- •1. Сущность, цель, задачи финансового менеджмента.
- •2. Внешняя - правовая и налоговая среда принятия управленческих решений
- •3. Базовые концепции финансового менеджмента
- •4. Процентные ставки и методы их начисления. Модели финансовых потоков.
- •5. Качественные методы принятия управленческих решений.
- •6. Сущность и виды капитала. Структура капитала: сущность, классификация, критерии оптимизации, теории.
- •7. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала. Темп устойчивого роста.
- •8. Источники формирования собственного капитала. Влияние организационно-правовой формы предприятия на порядок и формы управления собственным капиталом.
- •9. Управление формированием капитала на вновь создаваемом предприятии.
- •10. Управление собственным капиталом в процессе деятельности предприятия.
- •11)Дивидендная политика: сущность, факторы, ее определяющие, теории, типы.
- •12) Процесс разработки политики управления оборотными активами. Определение источников финансирования оборотных активов
- •13) Производственные запасы: сущность, виды. Модели управления запасами
- •I.Модель Уилсона.
- •II. Модель планирования экономического размера партии.
- •14) Метод прямого счета нормирования запасов. Коэффициенты, отслеживающие уровень запасов
- •15. Производственный и финансовый леверидж
- •16) Понятие и классификация дебиторской задолженности. Способы взыскания дебиторской задолженности
- •17. Кредитная политика и критерии принятия решений по ее проведению
- •18. Сущность и классификация денежных потоков организации.
- •19. Цикл денежного потока предприятия, его виды и особенности управления.
- •20. Прямой метод расчета денежного потока организации. Косвенный метод расчета денежного потока организации
- •21. Определение оптимального остатка денежных активов компании
- •I.Модель Баумоля
- •II.Модель Миллера – Ора
- •22. Общая характеристика краткосрочной финансовой политики
- •23. Характеристика основных форм краткосрочного банковского кредитования
- •24. Коммерческий (товарный) кредит
- •26. Краткосрочная бюджетная поддержка и ее формы
- •27. Вексельное финансирование
- •28. Факторинг как один из новых методов краткосрочного финансирования
- •29. Долгосрочная финансовая политика (дфп): цель, задачи, область применения, формы.
- •30. Долгосрочный кредит как традиционный источник долгосрочного финансирования.
- •31. Облигационный заем (оз) как традиционный источник долгосрочного финансирования
- •Вопрос 32. Лизинг: сущность, отличия от аренды, функции, преимущества и недостатки для участников, механизм лизинговой операции.
- •Функции лизинга
- •Недостатки лизинга:
- •Вопрос 34. Форфейтинг: сущность, этапы, сравнительная характеристика с факторингом, преимущества и недостатки.
- •35. Франчайзинг как инструмент финансирования бизнеса.
- •36.Инвестиции: сущность,объекты,субъекты,классификация. Инвестиционная деятельность предприятия и ее основные направления.
- •37.Сущность инвестиционного проекта. Методы расчета эффективности инвестиционных проектов. Оценка рисков инвестиционных проектов.
- •II группа – критерии основанные на учетных оценках, т.Е. Не учитывают фактор времени:pp,arr.
- •2)Учетная доходность arr
- •38. Формирование и оптимизация бюджета капитальных вложений
- •39.Сущность и виды финансовых активов. Методы оценки риска финансовых активов.
- •40. Методы оценки доходности акций
- •41.Методы расчета доходности по долговым финансовым инструментам
- •1) Доходность к погашению
- •42.Особенности расчета доходности векселей
- •43. Сущность и классификация типов инновационного портфеля. Особенности формирования инвестиционного портфеля (на основе современной теории).
- •44. Определение риска и доходности портфельных инвестиций с помощью модели сарм
- •45. Сущность и виды финансового планирования. Финансовая стратегия и особенности ее разработки. Методы финансового прогнозирования.
- •1)По виду целей и горизонту планирования выделдяют:
- •46. Бюджетирование: сущность, преимущества, недостатки, виды бюджетов. Структура и особенности Главного бюджета.
- •47. Субъекты и объекты оценочной деятельности. Виды стоимости, рассчитываемые оценщиком. Основные подходы, используемые для оценки бизнеса.
- •48.Причины, признаки и процедуры банкротства. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
- •4)Четырехфакторная модель Лисса (72г) для условий Великобритании
- •49. Оценка влияния инфляции на финансовые результаты
- •50.Международные аспекты финансового менеджмента
3. Базовые концепции финансового менеджмента
1)Концепция идеальных рынков капитала.
Идеальный рынок означает:
1)полное отсутствие трансакционных затрат (брокерские или посреднические затраты);
2)отсутствие всех налогов;
3)наличие большого числа покупателей и продавцов;
4)равный доступ на рынок юридических и физических лиц;
5)отсутствие затрат на информационное обеспечение, то есть равнодоступность информации;
6)одинаковые, однородные ожидания всех действующих лиц;
7)отсутствие затрат, связанных с финансовыми затруднениями.
Большинство из этих условий в реальном мире не соблюдается.
2)Концепция временной стоимости денег
Заключается в том, что стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на финансовом рынке, в качестве которой обычно выступает норма ссудного процента. Таким образом, одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную стоимость. При этом стоимость денег в настоящее время всегда выше, чем в любом будущем периоде. Эта неравноценность определяется действием трех основных факторов: инфляцией, риском неполучения дохода при вложении капитала и особенностями денег, рассматриваемых как один из видов оборотных активов.
3) Теории стоимости и структуры капитала Модильяни – Миллера
Вывод, который следует из 1 книги: стоимость любой фирмы определяется её будущими доходами и не зависит от структуры капитала. Они исходили из концепции идеального рынка и с помощью идеи арбитражных операций доказали, что структура капитала не влияет на стоимость фирмы.
Во 2 книге они вводят в модель фактор налог с корпораций. Чем выше доля заёмного капитала, тем выше цена акций. Это подкреплялось аргументами вытекающими из структуры налогообложения корпораций в США, а именно: налоги платятся из ЧП, а выплаты кредиторам- из прибыли до уплаты налогов. Это приводит: при увеличении доли заёмного капитала увеличивается доля валового дохода, остающаяся у собственника (инвестора). В этой модели не учитывается фактор финансовой независимости, а улучшенный вариант этой теории утверждает:
1. наличие определённой доли заёмного капитала идёт на пользу фирме, когда увеличивается рентабельность собственного капитала;
2. для каждой фирмы существует свой определённый уровень доли заёмных средств.
3) Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов
Родоначальник теории-Марковец. Совокупный уровень риска может быть уменьшен за счет объединения рисковых активов в портфель, так как отсутствует прямая функциональная связь между значениями доходности по большинству различных видов активов.
Из этого вытекает, что:
1) для минимизации рисков инвесторам следует объединить рисковые активы в портфель;
2) уровень риска по каждому активу следует измерять не изолированно от отдельных активов, а с точки зрения его влияния на дифференцированный портфель.
Теория Марковица не давала ответ по методике определения связи риска и требуемой доходности. Данную взаимосвязь характеризует специальная модель оценки доходности финансовых активов: модель ”CAPM”
Эта модель основана на допущении наличия идеальных рынков и ряда других допущений. По этой модели требуемая доходность любого вида рисковых активов представляет собой функцию трех элементов:
-безрисковой доходности;
-средней доходности на рынке ценных бумаг (коэффициент “бета”);
-индекса колеблемости данного финансового актива по отношению к доходности на рынке в целом.
4) Теория агентских отношений
Данная теория объясняет взаимоотношения собственника и наемного менеджера, причины возникновения конфликтов между ними и способы их решения.
Интересы менеджера могут быть следующие:
-закрепить за собой собственное место;
-привести свою “команду”;
-расширить собственную власть и др.
Поэтому возник термин “агентские затраты” - т.е. затраты на управление собственностью:
-расходы на осуществление контроля за деятельностью менеджеров;
-создание организационной структуры, ограничивающей нежелательные действия менеджеров;
-альтернативные затраты – ограничивают свободу действия финансового менеджера.
Система стимулирования менеджеров и уменьшение агентских рисков:
1)с помощью различных денежных фондов (продажа опционов управляющим; наградные акции и др.)
2)непосредственное вмешательство акционеров в деятельность путем приобретения мест в Правлении Совете директоров и др.
3)угроза увольнения из-за уменьшения стоимости активов, разового нарушения дисциплины и т.д.
4)угроза скупки контрольного пакета.
5) Концепция асимметричной информации
Отдельные категории лиц могут владеть информаций не доступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры и отдельные владельцы компаний. Эта информация может использоваться ими различными способами.