- •Макроэкономика
- •Предисловие
- •Глава 1. Введение в макроэкономику
- •1.1. Предмет макроэкономики. Особенности макроэкономического анализа
- •1.2. Макроэкономические модели. Закрытая и открытая экономика
- •1.3. Роль временного фактора и ожиданий в экономике: статические, адаптивные и рациональные ожидания
- •1.4. Модель круговых потоков. Субъекты кругооборота. Рынки товаров, ресурсов, финансовый рынок. Государственный сектор. Внешнеэкономический сектор
- •Объем производства, запланированный производителями (млн руб.)
- •Объем производства, запланированный производителями (млн руб.)
- •Объем производства, запланированный производителями (млн руб.)
- •Объем производства, запланированный производителями (млн руб.)
- •1.5. Основные макроэкономические тождества с учетом государственного и внешнеэкономического секторов
- •Макроэкономические тождества «запас» – «поток», «поток» – «поток»
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Тесты и задачи
- •Литература
- •Глава 2. Макроэкономическое равновесие в классической модели
- •2.1. Методологические основы классической теории
- •2.2. Товарный рынок в классической модели
- •2.3. Рынок труда в классической модели. Агрегированная производственная функция
- •2.4. Денежный рынок в классической модели. Количественная теория денег и общий уровень цен
- •2.5. Классическая модель в целом. Эластичность соотношения цен и заработной платы. Невмешательство государства
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 3. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке в модели совокупных доходов и расходов
- •3.1. Методологические основы кейнсианского подхода
- •3.2. Компоненты совокупного спроса в кейнсианской модели. Кейнсианская функция потребления. Автономное потребление. Средняя и предельная склонности к потреблению График функции потребления
- •3.3. Альтернативные модели потребления: модель межвременного выбора и. Фишера, теория перманентного дохода м. Фридмена, гипотеза жизненного цикла ф. Модильяни
- •3.4. Инвестиции. Функция спроса на инвестиции. Понятие мультипликатора инвестиций. Парадокс бережливости
- •3.6. Равновесие и ввп в условиях полной занятости (потенциальный уровень совокупного выпуска). Рецессионный (дефляционный) и инфляционный разрывы. Государство в кейнсианской модели
- •3.7. Взаимосвязь модели ad-as и кейнсианской модели доходов и расходов (кейнсианского креста)
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 4. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика
- •4.1. Краткосрочные и долгосрочные цели бюджетно-налоговой политики и ее инструменты. Стимулирующая и сдерживающая фискальная политика
- •4.3. Налогообложение. Налоговый мультипликатор. Дефицит бюджета и бюджетный излишек. Мультипликатор сбалансированного бюджета
- •4.4. Недискреционная фискальная политика: «встроенные стабилизаторы». Автоматические изменения в налоговых отчислениях, размерах социальных выплат. Эффективность фискальной политики
- •4.5. Финансирование бюджетного дефицита. Внутренний и внешний государственный долг. Особенности налогово-бюджетной политики Республики Беларусь
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 5. Денежно-кредитная политика
- •5.1. Понятие и цели денежно-кредитной политики
- •5.2. Создание банковской системой «новых денег». Обязательные и избыточные резервы. Норма обязательных резервов и банковский мультипликатор. Денежная база и денежный мультипликатор
- •5.4. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Политика «дешевых денег». Политика «дорогих денег»
- •5.5. Эффективность денежно-кредитной политики. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 6. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель is-lm
- •6.1. Равновесие на рынке товаров и услуг. Кривая «инвестиции – сбережения» (кривая is). Интерпретация наклона кривой is. Сдвиги кривой is
- •6.2. Равновесие на денежном рынке. Кривая «предпочтение ликвидности – денежная масса» (кривая lm). Интерпретация наклона кривой lm. Сдвиги кривой lm
- •6.3. Взаимодействие реального и денежного секторов экономики. Совместное равновесие двух рынков. Модель is-lm
- •6.4. Взаимодействие фискальной и денежно-кредитной политики. Использование модели is-lm для анализа последствий стабилизационной политики. Ликвидная ловушка
- •6.5. Модель is-lm как теория совокупного спроса: построение кривой совокупного спроса
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 7. Совокупное предложение и кривая филлипса
- •7.1. Монетаризм. Основное уравнение монетаризма
- •7.2. Совокупное предложение в краткосрочном и долгосрочном периодах
- •7.3. Взаимосвязь инфляции и безработицы. Краткосрочная и долгосрочная кривые Филлипса
- •7.4. Модификации кривой Филлипса. Теории статических, рациональных и адаптивных ожиданий
- •7.5. Экономика предложения и кривая Лаффера
- •7.6. Стабилизационная политика: государственное регулирование занятости, антиинфляционная политика
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 8. Экономический рост
- •8.1. Деловые циклы: понятия, модели
- •8.2. Понятие, показатели и факторы роста
- •8.3. Неокейнсианские модели экономического роста
- •8.4. Неоклассические теории экономического роста
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глава 9. Социальная политика государства
- •9.1. Социальная политика: содержание, направления, принципы, уровни
- •9.2. Уровень и качество жизни населения
- •9.3. Доходы населения. Номинальные и реальные доходы. Факторы, определяющие доходы населения
- •9.4. Проблема неравенства в распределении доходов. Бедность
- •9.5. Обеспечение социальной справедливости. Модели социальной политики
- •9.6. Государственная политика перераспределения доходов. Социальная защита населения
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Тесты и задачи
- •Литература
- •Глава 10. Макроэкономическое равновесие и макроэкономическая политика в открытой экономике
- •10.1. Понятие открытой экономики, основные взаимосвязи в ней
- •10.2. Модель is – lm – fe
- •10.3. Макроэкономическая политика в открытой экономике. Инструмент макроэкономической корректировки. Диаграмма Свона
- •10.4. Модель Манделла-Флеминга
- •10.5. Малая открытая экономика при плавающем и фиксированном валютном курсе: эффективность политики
- •Основные выводы
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Литература
- •Глава 11. Трансформационная экономика
- •11.1. Необходимость перехода к рыночной экономике
- •11.2. Понятие трансформационной экономики
- •Сопоставление двух экономических систем
- •11.3. Концепции перехода к рыночной экономике
- •Индекс структурных преобразований Мирового банка (ебрр, 1990–2000)
- •11.4. Основные направления рыночных преобразований
- •Доля выпуска приватизированных предприятий в ввп 2000 (%)
- •11.5. Роль государства в трансформационной экономике
- •Основные понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Вопросы для обсуждения
- •Задачи и тесты
- •Литература
- •Глоссарий
- •Содержание
- •Глава 1. Введение в макроэкономику 7
- •Глава 2. Макроэкономическое равновесие в классической модели 44
- •Глава 3. Макроэкономическое равновесие на товарном рынке в модели совокупных доходов и расходов 63
- •Глава 4. Бюджетно-налоговая (фискальная) политика 92
- •Глава 5. Денежно-кредитная политика 126
- •Глава 6. Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках: модель is-lm 153
- •Глава 7. Совокупное предложение и кривая филлипса 180
- •Глава 8. Экономический рост 218
- •Глава 9. Социальная политика государства 242
- •Глава 10. Макроэкономическое равновесие и макроэкономическая политика в открытой экономике 273
- •Глава 11. Трансформационная экономика 290
5.4. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Политика «дешевых денег». Политика «дорогих денег»
Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики представляет собой каналы ее влияния на организацию и функционирование экономики. Эти каналы охватывают процесс от принятия решений денежными властями до конкретного механизма воздействия денежных шоков на реальный сектор экономики с учетом обратных связей, т.е. реакции денежных властей на изменение ситуации в экономике после реализации мер в области денежно-кредитной политики. Структура передаточного механизма состоит из цепочек макроэкономических переменных, передающих изменения в денежно-кредитной политике, и зависит от конкретных условий, особенностей поведения экономических субъектов, структуры финансовой системы страны и методов денежно-кредитной политики. Существуют теоретические разногласия между кейнсианцами и монетаристами относительно передаточного механизма денежно-кредитной политики.
Кейнсианский подход. Общий спрос на деньги изменяется обратно пропорционально процентной ставке. Рост номинального ВНП будет сдвигать кривую спроса вправо и наоборот. Предложение денег – некоторая постоянная величина, не зависящая от процентной ставки. Денежно-кредитная политика (т.е. изменение предложения денег) способствует установлению ставки процента, но сама процентная ставка не воздействует на предложение денег. В данном случае именно реальная, а не номинальная ставка процента будет влиять на принятие инвестиционных решений. Здесь мы исходим из постоянства цен и предполагаем, что равновесная ставка процента является реальной (рис 5.4).
Равновесная ставка процента определяет кривую спроса на инвестиции. Приr* предприятиям выгодно инвестировать I* (рис. 5.5). Изменение процентной ставки скорее влияет на инвестиционный компонент общих расходов, чем на изменение расходов на потребление. Инвестиционные расходы являются более крупными по размеру и долгосрочными по природе по сравнению с потребительскими, поэтому процентные ставки именно через этот канал способны воздействовать на производство, занятость и уровень цен.
На рис. 5.6. представлена простая доходно-расходная модель частной закрытой экономики для определения равновесного уровня ВНП (Y*), при котором сбережения равны инвестициям I*.
Какие варианты денежно-кредитной политики могут применяться, если:
равновесному ВНП на уровне Y* сопутствует безработица и недоиспользование производственных мощностей, то центральный банк прибегает к политике дешевых денег (кредит дешевый и легкодоступный). Рост денежного предложения приведет к снижению процентной ставки, вызывая рот инвестиций и ВНП;
равновесному уровню ВНП (Y*) соответствует инфляция спроса, то центральный банк прибегает к политике дорогих денег, которая понижает доступность кредита и увеличивает его издержки. Сокращение предложения денег повысит процентные ставки, в результате чего сократятся инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию спроса.
Изменения величин процентных ставок, инвестиций и ВНП будут зависеть от определенной формы кривых спроса на деньги и спроса на инвестиции. Чем круче кривая спроса на деньги, тем сильнее будет влияние изменения предложения денег на процентную ставку (рис. 5.4). Каждое данное изменение процентной ставки будет тем сильнее влиять на объем инвестиций и на ВНП, чем более пологой будет кривая спроса на инвестиции (рис. 5.5).
Существует проблема обратной связи, которая усложняет результативность денежно-кредитной политики. Надо признать, что уровень ВНП также может определять равновесную ставку процента (движение от рис. 5.6 к рис. 5.4). Эта связь существует, т.к. относящийся к спросу на деньги для сделок компонент кривой спроса на деньги прямо зависит от уровня номинального ВНП. Рост ВНП, вызванный политикой дешевых денег, в свою очередь увеличивает спрос на деньги, частично тормозя и притупляя усилия политики дешевых денег по понижению процента, и наоборот.
Таким образом, кейнсианский передаточный механизм денежно-кредитной политики можно представить следующим образом.
Изменение денежно-кредитной политики – изменение резервов коммерческих банков – изменение денежного предложения – изменение процентной ставки – изменение инвестиций – изменение номинального ВНП.
Если первоначально экономика работает не на полную мощность, изменения в инвестициях влияют на номинальный ВНП посредством изменения реального объема производства через эффект мультипликатора. Если же экономика достигает полной занятости, изменения в инвестициях воздействуют на номинальный ВНП через изменение уровня цен.
По мнению кейнсианцев, в цепи причинно-следственных связей есть много слабых звеньев, в результате чего денежно-кредитная политика является ненадежным средством стабилизации по сравнению с фискальной политикой. Она будет неэффективной в случае, если:
кривая спроса на деньги относительно полога, а кривая спроса на инвестиции относительно крута (рис. 5.4, 5.5);
возможно нестабильное смещение кривой спроса на инвестиции, при котором влияние изменений процентной ставки на инвестиционные расходы не проявится или ослабнет (рис 5.5);
если коммерческие банки не будут отвечать, к примеру, политике дешевых денег выдавать ссуды, а население не проявит желания брать кредиты.
Монетаристский подход к определению трансмиссионного механизма. Монетаристы видят в денежном предложении единственный важнейший фактор, определяющий уровень производства, занятости и цен. Они утверждают, что расширение денежного предложения повышает спрос на все виды активов – реальные и финансовые, а также на текущий объем производства. Следовательно, в условиях полной занятости цены на все факторы возрастут. Кроме того, монетаристы считают скорость обращения денег стабильной, в том смысле, что ее колебания невелики и она не изменяется в ответ на изменения самого по себе денежного предложения. Значит, изменения денежного предложения оказывают предсказуемое воздействие на уровень номинального ВНП.
Монетаристы полагают, что, хотя изменение денежного предложения (М) может вызвать краткосрочные изменения в реальном объеме производства и занятости, поскольку рынок приспосабливается к таким изменениям, в длительной перспективе изменение М воздействует на уровень цен. Монетаристы считают экономику внутренне устойчивой и стремящейся к объему производства на уровне полной занятости. Конкретный уровень этого объема зависит от таких реальных факторов, как количество и качество труда, земли, капитала и технологий. Здесь важно отметить, что если объем производства в условиях полного использования мощностей постоянен, то изменения М приведут только к изменениям цен (Р).
Монетаристский передаточный механизм денежно-кредитной политики выглядит следующим образом: изменение денежно-кредитной политики – изменение резервов коммерческих банков – изменение денежного предложения – изменение совокупного спроса – изменение номинального ВНП.
Изменение денежного предложения (М) оказывает влияние на все компоненты совокупного спроса, а не только на инвестиции. Кроме того, изменение совокупного спроса влияет на номинальный ВНП в долгосрочном периоде преимущественно через изменение уровня цен, а не через изменение реального объема производства.
Построения кейнсианцев и монетаристов относительно стабилизационных мероприятий в экономике, в т.ч. и важности денежно-кредитной политики, базируются на важном теоретическом тезисе о стабильности скорости обращения денег (V). Монетаристы утверждают, что V стабильна (т.е. факторы, влияющие на нее, предсказуемы и меняются постепенно, кроме того, V не изменяется в ответ на изменение денежного предложения), следовательно, существует непосредственная и предсказуемая связь между денежным предложением (М) и номинальным ВНП. Кейнсианцы утверждают, что скорость обращения денег изменяется прямо пропорционально ставке процента и обратно пропорционально предложению денег (согласно теории предпочтения ликвидности), следовательно, стабильная связь между М и номинальным ВНП, как предполагают монетаристы, отсутствует, т.к. V изменяется с изменением М.
Кроме кейнсианского и монетаристского подходов можно выделить и новые каналы воздействия денежной массы на экономическую активность. Все эти передаточные механизмы можно разделить на три категории в зависимости от того, что играет в них главную роль – инвестиционные расходы, потребительские расходы или международная торговля (эти механизмы обобщены на рис. 5.7).
Рис. 5.7. Трансмиссионные механизмы денежного импульса