51. Инвестиционный процесс и механизм инвестиционного рынка.

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвестиционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал и существование экономических субъектов.

Инвестиционный рынок - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

словия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

• наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

• многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

• наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

• распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

52. Инвестирование в финансовые инструменты. Доходность и риск инвестирования в ценные бумаги. Инвестиции - долговременные вложения денежных средств, целевые банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое др. имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деят-сти в целях получения прибыли (дохода) и достижения полож. социального эффекта. Объекты финансовых инвестиций могут быть классифицированы следующим образом: • ценные бумаги (государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные и другие документы) • Объекты тезаврации, то есть, бумажные деньги или золото, накапливаемые населением в целях страхования сбережений от инфляционного обесценения, а также под угрозой потерь в периоды политических и экономических кризисов. Портфель ценных бумаг предприятия - набор инвестиционных качеств фондовых активов (ценных бумаг), которые служат инструментами для достижения конкретных целей инвестора. Главными параметрами при управлении портфелем ценных бумаг, которые необходимо определить менеджеру, являются его ожидаемая доходность и риск. Формируя портфель, менеджер не может точно определить будущую динамику ею доходности и риска, попом) все показатели имеют ожидаемые значения, рассчитанные на основе статистических данных за предыдущие периоды времени. Объекты финансовых инвестиций можно классифицировать по нескольким признакам: • по виду имущественных требований: долговые (облигации, векселя и т.д.), имущественные (акции, объекты тезаврации и т.д.); • по способу передачи прав: именные (именные векселя, именные акции и т.д.), на предъявителя (сберегательные книжки на предъявителя, денежные средства); • по степени овеществления: материальные (золото, денежные средства и т. д.), нематериальные (бездокументарные ценные бумаги и т.д.). Финансовый инструмент – финансовый документ (валюта, ценные бумаги, денежное обязательство, фьючерс, опцион и т.п.), продажа или передача которая обеспечивает получение денежных средств Инвестирование в финансовые инструменты имеет важное преимущества: 1. Для вложений не требуется крупная сумма; 2. Процесс инвестиций довольно прост; 3. Финансовые рынки жестко контролируются соответствующими государственными органами – ФСФР и Центробанком, что снижает риски инвестирования. Доходность - наиболее существенным параметром, знание которого необходимо при анализе операций с фондовыми ценностями, является доходность. ДОХОДНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.

Доходность в общем виде вычисляется отношением дохода, полученного инвестором за время владения ценной бумагой к затратам на её приобретение. Доходность обычно определяется в процентах. D - доход, полученный владельцем финансового инструмента; Z - затраты на его приобретение; r -коэффициент, пересч-ющий дох-сть на заданный интервал времени. Риск вложений в ценные бумаги Под риском мы будем понимать вероятность отклонения фактически полученного результата от величины ожидаемого дохода. Чем больше диапазон колебания возможных результатов, тем выше риск. Иными словами, чем выше вероятность возникновения убытков, тем выше риск. В свою очередь, чем выше риск вложений, тем большую доходность должны приносить такие инвестиции. 1. Предпринимательский риск — это степень неопределенности доходов от предпринимательской деятельности, под которой здесь понимаются любые виды деятельности, связанные с производством и реализацией товаров и оказанием разного рода услуг. 2. Кредитный риск — это вероятность потерь вложений в ценные бумаги, связанная с тем, что эмитент, выпустивший ценные бумаги, может оказаться неплатежеспособным, т. е. не сможет выплачивать проценты и основную сумму долга по долговым обязательствам, не сможет выплачивать дивиденды по акциям, в результате ценные бумаги обесценятся и не принесут ожидаемого дохода. 3. Финансовый риск — это степень неопределенности, связанная с привлечением заемных средств. Чем больше доля заемных средств у фирмы, тем выше риск вложений в данную фирму. 4. Риск, связанный с инфляцией, или риск покупательной способности. В период инфляции общий уровень цен возрастает. Это означает, что покупательная способность денежной единицы падает. 5. Валютный риск связан с неблагоприятным изменением курса иностранной и национальной валюты. 6. Процентный риск связан с изменением уровня процентных ставок. С ростом процентных ставок падают курсы ценных бумаг с фиксированным доходом. Уменьшение процентных ставок приводит к росту курсов таких бумаг. 7. Риск ликвидности связан с невозможностью продать инвестиционный инструмент в нужный момент по соответствующей цене. 8. Рыночный риск вызывается действием факторов, которые оказывают влияние на все виды вложений, хотя их действие оказывается неодинаковым на разные инвестиции. 9. Случайный риск связан с неожиданным событием, которое обычно оказывает немедленное воздействие на стоимость и доходность инвестиций. 10. Отраслевой риск связан с тем, что изменения, происходящие в политической, экономической и общественной жизни, По-разному сказываются на развитии отдельных отраслей. 11. Страновой риск. В условиях международного переплетения капиталов и возможности осуществлять инвестиции не только в стране, но и за рубежом инвесторы будут подвергаться страновому риску. Страновой риск — это степень неопределенности (или возможность потерь), связанная с особенностями функционирования капитала в той или иной стране. Измерение риска. Риск, как сказано выше, связан с возможностью совершения некоторых неблагоприятных событий, которые могут привести к потере или ущербу. Финансовые потери от рисков соизмеряются с общим объёмом капитала и по уровню считаются: • «незначительными»;- при соотношении < 5 %; • «существенными»; когда подобное отношение составляет 6 - 10 %; • «достаточно высокими»; в соотношении 11 - 20 %; • «чрезвычайно высокими»; если такое отношение > 20 %.

53. Инструменты антикризисного управления предприятия. Особенности антикризисного управления торговым и промышленным предприятием. Антикризисное управление - система управления предприятием, которая имеет комплексный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции предприятия. На тактическом уровне антикризисное управление представляет собой комплекс инструментов, направленных на раннюю диагностику и предотвращение кризисных ситуаций, посредством использования всех имеющихся ресурсов и опираясь на четко разработанную стратегию. Тактическое планирование должно осуществляться в рамках выбранной стратегии. Выбор инструментов АУ зависит от результатов анализа внутренней и внешней среды предприятия. Инструменты АУ можно классифицировать на два типа: 1. Инструменты выявления кризиса, среди них: - Экспресс-анализ финансового состояния; - глубокий анализ финансового состояния; - диагностика вероятности банкротства - пятифакторная модели Портера - PEST- анализ - анализ факторов внутренней среды (маркетинговый анализ, анализ персонала, орг. структуры и др.) - портфельный анализ - SWOT – анализ - оценка стоимости бизнеса и др. 2. Инструменты устранения кризиса, среди них: - реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности; - санация кадрового персонала - внедрение инноваций (продуктовых /маркетинговых /технологических /управленческих) - внедрение информационных систем - снижение себестоимости - Рационализация производства (продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы) - оптимизация ассортиментной политики - совершенствование управления запасами предприятия - Ускорение оборота денежных средств - Реорганизация системы производства и управления и другие - комплекс мероприятий в области маркетинга (акции, реклама, изменение ценовой политики и др.) - контроллинг - совершенствование логистики - Реструктуризация предприятия и др. Сущность антикризисного управления заключается в разработке и реализации наиболее рационального варианта выхода предприятия из кризисного состояния. Выбор наиболее рационального варианта выхода из кризиса и разработки комплекса инструментов АУ зависит от ряда акторов: • типа предприятия и сферы его деятельности (малое, среднее, крупное, промышленное или услуги), • от отрасли, • стадии его жизненного цикла, • глубины кризиса, • выявленных проблем, • состояния внешней среды и др. факторов. Особенности АУ торговым и промышленным предприятием определяются сущностью основных направлений деятельности. Торговля обеспечивает обращение товаров, их движение из сферы производства в сферу потребления. Ее можно рассматривать как вид предпринимательской деятельности, связанный с куплей продажей товаров и оказанием услуг покупателям. В зависимости от цели, с которой приобретаются товары, торговлю делят на два вида: • оптовую (торговля товарами с последующей их перепродажей или профессиональным использованием); • розничную (торговля товарами и оказание услуг покупателям для личного, семейного, домашнего использования, не связанного с предпринимательской деятельностью). На стадии выявления кризиса необходимо больше внимания уделять анализу системы маркетинга на предприятии (сегментирование рынка, оценка емкости сегмента, позиционирования товара; анализ товарной политики; особенности маркетинговой стратегии на этапах жизненного цикла товара; анализ рекламы и методов стимулирования продаж и др.), оценки конкурентоспособности. В финансовом анализе - анализу оборотных активов предприятия. На стадии ликвидации кризиса к основным инструментам АУ торговым предприятием следует отнести управление оборотными активами (ненежные массы); управление ассортиментом и складскими запасами; совершенствование логистики; активное использование средств маркетинга (комплекс «4P»), внедрение маркетинговых и продуктовых инноваций и др. Коммерческая деятельность различных торговых предприятий имеет много общего. Однако конкретные управленческие решения и инструменты АУ, разработанные и реализованные одними торговыми предприятиями, не всегда могут быть использованы другими предприятиями. Это обусловлено изменениями факторов внешней среды. Кроме того, стремительно изменяются условия функционирования самого торгового предприятия. Следовательно, процесс управления должен определяться параметрами окружающей среды и их переменными величинами в пределах торгового предприятия. Промышленное предприятие - организация, производящая промышленную продукцию. В отличие от банка, торговой фирмы или государственного учреждения, для производственного предприятия первичным является технологический процесс. Естественно, что его управлением занимается развитая структура производственных служб. При этом, их число, состав и выполняемые ими функции могут очень сильно меняться в зависимости от отрасли, вида и размера предприятия. Более того, специфика производства может очень сильно влиять и на структуры и состав экономических служб предприятия. При анализе деятельности следует особое внимание уделять анализу производства, цепочки создания ценности, себестоимости. При выходе из кризиса возможно применение таких инструментов как снижение себестоимости, внедрение технологических инноваций, ликвидация нерентабельных производств и др. Важно управление МА и НМА. Существуют и др. особенности АУ промышленным предприятием. Существуют инструменты АУ, которые можно применять как для торговых, так и для промышленных предприятий, среди них: реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженностью, внедрение информационных систем, санация кадрового персонала.

54. Экономические предпосылки возникновения неплатежеспособности предприятия. Признак банкротства: Если должник длительное время (свыше 3 месяцев) не расплачивается с кредиторами по своим обязательствам (более 100 тыс руб) и не вносит обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, то он признается несостоятельным (банкротом). Банкротство прямо пропорционально отношению с кредиторами. Внешние контрагенты: бюджет и внебюджетные фонды (самые агрессивные), финансово-кредитная система, поставщики, покупатели. Внутренние: персонал предприятия, собственники предприятия. Источником погашения является имущество. Основные балансовые зависимости (источники погашения обязательств): Внеоборотные активы: • Капитал и резервы • Долговые обязательства • Коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс=(СК-ВА)/ОА, ≥0,1(чем больше, тем лучше). Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее текущей деятельности. Оборотные активы: • Краткосрочные обязательства • Коэффициент текущей ликвидности Ктл=ОА/КО, необходимое значение 1,5, оптимальное 2-3,5. Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Долги предприятия, структура пассива СК>ЗК негативное отношение к риску (абсолютная финансовая устойчивость) СК=ЗК равнодушное отношение к риску (финансовая устойчивость) СК<ЗК Предпочтение риска (Если эффект финансового рычага >0 – финансовая устойчивость; если эффект финансового рычага <0 – Финансовая неустойчивость). Финансовый рычаг – это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага Факторы неплатежеспособности 1Факторы, влияющие на замедление или снижение выручки (рыночные): Снижение емкости рынка, потеря доли рынка, работа с фин неустойчивыми покупателями 2 Факторы, влияющие на рост обязательств: Прямые убытки, излишние запасы, неэффективные финансовые вложения, увеличение долгов по которым надо платить денежные средствами. Внешние причины несостоятельности (отслеживаем, но не можем влиять): • Экономические факторы • Рыночные • Политические • Инновационное развитие • Изменение нормативной базы • Банкротство должников Внутренние (риски): • Неэффективный менеджмент • Неквалифицированные кадры • Износ оборудования • Устаревшие технологии • Большой вес незавершенных капвложений • Дефицит оборотных средств • Рост ДЗ и КЗ • Содержание соцкульбыта Стадии банкротства: 1. Скрытая стадия (характеризуем динамику показателя и его влияние) • Выручка, себестоимоть (форма2) • Структура выручки (форма4) • Рентабельность продаж Выручка/затраты и др. • Запасы (форма1) 2.Стадия финансовой неустойчивости • Денежные средства, дебиторская (кредиторская) задолженность (форма1) • Срок расчета с дебиторами, кредиторами ДЗ(КЗ)/ср/дневная выручка и др. 3. Стадия явного банкротства • Явное юр банкротство (решение арбитр суда) • Явное экономическое банкротство (Денежный поток<0; Денежный притоки<Денежные оттоки) Причины несостоятельности на разных этапах ЖЦ предприятия: 1. Становление • неадекватная оценка рыночной ситуации; • недооценка конкурентов; • оптимистичные ожидания в отношении выручки; • высокие постоянные расходы; • неправильное финансовое и бизнес - планирование. 2. Развитие • оптимистичные ожидания в отношении выручки; • высокие постоянные расходы; • первые корпоративные кризисы; • нехватка квалифицированного персонала на всех уровнях; • частые кассовые разрывы. 3. Спад • объективный рост обязательств; • корпоративные кризисы; • устаревшие технологии и оборудование; • неконкурентоспособная продукция; • хронический дефицит оборотных средств.

55. Управление активами предприятия в целях финансового оздоровления: особенности, задачи, методы. Активы предприятия. • земля (если она находится в собственности предприятия) или право на ее использование; • здания и сооружения производственного и непроизводственного назначения; • административные здания; • жилищные, детские, учебные, лечебные, оздоровительные и иные здания, помещения, находящиеся на балансе предприятия; • установленное и неустановленное производственное оборудование; • движимое имущество непроизводственного назначения; • запасы сырья, топлива, полуфабрикатов и готовой продукции; • имущество, основные средства, здания или сооружения, земельные участки, сданные в аренду; • принадлежащие предприятию филиалы, дочерние компании, если они не имеют статуса юридического лица, а их балансы не разделены с балансом данного предприятия. Управление запасами: Задачи управления запасами: 1. Снижение издержек по хранению; 2. Увеличение оборачиваемости запасов; 3. Повышение ликвидности оборотных средств. Способы управления материальными активами: 1. Материальные способы управления запасами: • Поставки точно в срок + Снижение издержек по хранению запасов + Возможность получения дополнительных доходов от сдачи складов в аренду + оборотных средств - Высокие риски непоставки в срок • Обеспечение по дефициту + Снижение издержек по хранению запасов + Возможность получения дополнительных доходов от сдачи складов в аренду + Экономия оборотных средств + Снижение рисков срыва поставки - Большая трудоемкость расчета и ведения нормативных остатков 2. Стоимостные способы управления запасами: • Метод ФИФО + относительно высокая стоимость запасов и, соответственно, чистых активов + Возможность декларировать относительно высокую прибыль + Относительная привлекательность для банков и инвесторов - Относительно высокая сумма налога на прибыль. • Метод ЛИФО + Завышение налогооблагаемой базы + Относительно низкая сумма налога на прибыль + Относительно высокая оборачиваемость запасов - Относительно низкая привлекательность для банков и инвесторов. Управление дебиторской задолженностью Цели: • Обеспечение ликвидности и возврата долгов; • Повышение коэффициентов инкассации; • Снижение убытков. Способы: 1. Контроль за дебиторами (текущие обязательства): • контроль за ликвидностью и дебиторской задолженности; • контроль за ликвидностью дебиторов; • контроль за сроками возникновения заложенности; • планирование расходов с учетом коэффициента инкассации. 2. Взыскание дебиторской задолженности (просроченные долги): • обращение в органы, взыскивающие долги; • расчет товарами и услугами предприятия; • факторинг; • страхование дебиторской задолженности; • переоформление задолженности в договор займа. Оценка эффективности политики по управлению дебиторской задолженности: 1. Сальдо доходов и расходов = Доходы и Расходы. 2. Процент взыскания долгов (ДЗн – ДЗк)/ДЗн. Политика по взысканию дебиторской задолженности признается эффективной если: а) процент взыскания догов составляет более 80% независимо от сальдо доходов и расходов. б) процент взысканных долгов составляет более 50% при положительном сальдо доходов и расходов. Управление ликвидными средствами: Цели: • обеспечение срочной ликвидности предприятия; • получение дополнительного дохода от использования ликвидных средств; • снижение риска возникновения признаков банкротства. Методы: 1. Обеспечение минимального остатка денежных средств. • обеспечение выплаты части з/пл; • обеспечение выплатв %ов по кредитам; • обеспечение выплаты текущих платежей в бюджет; • обеспечение оплаты счетов кредиторов с целью получения скидок. 2. Обеспечение оптимального остатка ликвидных средств. • определение размера денежных средств; • определение размера финансовых вложений; • определение сроков трансформации между активами. 3. выбор портфеля ц/б. • спекулятивный портфель; • консервативный портфель; • рациональный портфель. Реструктуризация активов предприятия. Задачи: • обособление части активов предприятия для создания на их базе нового предприятия, не обремененного долгами; • разрешение конфликта интересов собственников; • разрешение конфликта между обособленными подразделениями предприятия, а также между филиалами и головной организацией. Показатели для анализа подразделений: 1. Показатели характеризующие финансовые результаты: - доля подразделения в выручке; - доля подразделения в себестоимости; - доля подразделения в коммерческих и управленческих расходах; - прибыль подразделения. 2. Показатели характеризующие имущество и обязательства: - доля подразделения в основных средствах; - доля подразделения в запасах; - доля подразделения в ДЗ; - доля подразделения в КЗ. 3. Показатели характеризующие экономическую деятельность: - темп роста производства; - темп роста цен на продукцию; - темп роста удельной себестоимости;

(ВОПРОС 55) - рентабельность продаж и ее динамика; - ликвидность. 4. Показатели, характеризующие производство: - доля в основном производстве; - загрузка основных средств; - доля численности; - степень вовлеченности в основное производство. Матрицы реструктуризации – это инструмент, позволяющий принимать решения об изменении структуры предприятия. Виды: краткосрочная (1год), долгосрочная (2-5 лет).

56. Разработка инновационного продукта как инструмент антикризисного управления предприятия. Инновационный продукт – это конечный результат творческой деятельности, получивший воплощение в виде новой или усовершенствованной продукции, реализуемой на рынке Условие использования данного инструмента антикризисного управления: Предприятие находится на ранних стадиях кризиса Этапы разработки и реализации инновационного продукта. • Первоначальный обзор ситуации на рынке инноваций • Предварительная оценка рынка • Предварительная технико-экономическая оценка инновационного продукта • Детальное исследование рынка • Предварительный бизнес-анализ и финансовый анализ проекта • Разработка • Тестирование продукта внутри организации • Апробирование продукта потребителями • Рыночная проверка (опытные продажи) • Анализ опыта производства • Бизнес-анализ проекта и расчет реальной экономической эффективности • Запуск полномасштабного производства • Выход продукта на рынок Результаты внедрения инновационного продукта. 1. замена снятой с производства устаревшей продукции 2. улучшение качества продукции 3. расширение ассортимента продукции 4. сохранение и расширение традиционных рынков сбытов 5. создание новых рынков сбыта

57. Типология кризисов. Основные теоретические подходы к антикризисному управлению. Система антикризисного управления предприятием. Рассмотрим несколько определений кризиса. По мнению Р.А. Попова, «кризис, если он не навязан извне, представляет собой закономерный этап цикла деловой активности развивающейся организации (фирмы)». Г.Б. Юн утверждает, что «кризисная ситуация представляет собой процесс, развитие которого инициируется действием факторов как неопределенности, так и риска». В учебном пособии В.И. Орехова можно встретить следующее определение кризиса: «Кризис — это крайнее обострение противоречий в социально-экономической системе (организации), угрожающее ее жизнестойкости в окружающей среде». По мнению Е.П. Жарковской, «кризис — это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений организации с внешнеэкономической средой». Кризисные ситуации могут возникать на любой стадии деятельности организации как в период становления и развития, так и в период стабилизации и расширения производства и, наконец, при начале спада и угрожают ее жизнестойкости. Типология кризисов Практика показывает, что кризисы неодинаковы не только по своим причинам и последствиям, но и по самой своей сути. Необходимость в разветвленной классификации кризисов связана с дифференциацией средств и способов управления ими. Если есть типология и понимание характера кризиса, появляются возможности снижения его остроты, сокращения времени и обеспечения безболезненности протекания (рис. 1). Существуют общие и локальные кризисы. Общие охватывают всю социально-экономическую систему, локальные — только часть ее. По проблематике кризиса можно выделить макро- и микро- кризисы. Макрокризису присущи довольно большие объемы и масштабы проблематики (уровень экономики страны). Микрокризис захватывает только отдельную проблему или группу проблем (уровень предприятия). Особенностью кризиса является то, что он как цепная реакция, может распространяться на всю систему или всю проблематику развития, потому что в системе существует органическое взаимодействие всех элементов и проблемы не решаются по отдельности. Но это возникает тогда, когда нет управления кризисными ситуациями. По структуре отношений в социально-экономической системе, по дифференциации проблематики ее развития можно выделить отдельные группы экономических, социальных, организационных, психологических, технологических кризисов. Экономические кризисы отражают острые противоречия в экономике страны или экономическом состоянии отдельного предприятия, фирмы (кризисы производства и реализации товара, кризисы неплатежей, потери конкурентных преимуществ, банкротства и пр.). Социальные кризисы возникают при обострении противоречий или столкновении интересов различных социальных групп или образований: работников и работодателей, профсоюзов и предпринимателей, персонала и менеджеров и др. Часто социальные кризисы являются как бы продолжением и дополнением кризисов экономических, хотя могут возникать и сами по себе. Политический кризис — это кризис в политическом устройстве общества, кризис власти, кризис реализации интересов различных социальных групп, в управлении обществом. Политические кризисы, как правило, затрагивают все стороны развития общества и переходят в кризисы экономические. Организационные кризисы проявляются как кризисы разделения и интеграции деятельности, распределения функций, регламентации деятельности отдельных подразделений, как отделение административных единиц, регионов, филиалов или дочерних фирм. Психологические кризисы - это кризисы психологического состояния человека. Они проявляются в виде стресса, приобретающего массовый характер, неудовлетворенности работой, правовой защищенностью и социальным положением. Технологический кризис возникает как кризис новых технологических идей в условиях явно выраженной потребности в новых технологиях. Это может быть кризис технологической несовместимости изделий или кризис отторжения новых технологических решений. Применительно к организации кризисы можно классифицировать следующим образом: • технологический (производственный), при возникновении которого устаревшее оборудование и технология не позволяют выпускать качественную, конкурентоспособную продукцию, что приводит организацию к финансовым потерям; • социальный (социально-управленческий), возникающий в результате появления между работниками или их группами конфликтов, в том числе между рабочими и администрацией, управленческих конфликтов в аппарате управления. Указанные конфликты ведут к принятию неэффективных решений и к потере времени на самом производстве; • финансовый, появляющийся в результате нерационального использования собственного капитала и заемных средств, неэффективного использования полученной прибыли, что влечет за собой опять же финансовые проблемы организации; • организационный, возникающий в результате несовершенства производственной структуры управления и структуры аппарата управления в организации, неэффективного распределения обязанностей, прав, полномочий и ответственности между уровнями управления, подразделениями аппарата и внутри между исполнителями; • информационный, являющийся следствием ситуации, в которой получаемая информация не содержит данные об изменениях, происходящих на рынке, недостаточно достоверно отражает положение дел в самой организации. Все это вызывает возникновение и увеличение различных видов потерь; • кризис взаимодействия собственников организации между собой или с властью, противоречия в их интересах, что не позволяет проводить эффективную политику и в результате приносит существенные потери организации. В конечном итоге эти кризисы достаточно тесно взаимосвязаны и, как правило, отражаются на финансах организации. В ходе развития теории кризисов они рассматривались вначале как явление случайное, непредсказуемое, с тяжелыми негативными последствиями. Поэтому ни о каком антикризисном управлении речи не было. Затем была выявлена и доказана циклическая природа кризисов и то, что многие кризисы можно прогнозировать. Но, тем не менее, считалось, что кризисы не только не нужны экономической системе, но и вредны. Исходя из этого, с кризисами необходимо активно бороться, стремясь не только поскорее вывести систему из кризиса, но и не допустить кризис вообще. На сегодняшний день считается, что кризисы необходимы экономической системе, а потому целью антикризисной политики является не столько борьба с уже наступившим кризисом, сколько создание условий для того, чтобы возможные кризисы были мягче, проходили спокойнее, не вызывали большого риска. Изменение взглядов на кризис и антикризисное управление представлено в табл.1

(ВОПРОС 57) Изменение взглядов на сущность антикризисного управления Теоретические подходы к антикризисному управлению Автор Сущность антикризисного управления С.Г. Беляев, В.И. Кошкин Совокупность форм и методов реализации антикризисных процедур применительно к конкретному предприятию-должнику. Э.М. Коротков Это управление, определенным образом предвидящее опасность кризиса, предусматривающее анализ его симптомов, меры по снижению отрицательных последствий кризиса и использования его факторов для последующего развития. К.В. Балдин Особый тип управления, обладающий как общими для управления, так и специфическими характеристиками. Предметом антикризисного управления являются факторы кризиса, т.е. все проявления совокупного обострения противоречий, приводящих к наступлению кризиса. С.В. Валдайцев Всемерная экономия и избавление от излишнего имущества. Налаживание выпуска и реализации конкурентоспособной продукции Р.А. Попов Управленческая деятельность в организации по переводу ее из неустойчивого состояния в сбалансированное воспроизводство. Кратковременные управленческие действия в масштабах всей организации или достаточно длительные управленческие действия в одном из ее элементов, который находится в переходном состоянии. Э.А. Уткин Обеспечение такого положения предприятия на рынке, при котором в целях предотвращения банкротства и временных трудностей на каждом предприятии разработана и на практике может быть реализована специальная программа, имеющая стратегический характер, которая «позволила бы остаться на плаву при любых рыночных коллапсах и коллизиях». Е.П. Жарковская Управление на базе постоянного мониторинга деятельности организации с целью своевременного диагностирования причин ухудшения финансового состояния и определения путей его восстановления, обеспечения существующей рентабельности деятельности, а также экономического роста и развития организации. А.Г. Грязнова такая система управления предприятием, которая имеет комплексный, системный характер и направлена на предотвращение или устранение неблагоприятных для бизнеса явлений посредством использования всего потенциала современного менеджмента, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей стратегический характер, позволяющей устранить временные затруднения, сохранить и преумножить рыночные позиции при любых обстоятельствах, при опоре в основном на собственные ресурсы Антикризисное управление в современных условиях представляет собой систему мероприятий, связанных с идентификацией, оценкой, использованием и развитием материальных и нематериальных ресурсов, обеспечивающих способность организации к достижению ее целей в условиях кризиса и через кризисы. Антикризисное управление можно определить как систему, имеющую следующие элементы: – прогнозирование кризиса (банкротства); – профилактика кризиса (банкротства); – непосредственно кризис; – вывод предприятия из кризиса. Необходимо учитывать, что антикризисное управление является более сложной деятельностью, чем финансовое оздоровление предприятия. Принципы системы АУ: • Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия. • Срочность реагирования на кризисные явления. Чем раньше будут применены антикризисные механизмы, тем большими возможностями к восстановлению будет располагать предприятие. • Адекватность реагирования предприятия на степень реальной угрозы его финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства в подавляющей своей части связана с финансовыми затратами или потерями. При этом уровень этих затрат и потерь должен быть адекватен уровню угрозы банкротства предприятия. • Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния. Экономический механизм антикризисного управления 1. Диагностика финансового состояния. 2. Оценка бизнеса предприятия. 3. Маркетинг. 4. Организационно-производственный менеджмент. 5. Управление персоналом. 6. Финансовый менеджмент. 7. Антикризисная инвестиционная политика. 8. Антикризисное бизнес-планирование. 9. Организация ликвидации предприятия. К правовым механизмам антикризисного управления относятся: • наблюдение, • финансовое оздоровление, • внешнее управление, • конкурсное производство, • мировое соглашение

58. Антикризисное управление на основе внедрение технологических инноваций. Технологические инновации – это конечный результат творческой деятельности, получивший воплощение в виде нового или усовершенствованного бизнес-процесса, используемого в практической деятельности Виды технологических инноваций в зависимости от области внедрения • маркетинговые • управленческие • производственные • финансовые Условие применения технологических инноваций при антикризисном управлении. Технологические инновации в условиях антикризисного управления являются реактивными. Виды технологических инноваций по функциональной направленности в условиях антикризисного управления. 1. Вынужденные технологические инновации 2. Технологические инновации, связанные с сокращением затрат 3. Технологические инновации, связанные с обеспечением роста производственных мощностей 4. Технологические инновации, связанные с повышением гибкости производства и внутренних бизнес-процессов.

59. Антикризисная стратегия развития предприятия. Основные этапы разработки антикризисной стратегии. Антикризисная стратегия - это стратегия, направленная на оптимизацию поведения бизнеса в условиях спада в отрасли, устойчивого снижения основных финансовых показателей деятельности и угрозы банкротства. Выделяют следующие виды антикризисных стратегий: Стратегии выхода из кризиса: 1. Защитные: • Сокращение расходов • Закрытие подразделений • Сокращение персонала • Сокращение производства и сбыта 2. Наступательные • Активный маркетинг, высокие цены • Использование резервов • Модернизация • Совершенствование управления Отечественные авторы предлагают использовать предприятию защитную реакцию в качестве тактики в момент вхождения в кризис, а наступательную реакцию – в качестве стратегии последующих действий. Обобщая имеющийся опыт, составим схему, по которой можно предложить действовать предприятию на стадии «лечения» для выхода из финансового кризиса [Г.А. Александров]. А. А. Томпсон и А. Дж. Стрикленд в случаях, когда предприятие находится в кризисном положении, предлагают использовать так называемые «стратегии восстановления». Целью стратегий восстановления является как можно более быстрое обнаружение и ликвидация источников конкурентной и финансовой слабости предприятия. Первой задачей антикризисного управления в этом случае является диагностика причин неудовлетворительного функционирования фирмы. Очень важно понять, какие существуют сложности и насколько серьезны стратегические проблемы, так как разные диагнозы ведут к выбору разных стратегий выхода предприятия из кризиса (или восстановительных стратегий). Основные подходы к определению антикризисной стратегии Российские исследователи [Г.А. Александров и др] А. А. Томпсон, А. Дж. Стрикленд Стратегии а) Защитные б) Наступательные Восстановления Цели Выход из кризисных ситуаций Обнаружение и ликвидация источников конкурентной и финансовой слабости предприятия Задачи 1. Формулировка общих процедур преодоления кризиса. 2. Анализ деятельности предприятия. 3. Предложение мероприятий для выхода из кризисных ситуаций. 1. Диагностика причин неудовлетворительного функционирования фирмы 2. Выявление слабых сторон 3. Предложение мероприятий по улучшению состояния Мероприятия 1. Устранение убытков 2. Выявление резервов 3. Привлечение консультантов 4. Кадровые изменения 5. Реструктуризация задолженности 6. Снижение издержек 7. Продажа активов 8. Анализ и оценка состояния предприятия и его потенциала 9. Производственные программы выхода из кризиса 10. Повышение доходов 1. Пересмотр текущей стратегии деятельности предприятия. 2. Принятие мер для увеличения доходов. 3. Последовательное снижение издержек. 4. Продажа части активов с целью увеличения наличных средств для сохранения оставшейся части бизнеса. 5. Использование комбинации вышеуказанных мероприятий. Разработка антикризисной стратегии всегда должна осуществляться с учетом эталонной стратегии организации (концентрированный рост/ диверсификация/ интегрированный рост/сокращение). Основные этапы антикризисной стратегии: 1. Диагностика банкротства и выявление причин. 2. Восстановление платежеспособности. 3. Контроль ликвидности. Основные этапы разработки антикризисной стратегии следующие: 1. Анализ внешних факторов с целью выявления причин кризиса - анализ макросреды, которую условно можно поделить на четыре сектора: политическое окружение, экономическое окружение, социальное окружение, технологическое окружение. - анализ конкурентной среды по ее пяти основным составляющим: покупатели, поставщики, конкуренты внутри отрасли, потенциальные новые конкуренты, товары-заменители. 2. Анализ внутренних факторов предприятия - орг. структура и менеджмент - персонал - маркетинг - производство - НИОКР 3. Углубленный финансовый анализ и оценка вероятности банкротства 4. SWOT-анализ 5. Пересмотр миссии, системы целей предприятия и эталонной стратегии развития 6. Разработка антикризисной стратегии 7. Реализация выбранной антикризисной стратегии 8. Оценка и контроль выполнения стратегии Антикризисное управление всегда должно осуществляться на стратегическом и тактическом уровнях. Стратегическое и оперативное планирование взаимосвязаны, и заниматься одним в отрыве от другого невозможно. Тактическое планирование должно осуществляться в рамках выбранной стратегии. Если оперативные мероприятия по выходу из экономического кризиса осуществляются в отрыве от стратегических целей, это может привести к кратковременному улучшению финансового положения, но не позволит устранить глубинные причины кризисных явлений.

60. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью в целях финансового оздоровления. Критерии эффективности финансового оздоровления. Управление дебиторской задолженностью Цели: • Обеспечение ликвидности и возврата долгов; • Повышение коэффициентов инкассации; • Снижение убытков. Способы: 1. Контроль за дебиторами (текущие обязательства): • контроль за ликвидностью и дебиторской задолженности; • контроль за ликвидностью дебиторов; • контроль за сроками возникновения заложенности; • планирование расходов с учетом коэффициента инкассации. 2. Взыскание дебиторской задолженности (просроченные долги): • обращение в органы, взыскивающие долги; • расчет товарами и услугами предприятия; • факторинг; • страхование дебиторской задолженности; • переоформление задолженности в договор займа. Оценка эффективности политики по управлению дебиторской задолженности: 1. Сальдо доходов и расходов = Доходы и Расходы. 2. Процент взыскания долгов (ДЗн – ДЗк)/ДЗн. Политика по взысканию дебиторской задолженности признается эффективной если: а) процент взыскания догов составляет более 80% независимо от сальдо доходов и расходов. б) процент взысканных долгов составляет более 50% при положительном сальдо доходов и расходов. Управление кредиторской задолженностью Условия реструктуризации долгов перед бюджетом: 1. По основной сумме долга предоставляется рассрочка на 6 лет. 2. По пеням и штрафам пердоставляется рассрочка на 4 года после расчетов по основной сумме долга. 3. По основной сумме ежеквартально взимается процент 1/10 от ставки рефинансирования ЦБРФ. Рассрочка по пеням и штрафам – беспроцентная. 4. Проценты не начисляются исходя из неоплаченной части основного долга. 5. Платежи осуществляются ежеквартально. 6. При погашении половины суммы долга в течении 2 лет и своевременном осуществлении текущих платежей, вторая половина долга списывается. Методы погашения долгов кредитором: 1. Отступное. Пр: Пр., имеющие большое количество неиспользуемых основных средств и запасов. Кр: Пр., имеющие возможность использовать или продать полученные активы. 2. Конвертация долга в акции предприятия. Пр: Пр., чьи собственники готовы частично уступить контроль над предприятием. Кр: Пр., занимающие более 40% в долгах (крупные кредиторы). 3. Уступки кредиторов под обеспечение долга. Пр: Пр., владеющие недвижимостью, которое еще не является предметом залога. Кр: Пр., чьи требования ничем не обеспечены и которые готовы пойти на уступки взамен возврата долга. 4. Переоформление долга в векселя. Пр: Пр., у которых нет активов для обеспечения долгов, а также предприятия, векселя которые вероятно будут котироваться на фондовом рынке. Кр: Пр., имеющие возможность продать полученные векселя. 5. Оплата банковскими векселями. Пр: Пр., с большим количеством мелких кредиторов Кр: Пр., заинтересованные в скорейшем возврата средств. 6. Взаимозачеты. Пр и Кр: Пр., работающие в производственной цепочке. 7. Переоформление долга в договор займа. Пр: Пр., имеющие возможность вести текущие расчеты по займу. Кр: Пр., заинтересованные в снижении рисков и готовые пойти на рассрочку. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода. Указанный коэффициент определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменению значения этого коэффициента между концом и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности (по общему правилу, принимается как 6 месяцев). К1ф + 6 / Т х (К1ф - К1н) К3 = ---------------------- , 2 где: К1ф - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1); К1н - значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; К1норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, К1норм = 2; 6 - период восстановления платежеспособности в месяцах; Т - отчетный период в месяцах. Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время