Глава X

УЧАСТИЕ АКЦИОНЕРОВ В КОНТРОЛЕ И РУКОВОДСТВЕ

КОРПОРАЦИЯМИ

Согласно законам штатов акционерами корпораций,

уполномоченными на осуществление предоставляемых

прав, являются лица (физические и юридические), пра-

во собственности на акции которых зарегистрировано в

книге регистрации акционеров соответствующей корпо-

рации. Один факт приобретения кем-либо акций без по-

следующей регистрации их в корпорации, которая вы-

пустила данные акции, еще недостаточен для того, что-

бы такое лицо могло от своего имени пользоваться пра-

вами акционера.

Теоретически предполагается, что акционеры яв-

ляются хозяевами корпораций и удерживают в своих

руках контроль как за состоянием основных сторон их

деятельности, так и за управлением ими.

В действительности такой контроль сосредоточен в

руках владельцев контрольных пакетов акций и иных

крупных держателей фондовых бумаг корпораций (бан-

ков и др.). Мелкие акционеры по существу лишены

права контроля за деятельностью корпораций, что вы-

нуждены признавать и отдельные буржуазные авторы

в США. (*1).

(**1) См. Adolf A. Berle and G. Means. The Modern Corpora-

tion and Private Property, p. 338; G. Livingston. The American

Stockholder, p. 69.

-236-

§ 1. Основные права акционеров в контроле и руководстве

корпорациями

В законах о корпорациях штатов обычно предусмат-

риваются следующие основные права акционеров в рас-

сматриваемой области.

Право избрания директоров корпора-

ции. Оно относится к числу наиболее важных прав ак-

ционеров в области контроля и руководства корпора-

циями. (*2).

Однако на практике это право по существу сводится

к простому голосованию по тем кандидатурам, которые

предлагаются самими же директорами, выражающими

мнение крупных держателей акций и иных действитель-

ных хозяев корпорации. Как совершенно справедливо

заметил В. Румл, <акционеры избираю т, но не вы-

бирают директоров. Последние выбираются самими

же директорами, входящими в состав правления дирек-

торов, путем официального выдвижения определенных

кандидатур на данные должности>. (*3).

Поэтому право избрания директоров корпорации в

отношении мелких и средних акционеров носит в значи-

тельной степени формальный характер. Более того, в

ряде случаев оно вообще не применяется в силу самого

закона. Это имеет место при замещении образующихся

в составе правления директоров корпорации вакансий

в связи с досрочным выбытием кого-либо из членов

(смерть, снятие с должности, уход по собственному же-

ланию и т. д.), а также при увеличении числа директо-

ров в период между выборами.

Законы большинства штатов передают право назна-

чения директоров на не истекший до проведения новых

регулярных выборов срок директорам корпорации, ос-

тавшимся в составе правления. (*4). Правда, нормы, регла-

ментирующие это право, имеют диспозитивный харак-

(**2) См., например, Del. Gen. Corp. Law, § 222: N. Y. Bus. Corp.

Law, § 703. Речь в данном случае идет об избрании директоров в

уже функционирующих корпорациях. Как было сказано в гл. VII,

первые директора корпораций обычно избираются на организацион-

ных собраниях инкорпораторами.

(**3) В. Rum1. Corporate Management as a Locus of Power, in So-

cial Meaning of Legal Concepts (N.Y.U 1950), p. 218.

(**4) См., например, Del. Gen. Corp. Law, § 222; N. Y. Bus. Corp.

Law, § 705.

-237-

тер. Тем самым корпорации в своих уставах или внут-

ренних регламентах могут предусмотреть иной порядок

замещения вакантных и вновь выделенных должностей

директоров корпорации, включая передачу данного

права акционерам. Но положение от этого не меняется.

Практика показывает, что корпорации в подобных слу-

чаях предпочитают следовать прямым рекомендациям

закона.

Право смещения лиц с должности ди-

ректоров корпорации тесно связано с правом

избрания этих должностных лиц. Еще нормы общего

права признавали за акционерами право смещения лиц

с должности директоров корпораций при нарушении

ими своих обязанностей. При этом предполагалось, что

смещаемым директорам была предоставлена возмож-

ность быть выслушанными акционерами по поводу фак-

та и мотивов их предстоящего увольнения.

Нормы общего права были восприняты в большинст-

ве штатов законами о корпорациях. В тех же штатах,

в которых этого не произошло (например, в штате Де-

лавер), суды продолжают применять нормы общего

права. (*5).

Необходимо отметить, что в ряде штатов рассматри-

ваемое право акционеров может быть аннулировано

самими корпорациями. Так, согласно закону о предпри-

нимательских корпорациях штата Нью-Йорк <устав или

внутренний регламент корпорации, одобренный акционе-

рами, может предусмотреть, что право смещения дирек-

торов при нарушении ими обязанностей будет осущест-

вляться правлением директоров корпорации> (§ 706).

От случаев освобождения директоров корпорации от

исполнения обязанностей за нарушения последних сле-

дует отличать случаи, когда лица могут быть смещены

с занимаемых ими должностей директоров корпораций

при отсутствии в их действиях каких-либо служебных

проступков, что допускается лишь при наличии прямо-

го указания закона. В настоящее время право такого

смещения директоров по решению собрания акционеров

предусматривается законами о корпорациях лишь пяти

штатов: Нью-Йорк, Калифорния, Миннесота, Пенсиль-

вания и Северная Каролина.

(**5) См., например, решение суда справедливости штата Делавер за

1957 г. по делу Campbell v. <Loew's, Inc.>, 134 A. 2d 852.

-238-

Объясняется это господствующим в США мнением,

что директора корпораций являются не простыми слу-

жащими, которых разрешается увольнять без всякого

к тому основания, а выборными должностными лицами,

призванными осуществлять предоставляемые им полно-

мочия в течение всего срока их избрания.

В законах некоторых штатов в дополнение к изло-

женным общим правилам о смещении директоров кор-

пораций имеются специальные нормы, применяемые при

кумулятивном способе голосования, а также в случае

избрания директоров отдельными категориями акцио-

неров. (*6). Так, согласно § 706 закона о предприниматель-

ских корпорациях штата Нью-Йорк в корпорациях, при-

меняющих кумулятивный способ голосования, директор

в любом случае не может быть смещен с занимаемой им

должности, если против его смещения голосовало такое

количество акционеров, которое при избрании правле-

ния директоров является достаточным для избрания

этого директора. И далее. Если тот или иной директор

был избран держателями какого-либо одного вида ак-

ций, а не всем составом акционеров корпорации, то и

смещение такого директора допускается лишь голосами

избравших его акционеров.

При отсутствии таких специальных норм в законе об-

щеустановленный порядок смещения директоров корпо-

раций применяется и при кумулятивном способе их из-

брания, равно как и при избрании отдельными катего-

риями акционеров.

Право принятия, изменения и отмены

внутреннего регламента корпорации (*7)

рассматривалось нормами общего права как одно из не-

отъемлемых прав акционеров.

Однако в период империализма с появлением круп-

ных корпораций в законодательстве и практике стала

складываться тенденция в пользу передачи этого права

правлениям директоров корпораций.

Действующие ныне в штатах законы о корпорациях

выразили эту тенденцию трояким способом. Одни из

(**6) О понятии кумулятивного способа голосования и допускаемых

законом случаях избрания директоров отдельными категориями ак-

ционеров см. в § 6 настоящей главы.

(**7) Первоначальный внутренний регламент корпорации, как было

сказано в гл. VII, принимается в большинстве случаев инкорпорато-

рами.

-239-

них, как, например, закон штата Иллинойс (§25), прямо

предусматривают, что право принятия, изменения и от-

мены внутреннего регламента корпорации принадлежит

исключительно директорам, если в уставе корпорации

оно не было закреплено за акционерами. По этому пути

пошли и составители Примерного закона о предпринима-

тельских корпорациях (§25).

Законы о корпорациях второй группы штатов, к чис-

лу которых, в частности, относятся законы штатов Де-

лавер (§ 109), Мэриленд (§ 44) и Пенсильвания (Sec.

304), закрепляют указанную тенденцию в иной форме.

Они говорят, что принятие, изменение и отмена внут-

реннего регламента корпорации осуществляется акцио-

нерами, которые, однако, на основании устава корпора-

ции могут передать его директорам.

Наконец, закон о предпринимательских корпорациях

штата Нью-Йорк (§ 601) вообще не отдает предпочте-

ния ни акционерам, ни директорам, передавая решение

вопроса о внутреннем регламенте целиком на усмотре-

ние самих корпораций.

Однако к какой бы из указанных трех групп ни от-

носился закон соответствующего штата, бесспорно од-

но - законы всех без исключения штатов предостав-

ляют корпорациям полную возможность передачи права

принятия, изменения и отмены внутренних регламентов

корпораций в распоряжение их директоров.

В связи с этим в судебной практике возник вопрос:

могут ли быть акционеры полностью лишены рассматри-

ваемого права в тех случаях, когда по закону или уста-

ву оно осуществляется директорами корпорации? В ре-

шениях Верховного суда США, (*8), Федерального апелля-

ционного суда, (*9), и апелляционного суда штата Нью-

Йорк, (*10), на этот вопрос был дан -отрицательный ответ.

Но эти решения в значительной мере основаны на

оторванных от жизни аргументах. Ибо практически кор-

порации благодаря господству в них определенных групп

акционеров всегда могут передать право принятия, из-

менения и отмены внутренних регламентов в руки по-

(**8) См. решение по делу Rogers v. Hill, 289 U. S. 582 (1933).

(**9) См. решение по делу SEC v. <Fransamerica Copropation>, 163 F.

2d511 (1947).

(**10) См. решение по делу Matter of Auer v. Dressel, 306 N. Y 427

(1954).

-240-

слушных им директоров корпорации. Правда, в ряде

случаев в целях повышения авторитета принимаемых

решений и создания видимости демократии хозяева кор-

пораций умышленно идут на закрепление рассматри-

ваемого права исключительно за акционерами.

Кроме того, законы о корпорациях отдельных штатов

относят решение ряда вопросов, обычно включаемых во

внутренние регламенты корпораций, к исключительной

компетенции акционеров независимо от того, какой ор-

ган должен утверждать сами внутренние регламенты.

Например, согласно § 706 закона о предприниматель-

ских корпорациях штата Нью-Йорк <смещение директо-

ров за нарушение ими возложенных на них обязаннос-

тей решением правления директоров корпорации до-

пускается лишь в случаях, когда подобное право прав-

лению директоров предоставлено уставом корпорации

или внутренним регламентом, принятым акционерами>.

Право внесения дополнений и изме-

нений в устав корпорации признается за ак-

ционерами во всех без исключения штатах страны.

Дополнения и изменения могут касаться самых различ-

ных сторон деятельности корпорации, начиная от таких

совершенно второстепенных, как изменение почтового

адреса корпорации, и кончая жизненно важными для

акционеров-такими, как введение новых категорий ак-

ций, отмена или установление привилегий на дивиден-

ды, реорганизация, изменение профиля деятельности

корпорации. Единственное условие, которое должно

быть при этом соблюдено, сводится к тому, чтобы все

вводимые в устав дополнения и изменения были осно-

ваны на законе и имели то или иное отношение к перво-

начальному уставу корпорации.

Как правило, до того как соответствующее дополне-

ние или изменение устава получит одобрение со сто-

роны акционеров, оно обязательно должно быть предва-

рительно обсуждено и санкционировано правлением ди-

ректоров корпорации.

Право проведения основных (органиче-

ских) изменений в корпорации издавна при-

надлежит акционерам. К числу таких изменений отно-

сятся реорганизация корпорации (присоединение, слия-

ние), ее ликвидация, продажа всего или большей

части принадлежащего корпорации имущества, а также

-241-

иные действия, выходящие за рамки обычной деятель-

ности корпораций, осуществляемой под руководством

правления директоров.

Согласно законам о корпорациях многих штатов

оставшиеся в меньшинстве акционеры, которые не дали

своего согласия на реорганизацию корпорации или про-

дажу принадлежащего корпорации имущества, вправе

требовать возврата стоимости имеющихся у них акций.

Право совершения некоторых иных дей-

ствий регулируется в каждом штате по-своему.

Так, закон о предпринимательских корпорациях

штата Нью-Йорк требует обязательного разрешения

акционеров, в частности на продажу директорам ак-

ций на льготных условиях (§ 505), выдачу им займов

(§ 714) и возмещение расходов, понесенных директора-

ми и управляющими в связи с участием в рассмотре-

нии судебных споров (§ 722-725).

Закон о корпорациях штата Делавер предусматри-

вает возможность избрания акционерами не только

директоров, но и других должностных лиц корпорации

(§ 142 а).

Общим для законов подавляющего большинства

штатов является то, что одобрения со стороны акцио-

неров требуют, как правило, все действия корпорации,

совершаемые в интересах ее директоров и управляю-

щих. Одобрение акционеров в данном случае призвано

придать видимость законности действиям корпорации,

направленным на передачу указанным лицам допол-

нительных прибылей. Поэтому даже при отсутствии

соответствующих положений в законе того или иного

штата директора и управляющие корпораций во избе-

жание возможных недоразумений нередко по своей

инициативе добиваются одобрения акционерами упо-

мянутых действий.

-242-