14. Операционный левередж.

Сущность операционного левереджа(ОЛ). Алгоритм расчета операционного левереджа(расчетные формулы). Влияние переменных и постоянных затрат на уровень ОЛ.Расчет порогового значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.Элементыоперационного анализа: операционный рычаг, порог рентабельности, запас финансовойпрочности предприятия. Значение операционного анализа в решении задачи максимизацииприбыли. Определение безубыточности предприятия.

Производственный левередж – количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами. В общей их сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета % и налогов»

ОЛ = темпы прироста НРЭИ/темпы прироста объемов производства

ОЛ= [(p-v)*Q]/[(p-v)*Q –C], где

р - цена ед. продукции;

v – удельные переменные затраты;

Q – объем производства в натуральном выражении;

C – общая сумма постоянных затрат

ОЛ характеризует то, сколько % изменения прибыли (НРЭИ) приходится на каждый % изменения объемов производства (продаж).

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левереджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли.

Q=Cпост/p*v

Тпр.=Q1-Q/Q*100%?

Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

Производственный (или бизнес-риск) – это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса (т.е. структурой активов в которые фирма решила вложить свой капитал).

Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.

Ценовой операционный рычаг вычисляется по формуле:

Рц = В/П

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П =1 + Зпер/П + Зпост/П

Натуральный операционный рычаг вычисляется по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

Сравнивая формулы для операционного рычага в ценовом и натуральном выражении можно заметить, что Рн оказывает меньшее влияние. Это объясняется тем, что с увеличением натуральных объемов одновременно растут и переменные затраты, а с уменьшением — уменьшаются, что приводит к более медленному увеличению/уменьшению прибыли.

Минимальный объем выручки, необходимый для покрытия всех расходов, называется точкой безубыточности, в свою очередь, насколько может уменьшиться выручка, что бы предприятие сработало без убытков показывает запас финансовой прочности.

Можно получить формулу (для определения предельного объема производства, при котором прибыль равна 0.

Q₀ = .

В денежном выражении предельный объем производства (продаж) равен:

Др₀ =

Отношение отклонения фактического объема продаж от предельного объема к фактическому объему продаж достаточно объективно характеризует степень риска предприятия потерпеть убытки. Это отношение и принято называть уровнем запаса финансовой прочности (ЗФП).

ЗФП = .