95.Основные принципы определения эффективности инвестиций.

Ответ:Эффективность инвестиций (Э) определяется соотношением результата от вложений (К) и инвестиционных затрат (З).

В соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденными Постановлением Госстроя РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477, рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Эффективность проекта в целом включает общественную социально-экономическую эффективность проекта и коммерческую эффективность проекта.

Показатели общественной эффективности раскрывают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом как непосредственные результаты и затраты проекта, так и «внешние» в смежных секторах экономики, экологии, социальные и внеэкономические эффекты.

Показатели коммерческой эффективности отражают финансовые последствия осуществления проекта для участника, реализующего инвестиционный проект, при условии, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости и заинтересованности в нем всех его участников.

96. Фактор времени в строительстве.

Ответ: Наряду с материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами время является важнейшим фактором строительного производства.

Рассмотрим фактор времени и его учет применительно к инвестору.

Досрочный ввод построенного объекта (комплекса) в эксплуатацию. Досрочный ввод даёт возможность заказчику (инвестору) получить дополнительную прибыль (Э)

Э=

где Е- ожидаемая эффективность создаваемого производства (руб./руб. в год); К – величина капитала инвестируемого в производство, руб.; Т- договорной срок ввода объекта; Тфактический срок ввода объекта. Разница между договорным сроком ввода объекта и фактическим сроком ввода в данной формуле должна выражаться вдолях года.

2. Потери от «замораживания» капитальных вложений. Потери от «замораживания» являются существенной статьёй издержек инвестора (заказчика). Под «замороженными» капиталовложениями подразумеваются средства, переданные подрядной организации для осуществления строительства.

Величину потерь, в случае если строительство продолжается относительно небольшое время, можно определить по формуле:

где Е – коэфф-т эффективности капвложений, руб./руб. в период; Ккапвложения, освоенные к концу периода строительства (месяца, квартала);- число этих периодов.

Учет разновременности затрат. При рассмотрении вариантов инвестирования часто приходится оценивать затраты, осуществляемые в разное время. Например, могут возникнуть варианты, предусматривающие немедленные затраты либо затраты, отложенные на несколько лет. Так как денежные средства, находясь несколько дополнительных лет в предпринимательской сфере, значительно изменяют свою величину, то в экономической практике принято затраты, осуществляемые в различные годы (разновременные затраты), приводить к единой временной дате расчетов с помощью коэффициента дисконтирования (приведения к сопоставимому по времени виду).

Следует иметь в виду, что более низкие дисконтные ставки благоприятствуют вариантам с более высокими капиталовложениями, и наоборот.

Получение экономического эффекта за счет сокращения срока «замораживания» денежных средств в незавершённом производстве. Величина незавершенного производства является одним из неизбежных условий осуществления любого строительного процесса. Отрицательной стороной незавершённого производства является «замораживание» значительных денежных сумм, которые на период строительства исключены из оборота.

Экономическая основа расчета потерь от наличия незавершенного производства у подрядчика та же, что и при определении потерь инвестора (заказчика) от «замораживания»

капитальных вложений.

Потери от незавершенного производства строительной организации (П) можно определить из выражения:

ППП,

где Ппотери от «замораживания» освоенных строительством денежных средств, которые воплощены в незавершенном производстве; Ппотери от отвлечения основных фондов строительной организации на осуществление оцениваемого варианта строительства.