Основные понятия

Банковский мультипликатор

Гибкая денежно-кредитная политика

Денежный мультипликатор

Динамические операции на открытом рынке

Дисконтная политика

Дисконтное окно

Жесткая денежно-кредитная политика

Инструменты денежно-кредитной политики

Конечные цели

Кредитор в последней инстанции

Нестерилизованная валютная интервенция

Обязательные резервы

Операции на открытом рынке

Операционные цели

Политика «дешевых денег»

Политика «дорогих денег»

Промежуточные цели

Стерилизованная интервенция

Центральный банк

Циклическая асимметрия

Эмиссия денег

Вопросы для самопроверки

1. Какие цели существуют в денежно-кредитной политике? Как вы понимаете возникновение конфликта целей? Приведите примеры.

2. Почему коммерческие банки обязаны иметь резервы? Объясните, почему резервы являются активом для коммерческого банка, но пассивом для центрального банка?

3. Что такое избыточные резервы? Как вычислить количество избыточных резервов, имеющихся у банка? Каково их значение?

Вопросы для обсуждения

1. Объясните разницу между депозитным и денежным мультипликатором.

2. Опишите цепь причинно-следственных связей, через которую осуществляется денежно-кредитная политика. Используя рисунки 5.4–5.6, объясните, как формы кривых спроса на деньги и спроса на инвестиции влияют на эффективность денежно-кредитной политики. Какое влияние на денежно-кредитную политику оказывает эффект обратной связи?

Задачи и тесты

1. Определите, что из перечисленного ниже относится к операционным, а что – к промежуточным целям, а также объясните почему:

а) ставка процента по трехмесячным векселям казначейства;

б) денежная база;

в) М2.

2. Сравните денежную базу и агрегат М2 по критериям управляемости и измеримости. Что бы вы выбрали в качестве промежуточной цели? Почему?

3. Допустим, что банк «А» имеет избыточных резервов на 8 тыс. ден. ед., а также текущих счетов на 150 тыс. ден. ед. Если резервная норма равна 20%, каков размер фактических резервов банка?

4. Предположим, что банк «Б» имеет 20 тыс. ден. ед. резервов и 100 тыс. ден. ед. на текущих счетах. Резервная норма – 20%. Банк продает центральному банку ценные бумаги на сумму 5 тыс. ден. ед., получив в обмен увеличение резервов на 5 тыс. ден. ед. Сколько теперь избыточных резервов у банка?

5. Предположим, что банк «В» получает дополнительно 100 ден. ед. резервов, но предпочитает не выдавать кредит. На какую сумму будет создано депозитов в этом случае в банковской системе в целом?

6. Сравните эффект от операций на открытом рынке, дисконтной политики и регулирования резервных требований при осуществлении контроля над предложением денег по следующим критериям: гибкость, обратимость, эффективность и быстрота осуществления.

7. Дайте объяснение тому факту, что Центральный банк не в состоянии одновременно стабилизировать процентные ставки и предложение денег. Объясните, почему направленность на стабилизацию процентных ставок может способствовать продолжающейся инфляции.