52. Структура и цена инвестиционного капитала
структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала.
Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.
Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.
Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.
Цена (стоимость) капитала — это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.
Цена капитала характеризует:
уровень цены, которую предриятие должно уплатить владельцам
норму прибыли инвестированного капитала
Каждый источник финансовых средств имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.
Цена источников
привлеченных средств рассчитывается
в процентах к привлеченным средствам.
Зная цены отдельных источников и их
долю в общей сумме авансированного
капитала, можно определить средневзвешенную
цену капитала:
где Цк — цена капитала предприятия; j — количество источников средств; Цj — цена каждого источника; qj — доля источников в общей сумме капитала.
Вопрос 53 Теория реальных опционов применительно к оценке инвестиционного проекта.
Реальный опцион — опцион, базовым активом по которому являются реальные активы: заводы, запасы нефти, машины и тд. Виды реальных опционов: 1 опцион роста (аналог кол опциона европейского вида. Инвестор покупает объект. Цена опциона- небольшая стоимость. Открывает право дальнейшего инвестирования) 2. Опцион изучения (опцион времени) покупается в чистом виде право на что-то(патент,,лицензия) но инвестор первое время его не исп-т. Это относят к кол опциону. 3 опцион на отказ (пут опцион) цена опциона-вход в проект, цена исполнения- выход из проекта.
Реальный опцион используют,когда: высока степень неопределенности; менеджмент проекта способен быть гибким(т.е. способен «нажать на курок»), результат проекта чувствителен к управленческим решениям; когда NPV проекта приблизительно равен или меньше 0.
Наиболее используемая область применения реальных опционов — инвестиционные проекты.
54. Трансформация форм капитала в ходе инвестиционной деятельности
Всякий индивидуальный, равно как и общественный капитал находится в постоянном движении. Это сфера его жизни. Денежный капитал (Д) авансируется капиталистом на приобретение средств производства (Сп) и рабочей силы (Рс), которые, соединяясь в процессе производства (П), продолжают взаимодействовать вплоть до выпуска готовой продукции (Т). Реализуя товар, капиталист получает его стоимость в денежной форме (Д), первоначально авансированная сумма капитала возвращается к своему владельцу, но уже возросшая на определяющую величину. Общую формулу движения капитала можно представить так:
Д - ТСпРс ... П ... Т1 - Д1
На трех стадиях движения происходит смена форм капитала: денежная форма переходит в производительную, производительная форма сменяется на второй стадии товарной формой, и на третьей стадии происходит возврат к первоначальной денежной форме. Кругооборот промышленного капитала, рассматриваемый как непрерывно возобновляемый процесс, образует его оборот. Скорость оборота капитала измеряется числом его оборотов, совершаемых в течение года. Если капитал, к примеру, оборачивается за четыре месяца, то в год он совершит три оборота.