- •1. Сущность, цель, задачи финансового менеджмента.
- •2. Внешняя - правовая и налоговая среда принятия управленческих решений
- •3. Базовые концепции финансового менеджмента
- •4. Процентные ставки и методы их начисления. Модели финансовых потоков.
- •5. Качественные методы принятия управленческих решений.
- •6. Сущность и виды капитала. Структура капитала: сущность, классификация, критерии оптимизации, теории.
- •7. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала. Темп устойчивого роста.
- •8. Источники формирования собственного капитала. Влияние организационно-правовой формы предприятия на порядок и формы управления собственным капиталом.
- •9. Управление формированием капитала на вновь создаваемом предприятии.
- •10. Управление собственным капиталом в процессе деятельности предприятия.
- •11)Дивидендная политика: сущность, факторы, ее определяющие, теории, типы.
- •12) Процесс разработки политики управления оборотными активами. Определение источников финансирования оборотных активов
- •13) Производственные запасы: сущность, виды. Модели управления запасами
- •I.Модель Уилсона.
- •II. Модель планирования экономического размера партии.
- •14) Метод прямого счета нормирования запасов. Коэффициенты, отслеживающие уровень запасов
- •15. Производственный и финансовый леверидж
- •16) Понятие и классификация дебиторской задолженности. Способы взыскания дебиторской задолженности
- •17. Кредитная политика и критерии принятия решений по ее проведению
- •18. Сущность и классификация денежных потоков организации.
- •19. Цикл денежного потока предприятия, его виды и особенности управления.
- •20. Прямой метод расчета денежного потока организации. Косвенный метод расчета денежного потока организации
- •21. Определение оптимального остатка денежных активов компании
- •I.Модель Баумоля
- •II.Модель Миллера – Ора
- •22. Общая характеристика краткосрочной финансовой политики
- •23. Характеристика основных форм краткосрочного банковского кредитования
- •24. Коммерческий (товарный) кредит
- •26. Краткосрочная бюджетная поддержка и ее формы
- •27. Вексельное финансирование
- •28. Факторинг как один из новых методов краткосрочного финансирования
- •29. Долгосрочная финансовая политика (дфп): цель, задачи, область применения, формы.
- •30. Долгосрочный кредит как традиционный источник долгосрочного финансирования.
- •31. Облигационный заем (оз) как традиционный источник долгосрочного финансирования
- •Вопрос 32. Лизинг: сущность, отличия от аренды, функции, преимущества и недостатки для участников, механизм лизинговой операции.
- •Функции лизинга
- •Недостатки лизинга:
- •Вопрос 34. Форфейтинг: сущность, этапы, сравнительная характеристика с факторингом, преимущества и недостатки.
- •35. Франчайзинг как инструмент финансирования бизнеса.
- •36.Инвестиции: сущность,объекты,субъекты,классификация. Инвестиционная деятельность предприятия и ее основные направления.
- •37.Сущность инвестиционного проекта. Методы расчета эффективности инвестиционных проектов. Оценка рисков инвестиционных проектов.
- •II группа – критерии основанные на учетных оценках, т.Е. Не учитывают фактор времени:pp,arr.
- •2)Учетная доходность arr
- •38. Формирование и оптимизация бюджета капитальных вложений
- •39.Сущность и виды финансовых активов. Методы оценки риска финансовых активов.
- •40. Методы оценки доходности акций
- •41.Методы расчета доходности по долговым финансовым инструментам
- •1) Доходность к погашению
- •42.Особенности расчета доходности векселей
- •43. Сущность и классификация типов инновационного портфеля. Особенности формирования инвестиционного портфеля (на основе современной теории).
- •44. Определение риска и доходности портфельных инвестиций с помощью модели сарм
- •45. Сущность и виды финансового планирования. Финансовая стратегия и особенности ее разработки. Методы финансового прогнозирования.
- •1)По виду целей и горизонту планирования выделдяют:
- •46. Бюджетирование: сущность, преимущества, недостатки, виды бюджетов. Структура и особенности Главного бюджета.
- •47. Субъекты и объекты оценочной деятельности. Виды стоимости, рассчитываемые оценщиком. Основные подходы, используемые для оценки бизнеса.
- •48.Причины, признаки и процедуры банкротства. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия
- •4)Четырехфакторная модель Лисса (72г) для условий Великобритании
- •49. Оценка влияния инфляции на финансовые результаты
- •50.Международные аспекты финансового менеджмента
7. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала. Темп устойчивого роста.
Цена капитала – это общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему. Она, с одной стороны, означает ставку отдачи на инвестиции, которую предприятие должно заработать для того, чтобы удовлетворить ожидания инвесторов и кредиторов. С другой стороны, цена капитала характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не уменьшать свою рыночную стоимость.
Средняя цена капитала – это его текущая цена, то есть цена капитала фирмы, функционирующего в данный момент.
Так как структура источников капитала неоднородна, то цену каждого источника капитала взвешивают. Тогда средневзвешенная цена капитала может быть найдена по формуле:
Где ci – цена капитала i-того источника финансирования бизнеса,
di – доля i-того источника финансирования бизнеса в общей сумме финансирования.
Доли для вычисления баз могут быть получены на основе следующих способов:
По балансовой стоимости,
Пропорции по рыночной стоимости определяются при вычислении удельного веса капитала по рыночной стоимости каждого источника финансирования.
WACC – это цена капитала на фиксированный момент времени (на сегодняшний момент), так как с течением времени она постоянно изменяется, вводится понятие предельной цены капитала.
Предельная цена капитала (LCC) вычисляется на основе прогнозных значений расходов, которые фирма будет нести в целях воспроизводства требуемой структуры капитала при складывающихся условиях фондового рынка. Расчет предельной цены капитала включает следующие шаги: 1. Определение цены каждого дополнительного источника финансирования, используя анализ рыночных условий и ожиданий инвесторов, 2. Нахождение уровней нового финансирования в соответствии с политикой структуры капитала. Эти уровни называются точками излома или критическими точками. Исчисляются они по формуле: Точка излома = сумма нового финансирования из источника капитала/ доля источника финансирования в структуре капитала. 3. Вычисление взвешенной цены капитала в диапазоне финансирования между точками излома.
С помощью показателя WACC можно рассчитать цену фирмы в целом. Цена фирмы = Средства, затраченные на обслуживание СК и ЗК в год, руб/ WACC. Таким образом, показатель WACC помогает принять решение о структуре капитала с точки зрения его оптимального значения. Оптимальная структура капитала – это такое соотношение собственных и заемных средств, которое, с одной стороны, позволяет увеличить рентабельность собственного капитала, а с другой стороны – нейтрализовать риски, связанные с потерей финансовой устойчивости компании.
Темп устойчивого роста свидетельствует о том, на сколько увеличивается величина СК за счет нераспределенной прибыли.
Устойчивые темпы роста предприятия — это темпы роста СК предприятия, источником которого служит нераспределенная прибыль, при неизменном соотношении собственного и заемного капитала. Формула устойчивого роста выглядит следующим образом:
g= P*R*A*T, где P – норма прибыли; R – норма накопления; A – оборачиваемость активов; T – финансовый леверидж. Модель устойчивого экономического роста является регулятором оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема реализации продукции) или в обратном ее варианте — регулятором основных параметров финансового развития предприятия. Она позволяет закрепить достигнутое предприятием финансовое равновесие в долгосрочной перспективе его экономического развития.