43. Управление собственным капиталом предприятия

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Уставный капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.

Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Уставный капитал является основным источником собственных средств.

Добавочный капитал включает в себя:

1) сумму дооценки основных средств и объектов капитального строительства;

2) безвозмездно полученные фирмой ценности;

3) сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

4) другие аналогичные суммы.

Резервный капитал образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера. Резервный капитал создается для покрытия возможных

убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций.

В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

1) сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;

2) на предстоящую оплату отпусков работникам;

3) на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

4) на выплату вознаграждений по итогам работы за год;

5) на ремонт основных средств;

6) на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;

7) на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание.

При управлении капиталом очень важным моментом является оценка доли собственного капитала в его реальной совокупной величине:

Дк = Кс / Кк х 100,

где Дк - доля собственного капитала;

Кс - собственный капитал;

Кк - общий капитал, задействованный в процессе производства.

Предприятие считается надежным при более высокой доле собственного капитала. Так, предприятие, имеющее 75% собственного капитала в его совокупной величине, является более надежным партнером по сравнению с предприятием, имеющем эту долю в размере 45%.

Указанный показатель характеризует долю собственных источников в общих источниках. Минимальное нормативное значение указанного (Дк) коэффициента автономии принято считать равным или больше 0,5.

Соблюдение этого ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости организации, что влияет на снижение риска финансовых затруднений в будущем.

Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периоде определяется следующим образом:

Ц_СК = (Сумма чистой прибыли, изъятая собственниками предприятия) / (Средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде) х 100

Оптимизация структуры капитала производится по следующим критериям:

-минимизации средневзвешенной стоимости совокупного капитала;

-максимизации уровня доходности (рентабельности) собственного капитала;

-минимизации уровня финансовых рисков.

Темпы роста собственного капитала (отношение суммы реинвестированной прибыли отчетного периода к собственному капиталу) зависят от следующих факторов:

-рентабельности оборота - отношение чистой прибыли к выручке;

-оборачиваемости капитала - отношение выручки к среднегодовой сумме капитала;

-мультипликатора капитала, характеризующего финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств (отношение среднегодовой суммы активов баланса к среднегодовой сумме собственного капитала);

-доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (отношение реинвестированной прибыли к сумме чистой прибыли).

«ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ»