Вопросы для самоконтроля

1. Перечислите экономические причины разрушения планово-распределительного механизма функционирования экономики.

2. Перечислите управленческие причины неэффективного использования госсобственности.

3. Можно ли утверждать, что управление госсобственностью не может быть эффективным?

4. Можно ли утверждать, что управление частными предприятиями всегда более эффективно, чем государственными?

5. Перечислите отрасли, которые ни в одной экономике не могут функционировать без госзаказов.

6. Перечислите отрасли, которые могут функционировать без госзаказов.

7. Перечислите наиболее конкурентоспособные отрасли экономики России.

8. Перечислите показатели конкурентоспособности отраслей, предприятий.

9. Перечислите средства государственной поддержки отраслей.

10. Могла ли биржевая торговля существовать в планово-распределительной экономике?

11. Может ли биржевая торговля полностью заменить институты регулирования экономики России?

12. Может ли финансовое регулирование экономики срабатывать без бюджетного регулирования?

13. Какие из отраслей наиболее зависимы от бюджетного регулирования?

14. Если отмечается динамика сделок на бирже с реальным товаром, то это свидетельствует о …

15. Если отмечается динамика сделок по опционам, то это свидетельствует о …

16. Если отмечается динамика сделок на бирже по форвардным и фьючерсным договорам, то это свидетельствует о …

17. Перечислите наиболее значимые элементы основных фондов биржи для организации сделок с:

А. Реальным товаром.

Б. Финансовыми активами.

В. Валютными средствами.

18. Перечислите факторы управления персоналом биржи с учетом функциональных обязанностей работников.

19. Покажите достоинства и недостатки ресурсной методики определения эффективности использования основных фондов биржи.

20. Покажите достоинства и недостатки затратной методики при определении эффективности использования основных фондов биржи.

21. Охарактеризуйте поэлементно назначение оборотных фондов биржи для эффективного проведения биржевой торговли.

22. Охарактеризуйте назначение фондов обращения биржи.

23. Рассмотрите назначение нормируемых и ненормируемых оборотных средств биржи.

Тема 5 «Валютные биржи»

План:

1. Понятие «Валюта», «Валютный курс», «Котировка валюты».

2. Динамика валютного курса и факторы определяющие его.

1. Значение валюты и валютных расчетов в современных механизмах организации товародвижения возросло по следующему ряду, как макро-, так и микроэкономических причин, а так же по причинам эффективной реализации экономической политики государства в условиях открытости Российской экономики. В частности, причины, связанные с изъятием как абсолютных, так и относительных преимуществ в международном разделении труда, предопределяющим движение товаров, услуг и капитала. Причины чисто расчетного порядка опосредующие экспортно-импортные операции с учетом выгодных для экспортеров и импортеров изменений валютных курсов. Причины, вызываемые активным влиянием инструментов платежного баланса страны на регулирование экспортно-импортных потоков по товарам, услугам и капиталу, что оказывает серьезное воздействие на национальную структуру экономики, приоритеты региональной динамики и соответственно структуру занятости.

Эти предпосылки предопределили особую роль валютной биржи, как одного из институтов цивилизованного рынка, выполняющего ряд специфических функций, как рыночного порядка, так и более сложного уровня, реализующего государственную экономическую политику в двух тесно связанных системах: бюджетно-налоговой и денежно-кредитной.

Свободная международная торговля товарами и услугами является выгодной ее участникам, включающим как граждан разных стран, так и предприятия, регионы и в целом экономикам государств. Осуществляются расчеты в международном движении товаров, услуг обычно с помощью денежных единиц тех государств, товары которых импортируются в страну, где происходит потребление, либо же денежных единиц тех стран, товары которых экспортируются. В экспорте и импорте капиталов ситуация принципиально не изменяется, хотя потоки экспортируемого и импортируемого капиталов при уже установившихся курсах валют будут иметь противоположную направленность в сравнении с потоками товаров.

Под валютой принято понимать деньги, которые используются в международных расчетах участниками этих процессов. Поэтому всегда возникает вопрос: как сравнивать между собой денежные единицы различных стран? Сравнение национальных денежных единиц осуществляется с помощью «Валютного курса». Валютный курс дает информацию практически всем участникам, как национальной экономики, так и изменениях в происходящей эффективности товародвижения на международных рынках товаров, услуг и капитала. Его колебания могут оказывать различные влияния на структуры национальных экономик в зависимости от открытости последних, эффективности проведения внешне экономического регулирования и эффективности реализации внутренней экономической политики. Изменения валютного курса оказывает влияние на уровень цен в стране, распределение доходов (их равномерность), уровень спроса в стране, ставки банковского процента и т.п.

Установление валютного курса в соответствии с уже сложившейся практикой и законодательными нормами обозначается как «Валютная котировка».

Существует два основных метода котировок: прямая и обратная котировки. При прямой котировке идет приравнивание одной единицы иностранной валюты к определенному количеству национальной валюты. В частности к 34рублям приравнивается 1 доллар США, или к 43 рублям 1 Евро. При обратной котировке технология расчетов имеет обратную последовательность. Единица национальной денежной единицы приравнивается к определенному количеству иностранной валюты, например, к 1 доллару США приравнивается 34 рубля. Прямая и обратная котировки связаны между собой обратно пропорциональной зависимостью.

В международных расчетах достаточно широко используются «Кросс-курсы», определяемые из их курса по отношению некоторой третьей валюты. В качестве данной третьей валюты выбирается наиболее обращающаяся на мировом или международных рынках валюта. В качестве таковой с 1944 года, когда была разработана новая мировая валютная система на Международной валютно-финансовой конференции в американском городе Бреттон-Вудсе стал доллар США, за которым закрепилась роль международных денег как расчетного средства, а так же как резервной валюты.

При заключении сделок по купле-продаже валюты используются различные виды курсов, которые целесообразны для выполнения различных расчетных операций, т.е. для обслуживания различных компонентов спроса на валюту. Так, установление «Спот-курса», который рассчитывается как цена единицы иностранной валюты одной страны в единицах валюты другой страны, установленной на момент заключения сделки. В этом случае предполагается немедленная плата и поставка валют, что в реальности предполагает обмен валютами на второй день после заключения сделки. При установлении «Форвардного (срочного) курса» валюта покупается или продается при условии ее поставки в будущем. В этом случае пытаются предвидеть динамику валютного курса на некоторую перспективу, для того чтобы: застраховаться от рисков в расчетных операциях, а так же для извлечения спекулятивной прибыли за счет разницы в курсах валют по форвардному и спотовому контрактам.

При расчетах, в которых используется валюта существуют два курса: курс покупателя и курс-продавца. Разница между этими курсами называется «Спрэдом» или «Маржой», которые обычно рассматриваются, как финансовый источник для покрытия операционных издержек и получения нормальной прибыли для того сегмента финансового рынка, на котором осуществляются подобные сделки.

Одной из характеристик валюты является ее конвертируемость, т.е. возможность свободного обмена на иностранную валюту по действующему курсу, а так же возможность оплаты данной валютой как иностранных товаров, услуг в экономическом пространстве данной страны и за ее пределами.

В этом аспекте существуют: свободно конвертируемые валюты, частично конвертируемые, а так же неконвертируемые (замкнутые валюты).

Для того чтобы валюта считалась свободно конвертируемой, необходимо выполнение следующих условий:

1. Экономика страны, где данная валюта является национальной, должна иметь реальный рост.

2. Валовой внутренний и валовой национальный продукты данной страны должны занимать достаточно высокие рейтинги в мировой экономике.

3. Экономика данной страны должна быть открытой, причем доля экспорта товаров быть не меньше импорта, должна присутствовать высокая доля импорта капитала и экспорта услуг.

4. Правительство страны должно взять на себя гарантии по либерализации внешней торговли.

5. Центральный банк должен иметь значительные запасы золото-валютных резервов.

6. В стране должна существовать высокоразвитая банковская система, позволяющая осуществлять существующие в современных условиях расчеты.

7. В стране должна существовать и эффективно функционировать сеть финансовых и валютных бирж.

Определенная часть свободно-конвертируемых валют рассматривают, как резервные валюты, которые составляют резервные средства для международных расчетов и хранятся в центральных банках третьих стран.

Частично конвертируемые валюты способны обмениваться на ограниченное число иностранных валют. К такой валюте относится рубль современной России.

Неконвертируемая валюта не способна обмениваться на иностранные валюты и ее использование рассматривается как расчетное средство внутри страны.

2. Динамика валютного курса и факторы определяющие его.

Валютный рынок находится под воздействием спроса и предложения, которые в свою очередь зависят от:

1. Объема денежной массы, которая находится в обращении в экономике той или иной страны.

2. Структуры денежной массы (агрегатов: М₁ М₂ М₃ L).

3. Развитости банковской системы.

4. Существующей системы расчетов в экономике, что существенно зависит от структуры валового национального продукта и валового внутреннего продукта рассматриваемого как по расходам, так и доходам.

5. От доли денежной массы данного государства в общем объеме предложения денег от остальных стран мира.

6. От эффективности монетарной политики государства, т.е. от действенности регулирования как реального, так и финансового секторов экономики с помощью: нормы обязательного банковского резервирования, учетной ставки, ставки рефинансирования, операций центрального банка на рынке ценных бумаг.

Эти факторы, влияющие на реальный и финансовый сектора экономики позволяют регулировать различные составные элементы спроса на деньги (спрос для сделок – трансакций, спрос для сбережений, спекулятивный спрос). В конечном счете, от этого оказывается, зависима динамика реального ВВП, динамика реальных доходом населения и динамика деловой активности.

7. От стадии экономического цикла, на которой находится экономика страны. Если в экономике наметился спад – то все элементы совокупного спроса, начиная от расходов потребительского сектора, бизнеса и государства снижаются, что превращает экономику страны в малопривлекательную для бизнеса третьих стран, т.к. происходит сокращение рынков. Соответственно спрос на валюту данной страны снижается, и курсовая стоимость ее падает.

8. От состояния в экономиках третьих стран. Если в них происходят процессы спада, то это так же приводит к снижению обменного курса национальной валюты данной страны.

Определение динамики валютного курса помимо вышеперечисленных компонентов оказывается зависимым от реальных участников экономического процесса, которые выступают, как со стороны спроса на валюту, так и со стороны предложения валюты. Наиболее вероятные участники, которые могут участвовать в формировании спроса на валюту:

1. Зарубежные покупатели товаров, нерезиденты страны, которые могут находиться как вне экономического пространства страны, так и в нем. Например, не граждане России временно находящиеся на ее территории и получающие свои доходы в валютах своих стран. А так же нерезиденты данной страны, которые покупают ее товары.

2. Иностранные инвесторы, которые хотели бы осуществить инвестиции в экономику данной страны.

3. Валютные спекулянты.

4. Иностранные туристы.

5. Правительство страны для пополнения своих резервов, необходимых для поддержания определенного курса национальной валюты.

Предложение валюты будет формироваться за счет:

1. Отечественных экспортеров товаров.

2. Валютных спекулянтов, периодически сбрасывающих валюту на рынок.

3. Отечественных инвесторов, которые будут продавать национальную валюту.

4. Отечественных туристов, которые будут обменивать национальную валюту на валюты стран, куда предполагается осуществить туры.

5. Правительство страны для предотвращения чрезмерного роста национальной валюты.

Вопросы для самоконтроля:

1. С чем связана необходимость обмена одной валюты на другую?

2. Перечислите основные виды валютных курсов?

3. Перечислите основные факторы, от которых зависит спрос на иностранную валюту?

4. Перечислите основные функции валютной биржи.

5. Кто может быть членом валютной биржи?

6. Перечислите основные права и обязанности членов валютной биржи.

7. Осуществите сравнительный анализ видов валютных сделок.