1.2 Платежеспособность предприятий как фактор эффективного проведения экспортно-импортных операций в расширяющемся экономическом пространстве

В системе банковского финансового контроля анализ платежеспособности предприятий внешними экономическими субъектами является основным направлением, процедурная реализация которого наиболее стандартизирована по сравнению с другими направлениями (например, инвестиционная привлекательность, деловая активность и т.п.). Основным нормативным документом, на основании которого проводится анализ платежеспособности субъектов хозяйствования в Республике Беларусь, является «Инструкцияпо анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности», утвержденная постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь и Министерства статистики Республики Беларусь от 14.05.2004 г. № 81/128/65 (в редакции постановления названных Министерств от 08.05.2008 г. № 79/99/50). Инструкция применяется в отношении юридических лиц, их обособленных подразделений, имеющих отдельный баланс, осуществляющих на территории Республики Беларусь предпринимательскую деятельность в различных отраслях экономики, независимо от их организационно-правовой формы и формы собственности. Исключение составляют бюджетные организации, страховые организации, банки и небанковские кредитно-финансовые организации в силу специфики бухгалтерского учета этих организаций.

Инструкция используется для проведения анализа финансового состояния организаций и выявления неплатежеспособных организаций.

Изменения, внесенные в Инструкцию, затронули порядок расчета коэффициентов, используемых для определения платежеспособности организации, а также порядок расчета коэффициентов, используемых для детального анализа финансового состояния организации. Характеристика данных коэффициентов нами представлена в таблице 1.4.

Изучение существующих методических решений, используемых банками при проведении финансового контроля, показало, что оценка платежеспособности предприятий проводится в следующей последовательности:

• определение удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса с помощью коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами;

• проведение анализа с целью выявления неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса организации;

• наличие системы критериев для отнесения организации к субъектам, неплатежеспособность которых имеет или приобретает устойчивый характер;

• установление связи неплатежеспособности организации с задолженностью государства перед ней;

• детальный анализ финансового состояния организации;

• систематический контроль за состоянием платежеспособности организации.

Важно обратить внимание на то, что в настоящее время на нормативном уровне определены два коэффициента, характеризующие удовлетворительность структуры баланса: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Таблица 1.4

Показатели, используемые для анализа финансового состояния предприятия

Коэффициенты	Характеризуемые параметры	Порядок определения	Формула расчета
Коэффициент текущей ликвидности (К1)	Общая обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств организации	Определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации, за исключением резервов предстоящих расходов	К1 = стр.290 / / (стр.690 - стр.640) х 100 %
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)	Наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости	Определяется как отношение разности капитала и резервов, включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов, к фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных активов в виде запасов и затрат, налогов по приобретенным товарам, работам, услугам, дебиторской задолженности, расчетов с учредителями, денежных средств, финансовых вложений и прочих оборотных активов	К2 = (стр.490 + стр.640 - - стр.190) / стр.290 х 100 %
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3)	Способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов	Определяется как отношение всех (долгосрочных и краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости активов	К3 = (стр.590 + (стр.690 - стр.640)) /стр.300 (стр.700) х 100%
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабсл4)	Платежеспособность является показателем того, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно	Определяется как отношение легко ликвидных активов к текущим обязательствам организации	Кабсл = (стр.260 + + стр.270) / (стр.690 - стр.640)

Источник: собственная разработка автора

На основании этих критериев можно судить о ликвидности и финансовой устойчивости организации в краткосрочной перспективе. Для правильной оценки финансового состояния организации необходимо правильно использовать нормативные значения коэффициентов платежеспособности, дифференцированные по отраслям (подотраслям) народного хозяйства. Если по результатам экспресс-оценки предприятие является неплатежеспособным и при этом имеется задолженность по не исполненным в срок обязательствам органа исполнительной власти Республики Беларусь по оплате заказа, то по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, подтвержденному документально, определяются объемы государственной задолженности и сроки их возникновения.

На основании таких данных при проведении финансового банковского контроля осуществляется расчет уточненного коэффициента текущей ликвидности предприятия. При расчете значения указанного коэффициента суммарный объем дебиторской задолженности организации корректируется на величину, равную платежам по обслуживанию задолженности государства перед организацией, а сумма государственной задолженности вычитается из суммарных дебиторской и кредиторской задолженности организации.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед организацией рассчитывается исходя из объемов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, исходя из годовой учетной ставки Национального банка Республики Беларусь на момент возникновения задолженности. Рассчитанное значение уточненного коэффициента текущей ликвидности позволяет определить зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ней.

Анализ банковской практики кредитования внешнеторговых сделок показал, что существуют несколько основополагающих принципов рассмотрения вопросов о возможности предоставления кредита.В частности, это следующие принципы:

• кредитоспособность заемщика является необходимым, но недостаточным условием кредитования. Для принятия окончательного решения требуется учет других факторов (риск «нечистоплотности» клиента, риск экономической конъюнктуры на рынке капиталов и т.д.);

• разделение финансовых потоков предприятия-заемщика и коммерческой операции при проведении анализа кредитоспособности;

• последующий мониторинг (сопровождение) кредита;

• проведение анализа кредитоспособности заемщика на основе полной, достоверной и верифицируемой информации.

Игнорирование хотя бы одного из этих принципов может привести к неправильному окончательному решению о выдаче кредита, об условиях кредитования (сумма кредита, величина процента, график выплаты процентов и погашения суммы основного долга, наличие обеспечения). Следовательно, кредитная политика банка должна быть увязана с механизмом банковского финансового контроля, что позволит учитывать возможность кредитных рисков, предварять их появление и эффективно управлять ими. Традиционно процесс оценки кредитоспособности заемщика, применяемый в системе финансового контроля, состоит из нескольких этапов.

Этап 1. Первоначально при поступлении заявки клиента в банк кредитный работник проводит оценку кредитоспособности клиента и определяет его кредитный рейтинг. Как правило, для оценки кредитоспособности в баллах проводят анализ количественных показателей.

Этап 2. Ключевым моментом является определение кредитных возможностей банка и соотнесение их с характером запрашиваемой кредитной услуги. Далее на заседании кредитного комитета принимается решение о кредитовании предприятия.

Этап 3. Определение лимита кредитования заемщика на основании прогноза денежного потока и исходя из степени ликвидности средств, располагаемых предприятием. С учетом банковских рисков лимит кредитования корректируется и определяется окончательная величина предоставляемого кредита.

При проведении оценки кредитоспособности предприятия-заемщика в системе банковского финансового контроля используется несколько основных методов. Наиболее распространенным из них является метод оценки на основе: системы финансовых коэффициентов, анализа денежных потоков, анализа делового риска. Каждый из методов имеет свои преимущества и недостатки. Их выбор определяется особенностями клиентуры банка, возможными причинами финансовых затруднений, кредитной политикой банка. Финансовые коэффициенты, используемые для оценки кредитоспособности клиентов коммерческого банка, можно разбить на пять групп: коэффициенты ликвидности; коэффициенты эффективности, или оборачиваемости; коэффициенты финансового левериджа; коэффициенты прибыльности; коэффициенты обслуживания долга.

В приложениях В – Г представлены методики анализа рентабельности и деловой активности.

Анализируя баланс на ликвидность, можно оценить возможности заемщика быстро реализовать средства по активу и срочно покрыть обязательства по пассиву. Термин «ликвидность» означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в денежные средства. Все оборотные активы баланса предприятий по степени их ликвидности можно разделить на группы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2 – быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

А3 – медленнореализуемые активы: запасы, НДС, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

А4 – труднореализуемые активы: внеоборотные активы.

Пассивы баланса предприятия группируются по степени срочности их оплаты следующим образом:

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства);

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);

П4 – постоянные пассивы или устойчивые (капитал и резервы).

Коэффициенты эффективности рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности заемщика и обобщены в таблице 1.5.

Таблица 1.5

Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
К5 – коэффициент оборачиваемости активов	Эффективность использования совокупных активов	Выручка от реализации / Средняя величина активов
К6 – коэффициент оборачиваемости мобильных средств	Показывает число оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период	Выручка от реализации / Средний остаток оборотных средств
К7 – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Характеризует «качество» дебиторской задолженности, насколько быстро она превращается в наличные деньги	Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность
К8 – коэффициент оборачиваемости запасов (ТМЦ)	Оборачиваемость товарно-материальных ценностей	Выручка от реализации / Средняя величина запасов

Источник: собственная разработка автора

Динамика коэффициентов оборачиваемости помогает оценить причину изменений коэффициентов ликвидности. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности и стоимости запасов. Если при этом снижается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия, то есть невозможности повышения его класса кредитоспособности. Коэффициенты финансового левериджа характеризуют соотношение собственного и заемного капитала (таблица 1.6).

Таблица 1.6

Коэффициенты финансовой устойчивости заемщика

Коэффициент	Экономическое содержание	Расчет	Норматив
К9 – коэффициент финансового риска	Показывает размер заемных средств на 1 руб. собственных	Заемные средства / Собственные средства	0,7 критическое значение = 1
К10 – коэффициент автономии (независимости)	Доля собственных средств в стоимости имущества	Собственный капитал / Стоимость имущества	0,5
К11 – собственные оборотные средства	Часть собственных ресурсов, направленных на финансирование оборотных средств	Собственный капитал / Внеоборотные активы	–
К12 – коэффициент маневренности собственного капитала	Часть собственных средств, которые находятся в форме мобильных активов, что позволяет относительно легко ими маневрировать	Собственные оборотные средства / Собственный капитал	0,5
К13 – коэффициент обеспеченности собственными средствами	Показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников	Собственные оборотные средства / Оборотные средства	0,1

Источник: собственная разработка автора

Как видно из таблицы 1.6, варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. Чем выше доля заемного капитала в общем капитале заемщика, тем ниже класс кредитоспособности клиента. Если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заемных, это свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости. Однако окончательный вывод разумно сделать только с учетом динамики коэффициентов прибыльности.

Коэффициенты прибыльности характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам финансового левериджа. Например, при повышении прибыльности работы предприятия ухудшение коэффициента левериджа не означает понижение класса кредитоспособности. Динамика коэффициентов прибыльности капитала имеет прямо пропорциональную связь с изменением уровня кредитоспособности клиента. Данные коэффициенты представлены в таблице 1.7.

Таблица 1.7

Коэффициенты прибыльности

Коэффициент	Экономическое содержание	Формула расчета
К14 – коэффициент рентабельности продаж	Показывает долю прибыли до налогообложения в общем объеме выручки от реализации товаров	Прибыль / Выручка от продаж
К15 – коэффициент рентабельности активов	Рентабельность общего капитала	Прибыль / Средняя величина активов
К16 – коэффициент рентабельности собственного капитала	Эффективность использования средств собственников	Прибыль / Средний размер собственного капитала
К17 – коэффициент рентабельности оборотного капитала	Представляет собой результативность мобильных активов	Прибыль / Средняя стоимость оборотных средств

Источник: собственная разработка автора

Рассмотренный метод оценки кредитоспособности на основе системы финансовых коэффициентов имеет свои недостатки, известные специалистам и описанные в литературе. Проблемы при применении данных коэффициентов состоят в следующем:

- эти коэффициенты показывают лишь некоторые стороны деятельности предприятия, в основном – движение оборотных средств;

- эти коэффициенты не учитывают репутации заемщика, инфляции, оценок выпускаемой и реализуемой продукции, ни перспектив капиталовложений.

Фактически единственный показатель, позволяющий судить о том, способно ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства, – это коэффициент покрытия. При этом для одних предприятий достаточный уровень коэффициента может быть ниже так называемого нормативного, для других – выше. Все зависит от структуры оборотных средств, состояния материальных, оборотных средств, дебиторской задолженности.

Следовательно, оценка уровня кредитоспособности с помощью коэффициентов требует индивидуального подхода к каждому предприятию.

Изучив традиционные методы оценки банками платежеспособности предприятий и позитивный зарубежный опыт, предлагается для повышения эффективности банковского контролясуществующую методику дополнить следующими положениями.

Во-первых, поскольку предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает эффективность хозяйствования не только от соотношения заемного и собственного капитала, но и от уровня рентабельности и процентных ставок за кредит, то следует анализировать эффект финансового рычага (ЭФР)[83, с.18]:

ЭФР = [ROA (1 - Кн ) - СП ]ЗК/СК,(1.1)

где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов;

Кн – коэффициент налогообложения;

СП – ставка ссудного процента;

ЗК – заемный капитал;

СК – собственный капитал.

Во-вторых, целесообразно учитывать в финансовом анализе динамику эффекта финансового рычага. Результаты должны показать, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.Но во внешнеэкономической деятельности финансовый рычаг возникнет, еслиэкономическая рентабельность внешнеторговой операциикапитала вышестоимости кредита, полученного на ее проведение.

В-третьих, дополнить расчет динамических изменений эффекта финансового рычага изучением факторов, влияющих на соотношение собственных и заемных средств предприятия. К числу важнейших факторов могут быть отнесены:

• различие величины процентных ставок на дивиденды, если речь идет о предприятии, созданном в форме хозяйственного общества. Если процентные ставки за пользование кредитами и займами будут ниже ставок на дивиденды, то следует повышать долю заемных средств; соответственно увеличивать долю собственных средств можно в случае, если проценты на дивиденды будут ниже процентных ставок за пользование кредитами и займами;

• изменение объема деятельности предприятия, вызывающее необходимость сокращения или увеличения потребности в привлечении заемных средств;

• накопление излишних или слабо используемых запасов товарно-материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлечение средств в дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким фактором риска.

Однако при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу [49, с.64].

Нормативное значение этогокоэффициента, по данным Национального статистического комитета Республики Беларусь, должно быть меньше 0,25. По международномустандарту данный коэффициент(европейский)– до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров [23, с.17].

Кроме того, в системе оценки банками платежеспособности предприятий предлагается использовать коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент капитализации. Логика коэффициента структуры долгосрочных вложений основана на предположении, что долгосрочные кредиты и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам[23, с.42]. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости организации. Динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, но для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

При проведении финансового контроля платежеспособности предприятий важно учитывать не только состояние активов, но и их качество. Поэтому нами предлагается использовать принцип идентификации финансового равновесия и уровней финансовой устойчивости предприятий.В основе реализации данного принципа используется деление финансовых активов предприятия нанемобильные и мобильные, а по пассиву – заёмный капитал.В соответствии с этим принципом финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния достигаются только тогда, когданефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный капитал – финансовыми активами.

В соответствии с рекомендациями зарубежных исследователей, можно выделить пять состояний предприятия: суперустойчивость, достаточная устойчивость, финансовое равновесие, допустимая финансовая напряжённость, зона риска.

Тип финансовой устойчивости (неустойчивости) можно определить еще по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации[23, с.44]:

, (1.2)

Возможно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

• абсолютная устойчивость S (Ф) = (1,1,1), т.е. Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0;

• нормальная устойчивость S (Ф) = (0,1,1), т.е. Фс < 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0;

• неустойчивое финансовое состояние S (Ф) = (0,0,1), Фс < 0; Фт < 0; Фо ≥ 0;

• кризисное финансовое состояние S (Ф) = (0,0,0), т.е. Фс < 0; Фт < 0; Фо < 0.

Рассмотрев теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависят от соотношения собственных и заёмных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку и соотношения финансовых и нефинансовых активов. Для исследования финансового состояния и финансовой устойчивости организации все вышеназванные методы приемлемы, и чем их будет больше, тем полнее и достовернее можно получить данные о финансовой устойчивости и состоянии исследуемого экономического субъекта и дать объективную оценку. Информационным источником для анализа показателей финансового состояния и финансовой устойчивости является бухгалтерская (финансовая) отчётность.

В ходе проведенного исследования в первой главе были получены следующие результаты:

1. Определены главные задачи банковского финансового контроля в Республике Беларусь.

Уточнен объект банковского финансового контроля во внешнеэкономической деятельности предприятий, конкретизирован соответствующий понятийный аппарат, сформирована теоретико-правовая база по выявлению компонентов оперативного банковского финансового контроля применительно к различным этапам осуществления экспортно-импортных операций предприятиями АПК.

Даны обоснования по разграничению понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность» и выявлены их принципиальные различия.

2. Исследованы предпосылки и тенденции внешней среды в контексте осуществления экспортно-импортных операций, выявлены основные проблемы, существующие в системе финансового банковского контроля над проведением экспортно-импортных операций предприятиями АПК.

Выделена институциональная структура экономического пространства как организационная основа финансового контроля, осуществляемого банками в области внешнеэкономической деятельности предприятий АПК, и определены проблемы кредитоспособности как ключевого объекта финансового контроля.