2.5 Анализ ликвидности.

Под ликвидностью понимают такое соотношение актива и пассива баланса, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Другими словами, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения задолженности предприятия по причине необходимости использования в процессе производства и из-за слишком затруднительных условий.

По степени ликвидности статьи текущих активов условно (так как это зависит от конкретных условий) можно разделить:

- ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);

- ликвидные средства , находящиеся в распоряжении предприятия

(дебиторская задолженность предприятия с устойчивым финансовым положением с запасом товарно - материальных активов);

- неликвидные средства(сомнительная дебиторская задолженность, готовая продукция, расходы будущих периодов).

В свою очередь краткосрочные обязательства могут быть с различной степенью срочности. Наиболее срочные обязательства, срок оплаты которых наступает в текущий месяц, сопоставляются с максимально ликвидными активами (первая группа). Непокрытая часть срочных обязательств сопоставляется с менее ликвидными активами (вторая группа). Прочие краткосрочные обязательства сопоставляются со статьями третьей группы.

В практике финансового менеджмента используются системы показателей ликвидности. Наиболее важными являются:

1 . Коэффициент срочности или абсолютной ликвидности;

2. Коэффициент критической ликвидности);

3. Коэффициент текущей или общей ликвидности.

1. Коэффициент срочности или абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности предприятия может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов. Рекомендуемое значение - от 0,2 до 0,5.

Кал = ( ДС + ФВкр )/ КО (21)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности ;

ДС - денежные средства ;

ФВкр - краткосрочные финансовые вложения ;

КО - краткосрочные обязательства .

Кал 2006=1463/18459 =0,079;

Кал 2007 = 4338/25699 = 0,17;

Кал 2008 = 6387/31425 = 0,20

Вывод: значения коэффициента абсолютной ликвидности приближается к нормативному значению. Если в начале 2012года предприятие могло оплатить только 7,9% своих краткосрочных обязательств, то в начале 2014 года - уже 20%. Причинами повышения коэффициента являются рост денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в 4,36 раза (из таблицы 4). Маловероятно, что все кредиторы в одно и то же время предъявят свои долговременные требования. В течение анализируемого периода рассчитанный показатель растет, что свидетельствует о стабилизации положения предприятия. В тоже время кредиты банков увеличились в 3,16 раза .

2. Коэффициент критической ликвидности .Характеризует ту часть обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы. Рекомендуемое значение уточненного коэффициента ликвидности - не ниже 1.

Ккл =( ТА –МПЗ) /КО (22)

где Ккл - коэффициент критической ликвидности ;

ТА - текущие ;

МПЗ - материально-производственные запасы ;

КО - краткосрочные обязательства .

Ккл 2012 = 19430-14851/18459 =0,25

Ккл 2013= 26669-18924/25699 =0,30

Ккл 2014 = 32083-24444/31425 = 0,24

Вывод: в отчетный период значение коэффициента критической ликвидности практически не изменилось и остается ниже нормы (меньше 1). Увеличение коэффициента в начале 2013 года свидетельствует об увеличении доли дебиторской задолженности в составе текущих активов в этот период, что неблагоприятно повлияло на финансовую устойчивость предприятия.

Снижение коэффициента в начале 2014года до 0,24 показывает, что доля дебиторской задолженности в составе текущих активов уменьшилась, что является благоприятной тенденцией, а также это показывает увеличение доли краткосрочных обязательств.

3. Коэффициент текущей или общей ликвидности. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с кредиторами и благоприятной , реализацией готовой продукции, но и продажи элементов материальных оборотных средств. Рекомендуемое значение коэффициента текущей или общей ликвидности - не менее 2.

Ктл = ТА/ КО (23)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности ;

ТА - текущие ;

КО - краткосрочные обязательства .

Ктл 2012 =19430/18459 = 1,05

Ктл 2013 = 26669/25699 = 1,04

Ктл 2014= 32083/31425 = 1,02

Вывод: значение коэффициента текущей или общей ликвидности ниже нормы (меньше 2), но оно больше 1 - это свидетельствует о том, что фирма располагает некоторым объемом свободных средств, формируемых за счет собственных источников. Если значение коэффициента было бы меньше 1, то это означало бы высокую степень риска для предприятия. В тоже время значение коэффициента близко к 1, то есть текущие активы не намного больше, чем краткосрочные обязательства. Это следует учитывать, поскольку в данном случае не все текущие активы могут быть реализованы в срочном порядке для покрытия краткосрочных обязательств, а это ведет к высокой степени риска для предприятия. Необходимо увеличить объем свободных ресурсов для того, чтобы вовремя покрыть свои краткосрочные обязательства. Все результаты расчетов приведены в табл. 12.

Таблица12

Управление ликвидностью

Показатель	На начало 2012года	На начало 2013года	На начало 2014года	Норматив. значение	Изменение (+, -)
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,079	0,17	0,20	>( 0.2-05)	+0,12
2. Коэффициент критической ликвидности	0,25	0,30	0,24	> 1	-0,01
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,05	1,04	1,02	> 2	-0,03