- •Тема 1. Сущность и функции международных денег.
- •Тема 2. Валютная система и международные валютные отношения.
- •Тема 3. Валютный рынок и его структура. Валютные операции: содержание, виды.
- •Тема 4. Платежный баланс и его структура. Основные показатели платежного баланса и их характеристика.
- •Тема 6. Мировой валютный рынок. Операции на мировом валютном рынке.
- •1. Организация мирового валютного рынка
- •2. Валютные операции
- •Тема 7. Эволюция мировой валютной системы.
- •Тема 8.Сущность и роль международного кредита и международных кредитных отношений.
- •Тема 8. Мировой рынок ссудных капиталов.
- •Тема 9. Характеристика международных финансовых отношений.
- •Тема 10 Государственные и частные международные финансовые отношения.
- •Международная финансовая деятельность транснациональных корпораций (тнк)
- •Тема 11. Мировой финансовый рынок и его структура.
- •Тема 12. Международная финансовая интеграция и глобализация.
- •Тема 13. Формы стабилизации международных валютно-кредитных и финансовых отношений.
- •1. Вопросы валютной стабилизации
- •2. Механизм международной кредитной стабилизации
- •3. Международная финансовая стабилизация
- •Тема 14. Механизмы валютного регулирования и валютного контроля.
2. Механизм международной кредитной стабилизации
Механизм международной кредитной стабилизации включает как институциональные, так и операционные инструменты. Главным институтом, на который ложится ответственность за проведение превентивных мер в условиях нестабильности национальной кредитной системы и предотвращение распространения кризиса на регионы и мировое сообщество, является Центральный банк. Кроме него важную роль играют международные финансовые организации, правительство, министерство финансов и иные экономические ведомства. Субъектами, на которых непосредственно направлено антикризисное регулирование, являются банки и специализированные кредитно-финансовые учреждения. Не меньшую роль в кредитной стабилизации играют потребители, вкладчики и иные владельцы банковских счетов. Государство, решая проблему банковских потрясений, фактически защищает эту группу субъектов.
Механизм международной кредитной стабилизации по своему функциональному значению может быть разделен на систему инструментов по предотвращению и преодолению международного кредитного кризиса.
Предотвращение международной кредитной нестабильности прежде всего предполагает распределение полномочий между международными организациями, государственными институтами и центральным банком по стабилизации национальной и региональной кредитных систем. Затем создаются специализированные целевые гарантийные и страховые фонды, наделенные полномочиями и ответственностью за проведение оздоровительных мероприятий и предотвращение системного кризиса в банковском секторе. Цель создания таких фондов - оградить от внешнего политического давления профессиональную деятельность институтов, ответственных за оздоровление и спасение «заболевших» кредитных организаций.
Система предотвращения международного кредитного кризиса базируется на следующих основных элементах: ограничение на определенный вид деятельности и определенные активы, разграничение международной кредитной и финансовой деятельности, ограничение международной конкуренции, система страхования депозитов, мониторинг международной банковской деятельности, преодоление международного кредитного кризиса.
3. Международная финансовая стабилизация
Международная финансовая стабилизация предполагает как создание благоприятных условий функционирования для отдельных международных субъектов, так и формирование общей привлекательной финансовой среды. Для достижения этого необходимо решить две ключевые задачи: оптимальность выбора внешнего заемщика и создание мотивации у международных заемщиков к погашению кредитов.
Выбирая страну заемщика, международные финансовые субъекты оценивают его отношения с международными финансовыми организациями. И дело здесь не только в кредитной репутации государства. Инвесторы стараются заручиться финансовой поддержкой международных институтов, чтобы получить дополнительные гарантии и создать материальную базу для выполнения должником своих обязательств. Кроме внешней помощи кредиторы оценивают валютные резервы, которые власти готовы потратить на погашение долгов. Однако в этом случае велика вероятность стратегического кризиса, когда Центральный банк откажется расходовать весь объем валютных запасов. Поэтому более надежным показателем возврата долга по сравнению с размером международных резервов является положительное сальдо текущего счета платежного баланса, обеспечивающего поступление валюты в страну. Но главный параметр, на который ориентируются кредиторы при выдаче займов другому государству, - размер ВВП.
Для усиления мотивации к выполнению внешних финансовых обязательств могут использоваться следующие инструменты:
• отстранение от международного рынка капитала. Правда, существуют обстоятельства, когда заемщик готов потерять доступ к международному рынку капиталов. Если заемщик не склонен к риску, он может отказаться как от выплат по долгу, так и от других займов. Во-вторых, у него может быть альтернативный безрисковый инвестиционный проект, выплаты по которому не зависят от того, был объявлен дефолт по долговым обязательствам или нет. Причем доходность альтернативного проекта совпадает с мировой рыночной ценой капитала. В таком случае угрозы отстранения заемщика от кредитного рынка также недостаточно для того, чтобы предотвратить объявление дефолта. Отстранение от международного рынка капитала имеет двойное действие: с одной стороны, это форма штрафных санкций, с другой - вопрос репутации и имиджа заемщика;
угроза санкций. Угрозы кредитора применить санкции в случае невыполнения обязательств иногда бывает достаточно для мотивации возвратить долг;
применение санкций преследует цель получить кредитором максимально возможный объем платежей от заемщика. Однако на практике бывает не просто получить от него хотя бы часть. С одной стороны, отдельным кредиторам сложно контролировать санкции, вводимые вместе с дефолтом. Так, если вследствие дефолта теряется доверие к заемщику, то, по сути, санкции вводит весь международный рынок капитала. С другой стороны, даже если кредитор контролирует систему «наказаний», он вполне может не знать полных издержек дефолта для заемщика, а это необходимо для того, чтобы собрать максимум средств;
государственные гарантии. Государство, выступая гарантом, повышает инвестиционную привлекательность частных заемщиков. Однако, гарантируя в полном объеме погашение взятых кредитов, оно снимает значительную долю ответственности корпорации за успешность проекта. Нередко непосредственные участники проекта прикладывают меньше усилий при его реализации, тем самым снижается успешность инвестиций в целом.