9.2. Денежная система. Денежная масса и ее измерение

Денежная система – это исторически сложившаяся в каждой стране и законодательно установленная государством форма организации денежного обращения.

Денежное обращение – это непрерывное движение денег, выполняющих функции средства обращения и средства платежа.

Элементами денежной системы являются:

1. Денежная единица, т.е. мера денег, принятая в стране за единицу (рубль, доллар и т.д.).

2. Масштаб цен, т.е. весовое количество денежного метала, принятое в стране в качестве денежной единицы и ее составных частей (например рубль состоит из 100 копеек и в течении 60-80-х годов приравнивалась к 0,987672 г. золота.

3. Эмиссионная система т.е. учреждения, выпускающие деньги и ценные бумаги.

4. Виды денежных знаков т.е. система:

а) кредитных бумажных денег;

б) разменных монет, которые являются законными платежными средствами в обороте.

5. Валютный паритет – соотношение национальной валюты с валютами других стран.

6. Институты денежной системы, т.е. государственные и негосударственные учреждения, регулирующие денежное обращение.

После кризиса 1929-1933 гг. свободный обмен банкнот на золото был прекращен, а эпоха монометаллизма закончена.

С 30-х годов установилась система неразменных кредитных денег.

Ее черты:

• уход из обращения золота;

• отказ от обмена банкнот на золото и отмена их золотого содержания;

• усиление положения кредитных денег;

• расширение безналичного оборота;

• эмиссия денег государством в целях увеличения денежной массы.

Эволюция денежного обращения и самих денег – это объективный исторический процесс развития товарного производства.

Вытеснение золота кредитными деньгами получило дальнейшее развитие в замене носителей денежных функций (банкнот, векселей, чеков) кредитными карточками.

Денежная масса и ее измерение.

Сегодня денежный оборот в любой развитой стране (масса денег в обращении) представлен не только купюрами и монетами, но и средствами на банковских счетах, которые можно или обратить в наличные, или беспрепятственно осуществить ими безналичный платеж.

Поэтому экономисты часто используют вместо термина «деньги» понятие денежной массы.

Для ее измерения используются денежные агрегаты: М1, М2, М3 (в порядке убывания степени ликвидности).

М1 – наличные деньги в обращении, чековые вклады, вклады до востребования, средства населения и предприятий на расчетных и текущих счетах;

М2 = М1 + бесчековые сберегательные вклады, срочные мелкие вклады в сбербанках;

М3 = М2 + денежные сертификаты банков, срочные крупные вклады, облигации гос. займа.

9.3. Рынок денег: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке

На первый взгляд может показаться, что спрос на деньги безграничен, поскольку, чем больше денег будет у населения, тем больше благ они смогут приобрести. В данном случае естественное желание иметь как можно больше благ выдается за безграничность спроса на деньги.

Спрос на деньги – это потребность в определенном запасе денег. Он определяется как количество платежных средств, которые население и фирмы хотят держать в ликвидной форме, т.е. в форме наличности и чековых депозитов (кассы).

Держание кассы лишает рыночных агентов возможности иметь доход от других видов имущества (акций, облигаций, недвижимости), а значит, порождает для них соответствующие альтернативные издержки. Почему же люди согласны нести эти издержки, предъявляя спрос на деньги?

Спрос на деньги возникает потому, что деньги – специфическое благо и в данном своем качестве особым образом встроены в денежный рынок.

Существует две теории спроса на деньги:

1. Классическая (монетаристская);

2. Кейнсианская.

Классическая теория спроса на деньги определяет спрос на деньги на основе уравнения обмена (Фишера):

МV=PY(21)

где, М – количество денег в обращении;

V– скорость обращения денежной единицы;

P– уровень цен (индекс цен);

Y– объем выпуска (в реальном выражении).

При этом предполагается, что скорость обращения денегVвеличина постоянная, т.к. связана с устойчивой структурой сделок в экономике. При постоянствеVуравнение обмена имеет вид МV=PY. Отсюда следует, что спрос на деньги М^dопределяется динамикой ВНП = (Р• Y):

M^d=(22)

где, M^d– спрос на деньги;

PY– ВНП (реальный);

V– скорость обращения денежной единицы.

Если, например номинальный ВНП увеличивается на 3% в год, то этому темпу будет соответствовать темп спроса на деньги.

Закон спроса (денежного обращения)

D= (Р – К + П – ВП) /Со (23)

где, D– Количество денег необходимых для обращения;

P– сумма цен товаров проданных в данном году;

K– стоимость товаров, проданных в кредит, платежи по которым не наступят в этом году;

П – стоимость товаров, проданных ранее, но платежи по которым наступят в этом году;

ВП – взаимопогашающиеся платежи в этом году;

Со – скорость обращения денежной единицы.

Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

• Трансакционный,

• Предосторожности,

• Спекулятивный.

Первый мотив заключается в том, что люди и фирмы нуждаются в деньгах как средстве платежа, т.е. как в удобном инструменте обслуживания сделок (при покупке товаров, услуг, факторов производства).

Количество денег, необходимых для заключения сделок зависит от:

• объема всей товарной массы находящейся на рынке;

• уровня цен, по которым продаются товары и услуги;

• совокупного (национального) дохода, ВНП;

• скорости обращения денег.

Однако главным фактором выступает уровень совокупного дохода.

Второй мотив спроса на деньги получил название спроса по мотиву предосторожности. Он возникает потому, что людям приходится сталкиваться с непредвиденными платежами. А для этого у них должен быть некоторый запас денег. Его объем зависит от объема непредвиденных расходов, который прямопропорционален НD.

Спекулятивный. Он связан с наличием у денег альтернативной стоимости хранения денег (издержек хранения) – упущенной выгоды в виде неполученных процентов (дивидендов), которые могли бы быть получены, если бы деньги были обменены на менее ликвидные, но доходные финансовые активы.

Графически в координатах «ставка процента – количество денег» кривая линия спекулятивного спроса на деньги выглядит как кривая с отрицательным наклоном.

Ч

M

0 М

Рисунок 42. Спекулятивный спрос

Таким образом, обобщая два названных подхода – классический и кейнсианский, можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

• уровень национального дохода (Y);

• ставку процента Ч.

Классическая теория связывает спрос на деньги с НD.

Кейнсиансы, напротив, основным фактором спроса на деньги считают ставку процента.

Предложение денег. Денежный мультипликатор.

Предложение денег М^Sв экономике осуществляет государство. В целом предложение денег включает в себя:

М^S= С +D(24)

где, М^S– предложение;

С – наличность;

D– депозиты.

Наличность (банкноты и монеты) создает ЦБ страны.

Как создается наличность?

Во-первых, ЦБ расплачивается банкнотами при покупке у населения, фирм и государства:

• золота;

• иностранной валюты;

• ценных бумаг.

Во-вторых, ЦБ предоставляет государству и коммерческим банкам кредиты банкнотами. Наличность, покинувшая ЦБ и поступившая в экономику, распределяется в дальнейшем по двум направлениям:

• Одна часть оседает в кассе домашних хозяйств и фирм;

• Другая поступает в коммерческие банки (КБ) в виде депозитов. Следовательно, если наличность создает ЦБ, то депозиты КБ.

Деньги поступившие в КБ могут использоваться ими для предоставления кредита и тогда количество денег в экономике возрастает.

При возвращении кредита объем денежной массы на руках хозяйствующих субъектов уменьшатся.

Таким образом, коммерческие банки могут создавать или, «уничтожать» деньги.

Однако если у ЦБ возможности увеличения денег теоретически безграничны, то у КБ имеются пределы кредитования.

Открывая у себя счета, КБ должны считаться с тем, что вкладчики в любое время могут потребовать свои деньги в объеме вклада. Поэтому для поддержания ликвидности КБ всегда необходимы резервы наличных денег. Такие резервы создаются ЦБ в виде обязательных беспроцентных вкладов коммерческих банков в ЦБ. Их размер определяется в виде процента от депозитов КБ.

Таким образом, ЦБ создают не только наличность, но и обязательные резервы.

Наличность Си обязательные резервыRобразуют так называемые базовые деньги, или денежную базуН:

Н = С + R, (25)

где, Н – базовые деньги;

С – наличность;

R– обязательные резервы.

Рассмотрим условный пример показывающий процесс создания денег КБ.

Пусть обязательная норма резервирования τ составляет 10%. Допустим, в КБ «А» поступил депозит в размере 1 млрд. рублей. Из них 100 млн. рублей банк обязан перечислить в резервный фонд (10% от суммы депозита).

В этом случае сумма кредита, выдаваемая банком «А», составит 900 млн. рублей (избыточные резервы). Таким образом, 900 млн. рублей стали новыми деньгами, созданными коммерческим банком «А».

Взяв эти деньги, фирмы и граждане используют их на оплату товаров и услуг, выплату заработной платы, закупку сырья и материалов и т.д.

Владельцы магазинов и прочие получатели денег затем переводят их на свои банковские счета, допустим в банк «Б» и получается, что 900 млн. рублей, на которые банк «А» выдает ссуды, снова оказались на депозите. Из 900 млн. рублей, которые были внесены в банк «Б» последний должен 10% этой суммы (90 млн. рублей) перечистить в резервный фонд ЦБ, остальную часть можно вновь ссудить, 810 млн. рублей ссужаемых денег вскоре вновь вернуться в банк, но теперь в банк третьего уровня «В».

Часть из них опять необходимо перечислить на резервный счет в ЦБ, остальные снова можно будет ссудить и т.д.

Этот процесс получил название эффекта денежного (кредитного) мультипликатора.

В общем виде денежный мультипликатор «m» может быть записан в виде следующей формулы:

m=x 100 (26)

где, m– денежный мультипликатор;

τ – норма резервирования, исчисляемая как отношение резерва Rк депозитамD.

Таким образом, при уровне резервных требований τ = 10%, первоначальный депозит в 1 млрд. рублей обернулся мультипликационным эффектом расширения денежной массы в 10 млрд. рублей.

m=== 0,1 × 100 = 10 (27)

М^d = 1 млрд. рублей х 10 = 10 млрд. рублей.

где, М^d– денежная масса.

Выделяют три основных инструмента монетарной политики, с помощью которых ЦБ осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы:

1. Изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), т.е. ставки по которой ЦБ кредитует КБ;

2. Изменение нормы обязательных резервов, т.е. минимальной доли депозитов, которую КБ должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в ЦБ;

3. Операции на открытом рынке, т.е. купля-продажа ЦБ государственных ценных бумаг.

Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а следовательно, денежной базы.