерассчитывается коэффициент текущей ликвидности предприятия из предположения своевременного погашения государственной задолженности перед предприятием;
анализ динамики валюты баланса, в ходе которого сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность;
анализ структуры пассивов предприятия, позволяющий установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности;
Предприятие платежеспособно?
ДА, если: Коэффициент текущей ликвидности
и
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
К2>0,1
НЕТ, если:
Коэффициент текущей ликвидности
К,<2
или
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
К2<0,1
Утрата платежеспособности возможна?
Восстановление платежеспособности возможно ?
ДА, если:
Коэффициент утраты платежеспособности
/С4<1
ДА, если:
Коэффициент восстановления платежеспособности
К3<1
Рис. 9.3.4. Блок-схема определения реальных возможностей предприятия по восстановлению или утрате платежеспособности
анализ источников собственных средств предприятия. Источниками собственных средств предприятия являются: уставный капитал с учетом добавочного капитала как следствие переоценки основных фондов, резервный капитал и резервные фонды, фонды накопления, целевые финансирования и поступления, а также нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет. Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности;
анализ структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику;
анализ структуры активов предприятия как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты, денежные средства. К наиболее легколиквидным активам предприятия относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги, к наиболее труднореализуемым активам — основные фонды, находящиеся на балансе предприятия, и прочие внеоборотные активы;
• анализ основных средств и прочих внеоборотных активов предпри ятия. При этом необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация и выбытие основных фондов, ввод в действие новых основных фондов). Наличие в составе активов предпри ятия нематериальных активов (стр. 012) косвенно характеризует избран ную предприятием стратегию как инновационную. Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вло жений предприятия, однако необходимо изучить портфель инвестицион ных ценных бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечений средств предприятия на данные вложения;
« анализ структуры оборотных средств предприятия, поскольку скорость оборота текущих активов предприятия является одной из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем скорость оборота выше, тем выбранная стратегия эффективнее;
• анализ результатов финансовой деятельности и направлений ис пользования полученной прибыли. В том случае, если предприятие убы точно, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собст венных средств для ведения им нормальной хозяйственной деятельности. Если же хозяйственная деятельность предприятия сопровождалась полу чением прибыли, следует оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды, в фонды накопления и фонды потребления.
Результатом проведения подробного финансового анализа предприятия должно быть принятие решения о мерах, применяемых к нему.
Пример. Применение финансового анализа. Рассмотрим практические методики, приведенные в данной работе, на условном примере ОАО "ГТС" по итогам деятельности в 1998 г.
Начнем с методики, применяемой ФУДН в России. Оценим удовлетворительность структуры баланса ОАО "ГТС". Для этого рассчитаем коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (табл. 9.3.1). Исходные данные взяты из бухгалтерской отчетности ОАО "ГТС" за 1998 г.
Согласно методике ФУДН структуру баланса ОАО "ГТС" на начало 1999 г. можно признать неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным, так как коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец 1998 г. имеет значение менее 0,1. Однако признание ОАО "ГТС" неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-право вой ответственности. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости. У ОАО "ГТС" недостаточно собственных оборотных средств для обеспечения финансовой устойчивости. Так как коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности, значение которого получилось 2,19, что превышает 1. Это означает, что у ОАО "ГТС" — есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность. Поэтому решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а ОАО "ГТС" —
неплатежеспособным в ФУДН не может быть принято, а должно быть отложено на срок до 6 мес.
В качестве мероприятий, способствующих выходу из сложившегося положения, повышению финансовой устойчивости ОАО "ГТС" и поддержке эффективной деятельности, можно предложить следующие:
ч сокращение расходов;
» сокращение персонала;
« совершенствование организации труда и системы управления;
» модернизацию производства;
оптимизацию дебиторской задолженности;
кадровые изменения, привлечение специалистов;
отсрочку и (или) рассрочку платежей по кредитам.
То есть руководство ОАО "ГТС" должно оперативно отреагировать на сложившуюся ситуацию и принять меры по устранению причин, вызвавших состояние финансовой неустойчивости.
Таблица 9.3.1
Оценка удовлетворительности структуры баланса ОАО "ГТ€" за 1998 г.
Наименование показателей |
Условное обозначение |
На начале 1998 г. |
На конец 1998 г. |
Норматив |
1. Оборотные активы, тыс. руб. (по балансу: стр. 290-217-230) |
ОбА |
83 333 |
106 631 |
_ |
2. Краткосрочные долговые обязательства, тыс. руб. (стр. 690-640-650-660) |
кдо |
22 654 |
25 780 |
— |
3. Сумма источников собственного капитала, тыс, руб. (стр. 490-190) |
ско |
27 358 |
-51 414 |
- |
4. Коэффициент текущей ликвидности (П,/П2) |
Ктл |
3,68 |
4,14 |
>2 |
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Пз/П() |
Кос |
0,33 |
-0,48 |
>0,1 |
6. Коэффициент восстановления платежеспособности |
Кв |
- |
2,19 |
>1 |