7.4. Информация в диагностике

При диагностике кризиса ведется исследование не статического состояния объекта, а его развития во времени. Если объектом диагностики является экономика государства, критериями диагноза являются макроэкономические показатели, если отрасль, то основные технико-экономические показатели этой системы, применяемые в бухгалтерском учете.

Статистические организации проводят массовое научно-организованное наблюдение, с помощью которого получают первичную информацию о параметрах диагностируемого объекта. В нашем случае такой информацией являются отчетность о деятельности отдельных предприятий. Получение сведений о достаточно большом числе единиц дает возможность освободиться от влияния случайных причин и установить характерные черты диагностируемого объекта.

С формальной точки зрения вся полученная информация об интересующем нас объекте проходит три стадии работы с ней: группировка и обобщение, обработка материала, анализ. При прохождении этих стадий информация по диагностике кризиса подвергается методам статистической обработки, но предварительно осуществляется качественный анализ параметров диагностируемого объекта. Это необходимо для постановки диагноза, так как в любом объекте происходят не только количественные, но и качественные изменения.

На первой стадии работы с информацией осуществляются ее сбор и группировка методом кластерного анализа. Определяется принадлежность той или иной информации к конкретной группе по принципу сходства и однородности. Полученные результаты оформляются в виде аналитических матриц. Это процедура позволяет выявить сравниваемые между собой объекты, особенности их развития. Затем полученные данные обобщаются.

На стадии обработки материала осуществляются расчет индексов и определение синтетических показателей для оценки состояния диагностируемого объекта, тенденций и закономерностей его развития.

Заключительная стадия (анализ информации) необходима для получения выводов о состоянии диагностируемого объекта. Они могут быть представлены в форме текста и дополняться графиками, таблицами, диаграммами и другим иллюстративным материалом.

Все стадии диагностики тесно связаны между собой, недостатки, возникающие в одной из них, сказываются на всем исследовании. Результаты диагностики излагаются в следующей последовательности:

1. Определение общей тенденции экономического (социального, политического) развития объекта.

2. Деление процесса развития диагностируемого объекта на стадии и определение, на какой из них находится объект.

3. Представляется прогноз развития объекта.

7.5. Мониторинг финансового состояния. Определение масштабов кризиса

Финансовое состояние – это комплексное понятие, характеризующееся системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых результатов в компаниях. Оно дает характеристику ее финансовой конкурентоспособности.

Краткий анализ финансового состояния предусмотрен формами финансовой отчетности, кроме этого часто прибегают к внеплановому анализу финансового состояния.

Анализ финансового состояния предприятия начинается с бухгалтерского баланса и отчетности «О прибылях и убытках предприятия». Последний характеризует:

1. выручку;

2. себестоимость реализованной продукции;

3. размер прибыли или убытков и т. д.

Анализ финансового состояния компании включает в себя следующие важнейшие разделы:

1. структура активов и пассивов;

2. анализ имущественного положения предприятия. Конкурсную массу составляет все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства:

• средства от продажи имущества предприятия;

• возвращения дебиторской задолженности;

• средства, поступившие по предъявлению исков;

• средства, поступившие от вышестоящей организации.

3. экспресс – анализ финансового состояния;

4. ликвидность;

5. финансовая устойчивость;

6. анализ деловой активности, а также оборачиваемости средств предприятия;

7. рентабельность продаж и капиталовложений;

8. эффект производственного рычага;

9. эффект финансового рычага.

По этим разделам проводится анализ финансовых и экономических показателей, отслеживается их динамика во времени, вычисляются темпы роста показателей и финансового коэффициента.

Анализ финансового состояния предприятия проводят поэтапно, начиная с экспресс – анализа, который позволяет выявить узкие места в работе. В целом же, экспресс – диагностика характеризует систему регулярной оценки кризисных параметров финансового развития предприятия.

Основной ее целью является предварительная оценка масштабов кризиса. Такая оценка проводится на основе анализа отдельных сторон за ряд предшествующих периодов.

В практике финансового менеджмента, при оценке масштабов кризисного финансового состояния, используют три принципиальные характеристики:

• легкий кризис;

• глубокий финансовый кризис;

• финансовая катастрофа.

Обычно для оценки масштабов кризиса финансового состояния предприятия используют только четыре показателя:

• чистый денежный поток;

• рыночная стоимость предприятия;

• состав финансовых обязательств по срочности погашения;

• состав текущих затрат предприятия.

Отразим сочетание принципиальных характеристик и показателей в следующей таблице:

Объект наблюдения	Масштабы кризисного финансового состояния
	легкий кризис	глубокий финансовый кризис	финансовая катастрофа
чистый денежный поток	Снижение	Отрицательное значение	Резко отрицательное значение
рыночная стоимость предприятия	Стабилизация стоимости предприятия	Тенденция к снижению	Обвальное снижение
состав финансовых обязательств по срочности погашения	Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых операций	Высокий коэффициент неотложных финансовых операций	Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых операций
состав текущих затрат предприятия

На основе результатов экспресс – анализа проводится углубленный анализ финансового положения предприятия. С его помощью можно определить:

• степень финансовой устойчивости;

• ее зависимость от структуры предприятия;

• степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.

В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей для оценки финансовой устойчивости предприятия. Наиболее распространены следующие показатели:

Название коэффициента	Содержание	Формула и расшифровка
коэффициент концентрации собственного капитала	показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие.	чем выше его значение, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие
коэффициент концентрации привлеченного капитала	характеризует долю заемного капитала	отношение суммы привлеченного капитала к валюте баланса. Его значение не должно быть более 0,6
коэффициент финансовой зависимости	обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. В динамике он показывает изменение доли заемных средств в финансировании предприятия	Отношение общей суммы пассива баланса к собственному капиталу
коэффициент маневренности собственного капитала	по нему можно судить какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая для капитализации	отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу предприятия
коэффициент структуры долгосрочных вложений	Характеризует финансовую политику компании. По нему можно судить, какая часть долгосрочных обязательств обеспечивается долгосрочными вложениями	отношение суммы долгосрочных обязательств к общей сумме вложений по основным средствам и прочим внеоборотным средствам
коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	характеризует долю долгосрочных займов, предоставленных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами	отношение долгосрочных обязательств к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств
коэффициент структуры привлеченного капитала	Показывает степень зависимости от долгосрочных займов	отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу
коэффициент соотношения собственного и привлеченного капитала	дает общую характеристику финансовой устойчивости предприятия	отношение собственного капитала к общей сумме заёмных средств

Относительными характеристиками финансового результата являются показатели рентабельности. При анализе важно определить рентабельность продаж и капиталовложений предприятия.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Среди показателей рентабельности продаж выделяют:

• общую рентабельность;

• рентабельность по реализованной продукции;

• рентабельность продаж по чистой прибыли.

Рентабельность капиталовложений предприятия, в свою очередь, отражает эффективность использования всего имущества предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия также позволяет определить степень неплатежеспособности. В ходе самодиагностики степень неплатежеспособности оценивается по трем критериям, характеризующим удовлетворительность структуры баланса, а именно:

• коэффициента текущей ликвидности К_тл;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами К_осс;

• коэффициент восстановления платежеспособности предприятия К_вп и коэффициент утраты платежеспособности предприятия К_уп.

К_тл характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными и денежными средствами для ведения хозяйственной деятельности, своевременности погашения его срочных обязательств. Этот коэффициент определяется как отношение фактической стоимости, находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих обязательств к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банка, краткосрочных займов и кредиторской задолженности за вычетом долгосрочных займов и кредитов, доходов будущих периодов, резервов и предстоящих платежей.

К_тл =[(Итого по разделу II “Оборотные активы”, стр. 290 ф. № 1) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров, стр. 252 ф. № 1) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стр. 244 ф. № 1) – (Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), стр. 230 ф. № 1)] / [Итого по разделу V “Краткосрочные обязательства”, стр. 690 ф. № 1]

К_осс характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется как отношение разности между объемом источников собственных средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся у предприятия в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства, дебиторской задолженности, денежных средств и прочих оборотных активов.

Кос = [(Итого по разделу III “Капитал и резервы”, стр. 490 ф. № 1) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров, стр. 252 ф. № 1) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стр. 244 ф. № 1) – (Итого по разделу I “Внеоборотные активы”, стр. 190 ф. № 1)] / [(Итого по разделу II “Оборотные активы”, стр. 290 ф. № 1) – (Собственные акции, выкупленные у акционеров, стр. 252 ф. № 1) – (Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стр. 244 ф. № 1)]

Структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие неплатежеспособно, если:

• К_тл < 2,

• К_осс < 0,1.

К_вп определяется как отношение расчетного К_тл к его установленному значению. Расчетный Ктл определяется как сумма фактического значения Ктл на конец отчетного периода и изменения знания этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности К_уп рассчитывается аналогичным образом, но при этом во внимание принимаются изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).

К_вп = (К_тл + 6 / Т*(К_тл – К_тлн)) / 2, где

К_тл — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

К_тлн — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т — отчетный период (3, 6, 9 или 12 месяцев);

6 — период восстановления платежеспособности (месяцы).

Если К_вп > 1, это значит, что у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, если К_вп < 1, такой возможности нет.

При значении К_вп < 1 определяется коэффициент утраты платежеспособности по формуле:

К_уп = (К_тл + 3 / Т*(К_тл – К_тлн)) / 2, где

где 3 — период утраты платежеспособности предприятием (месяцы).

Если К_уп > 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности предприятия не утратить платежеспособность. Если К_уп < 1, предприятию грозит утрата платежеспособности.

На основании этих критериев ФСФО принимало следующие решения:

• о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -неплатежеспособным;

• о наличии реальной возможности у предприятия – должника восстановить свою платежеспособность;

• о наличии реальной возможности утраты предприятием платежеспособности, если оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания несостоятельным. В случае признания неплатежеспособным, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности К_вп на предстоящий период (6 месяца). Если предприятие не признано неплатежеспособным, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности К_уп на предстоящий период (3 месяца).

Основные факторы, обуславливающие кризисное развитие предприятия.

Эндогенные	Экзогенные
Управленческие факторы	Социально – экономические факторы общего развития страны
неэффективный менеджмент	объем ВВП
неграмотное управление издержками производства	нестабильность регулирующего законодательства
отсутствие гибкости в управлении	неэффективная работа налоговых органов и налоговой системы в целом
слабое знание конъюнктуры рынка	инфляция
высокий уровень коммерческого риска	рост безработицы
недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности	снижение уровня реальных доходов населения
Производственно – экономические факторы	Рыночные факторы
устаревшие и изношенные основные фонды	уменьшение емкости внутреннего рынка
низкая производительность труда	монополизация рынка
высокие ресурсозатраты	рост предложения товаров – субститутов
перегруженность объектами социальной сферы	трудности выхода на внешний рынок сбыта
	нестабильность валютного рынка
Рыночные факторы	Прочие внешние факторы
слабое знание основных конкурентов	политическая нестабильность
зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей	ухудшение криминогенной обстановки
низкая конкурентоспособность продукции	стихийные бедствия

Результатом анализа всех вышеперечисленных факторов должен быть план по выведению предприятия из кризиса.

План внешнего управления должен быть разработан внешним управляющим не позднее месяца с момента его назначения и должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника и сроки внешнего управления.

Создание плана антикризисного управления

Составляется стабилизационная программа, в которой предусматриваются три этапа:

1. устранение неплатежеспособности;

2. восстановление финансовой устойчивости;

3. обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

1. Кризис на предприятии означает дефицит денежных средств для поддержания текущей хозяйственной деятельности (производство) и финансовой потребности (кредиторы) в оборотных средствах. Устранение неплатежеспособности заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. В ситуации неплатежеспособности у предприятия начинают появляться проблемы с кредиторами. Последние пытаются наложить арест на имущество. В этот период все средства, поступающие на счет предприятия, автоматически блокируются и списываются в пользу кредиторов. Деятельность предприятия замораживается, начинают нарастать пени и штрафы.

Устранение неплатежеспособности можно достичь с помощью проведения следующих операций:

1. продажа краткосрочных финансовых вложений;

2. продажа дебиторской задолженности;

3. продажа запасов готовой продукции;

4. продажа избыточных производственных запасов;

5. продажа инвестиций;

6. продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы.

2. Восстановление финансовой устойчивости предполагает максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода, например, путем продажи ненужных активов, причины, генерирующие финансовую неустойчивость, могут оставаться. То есть, финансовую устойчивость предприятия необходимо восстановить до безопасного уровня, что позволит предотвратить угрозу банкротства не только в коротком, но и в длительном периоде.

На этом этапе происходит:

7. остановка нерентабельных производств;

8. выведение из состава предприятия затратных объектов;

9. совершенствование организации труда и оптимизации численности занятых;

10. уменьшение текущей финансовой потребности;

11. выкуп долговых обязательств с дисконтом;

12. конвертация долгов в уставный капитал;

13. форвардные контракты на поставку продукции.

2. обеспечение финансового равновесия в длительном периоде предполагает увеличение денежного потока от основной деятельности предприятия. Основными задачами на этом этапе являются:

14. повышение конкурентных преимуществ продукции;

15. увеличение денежного компонента в расчетах;

16. повышение оборачиваемости активов.

Прогнозирование банкротства: основные методики и проблемы

Методика кредитного скоринга Дюрана

Сущность ее заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Затем строится скоринговая модель с несколькими балансовыми показателями, которые позволяют распределить предприятия на пять классов:

Границы допустимых значений Показатели	1	2	3	4	5
Рентабельность совокупного капитала в процентах	50 баллов	49,9 -35 баллов	34,9 – 20 баллов	19,9 – 5 баллов	0 баллов
	30 % и выше	29,9 -20 %	19,9 – 10 %	9,9 – 1 %	< 1 %
Коэффициент текущей ликвидности	30 баллов	29,9 -20 баллов	19,9 – 10 баллов	9,9 – 1 баллов	0 баллов
	2,0 и выше	1,99 – 1,7	1,69 – 1,45	1,39 – 1,1	< 1
Коэффициент финансовой независимости	20 баллов	19,9 -10 баллов	9,9 – 5 баллов	5 – 1 баллов	0 баллов
	0,70 и выше	0,69 – 0,45	0,44 – 0,30	0,29 – 0,20	< 0,20
Границы классов	100 баллов и выше	99 – 65 баллов	64 – 35 баллов	34 – 6 баллов	0 баллов
Характеристика класса	предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств	предприятие, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемое как рискованное	проблемное предприятие	предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты	предприятие высочайшего риска, практически несостоятельное

Рассмотренные методики диагностики кризисной ситуации имеют ряд недостатков, ограничивающих их применение в условиях Российской экономики:

двух- и трехфакторные модели не являются достаточно точными, при это точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов;

зарубежные методики использовали данные 60 - 70-х годов. Россия же имеет свою специфику в области налогового законодательства и бухгалтерского учета;

различие в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и западными странами оказывает влияние и на сам набор показателей;

в моделях зарубежных авторов не учитывается специфика российского рынка, например, доля денежной составляющей в выручке;

в зарубежных методиках используются показатели, отличающиеся высокой корреляцией; это не увеличивает точность прогнозирования, а лишь усложняет методику;

рассмотренные методики дают возможность определить вероятность приближения стадии кризиса, но не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз жизненного цикла организации.

Качественные методики

Наиболее распространены рекомендации Комитета по обобщению практики лидирования Великобритании. В ней выделяют двухуровневую систему показателей:

1 группа критерии и показатели, у которых неблагоприятна текущая динамика	2 группа показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое
повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности	потеря ключевых сотрудников аппарата управления
превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности	вынужденные остановки, а также нарушения производственно – технического процесса
чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве долгосрочных	недостаточная диверсификация деятельности предприятия
устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности	излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта
хроническая нехватка оборотных средств	потеря ключевых контрагентов
неправильная реинвестиционная политика	политический риск
устойчиво повышающаяся доля заемных средств	участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом
превышение размеров заемных средств над установленными лимитами
хроническое невыполнение обязательств перед кредиторами, акционерами и т. д.
высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности
наличие сверхнормативных товарных и производственных запасов
ухудшение отношений с учреждениями банковской системы
применение оборудования, по которому истек срок эксплуатации
неблагоприятные изменения в портфеле заказов
потенциальные потери долгосрочных контактов

При анализе работы предприятия извне особую тревогу должны вызывать:

17. задержки с предоставлением отчетности;

18. конфликты на предприятии и увольнение кого-либо из руководства.

Таблица: основные симптомы финансовой несостоятельности. Все прогнозные методики работают в интервале 2 – 4 года и позволяют сделать достаточно достоверный прогноз. Использовать их необходимо заранее, еще до наступления кризиса, с целью недопущения его разрастания.

Анализ финансового состояния организаций по одной из методик ФСФО.

Производится с использованием коэффициентного анализа, при котором все показатели разбиваются на 7 групп:

1. Общие:

• среднемесячная выручка;

• доля денежных средств в выручке;

• среднесписочная численность работающих.

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Показатели эффективности использования оборотного капитала и деловой активности:

• коэффициент обеспеченности оборотными средствами;

• коэффициент оборачиваемости средств в производстве;

• коэффициент оборачиваемости средств в расчетах.

Показатели рентабельности:

• рентабельность оборотного капитала;

• рентабельность продаж.

Показатели интенсификации процесса производства:

• среднемесячная выработка на одного работника;

• эффективность внеоборотного капитала.

Показатели инвестиционной активности.

Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами.