13.3. Денежно-кредитная политика Национального банка Республики Беларусь, ее содержание и основные направления

Совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов, определяют денежно-кредитную политику. Ее цель заключается в регулировании хозяйственных процессов путем воздействия на состояние кредитных отношений и денежного обращения. Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция) и отличается от других методов регулирования, как правило, косвенным характером воздействия на процесс расширенного воспроизводства.

Основными целями любого государства в области экономики являются обеспечение устойчивого экономического роста, высокий уровень занятости, стабильности внутренних цен, а также внешнеэкономическое равновесие. Эти цели реализуются в процессе разработки и проведения экономической политики. Составной частью этой политики является денежно-кредитная политика.

Денежно-кредитная политика - одна из важных составляющих общеэкономического регулирования в интересах активной рыночной конъюнктуры, сдерживания инфляции, недопущения спадов производства и безработицы, выравнивания платежного баланса. Вырабатывая и реализуя денежно-кредитную политику, государство определяет не только цели такой политики, но и устанавливает орган, ответственный за проведение в жизнь этих целей. Как правило, таким органом является центральный банк.

Содержание деятельности центрального банка в области национальной денежно-кредитной политики сводится к двум основным направлениям. Первое - разработка денежно-кредитной политики в виде формулирования целей политики и набора инструментов, обеспечивающих достижение указанных целей. Второе - реализация политики с помощью операций на денежном, валютном и фондовом рынках, регламентации поведения участников денежных, финансовых, валютных, кредитных и фондовых отношений.

При этом для грамотного управления денежно-кредитной системой центральный банк должен четко определить соотношение между инструментами, контролируемыми непосредственно центральным банком, и другими инструментами, не находящимися под прямым воздействием главного банка страны.

Формирование денежно-кредитной политики предполагает увязку целей данной политики с общей экономической стратегией государства. Процесс формулирования указанной политики можно условно подразделить на четыре стадии:

1. Установление конечных целей денежно-кредитной политики. Типичным набором целей является создание условий для макроэкономической и финансовой стабилизации как фактора экономического роста и повышения уровня жизни населения. При этом следует иметь в виду, что цели, определяемые денежно-кредитной политикой, которая в Республике Беларусь юридически оформляется Законом "О денежно-кредитной политике на такой-то год", не дублируют основной цели Национального банка, которая в соответствии с законом заключается в обеспечении внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы и поддержании стабильности цен. Таким образом, цели, формулируемые в Основных направлениях денежно-кредитной политики, выступают как инструменты достижения главной цели, сформулированной в основном банковском законе.

2. Установление промежуточных целей денежно-кредитной политики. Оно заключается в определении значений основных денежно-кредитных показателей, таких как, например, совокупный объем денежной массы.

3. Установление операционных целей денежно-кредитной политики. При этом определяются целевые конечные значения тех показателей, которые находятся под непосредственным влиянием центрального банка. Например, кредиты центрального банка, его валютные резервы и т.д.

4. Определение набора инструментов. В распоряжении центрального банка находится широкий спектр таких инструментов. Существуют различные, принятые в мировой практике классификации таких инструментов. Так, выделяют пять основных групп: а) рефинансирование банков, б) обязательное резервирование, в) финансирование бюджетного дефицита, г) операции на открытом рынке, д) валютные интервенции.

Вторая известная классификация подразделяет все инструменты на прямые и косвенные. Первые непосредственно применяют операционные показатели, вторые создают условия для их изменения. Помимо прямых и косвенных методов, различают также общие и селективные. Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на кредитный рынок в целом. Селективные методы регулируют конкретные виды кредита.

Общим методом денежно-кредитного регулирования, применяемым как в зарубежной, так и отечественной практике, является учетная (дисконтная) политика. В самом общем смысле она означает изменение размера процента по краткосрочным ссудам, которые центральный банк предоставляет коммерческим банкам.

Государственная денежно-кредитная политика осуществляется на основе законодательных актов, решений центрального банка, постановлений правительства и ведомственных инструкций. При этом методы осуществления такой политики в разных странах могут существенно различаться. Во многих странах банки используются для достижения социально-экономических целей при проведении в жизнь таких программ, как поддержка сельского хозяйства и льготное кредитование отдельных отраслей. Однако это, как правило, приводит к дестабилизации денежно-кредитной системы с последующими негативными последствиями для всей экономики.

Денежно-кредитная политика, ее успехи и неудачи во многом обусловлены уровнем самостоятельности центрального банка. Проблема независимости центрального банка и его роли в проведении денежно-кредитной политики постоянно находится в центре внимания экономистов и правоведов. Применительно к правовому статусу Национального банка эта проблема будет рассмотрена в следующей главе. Здесь же отметим, что существует корреляция между уровнем независимости центрального банка, устойчивостью национальной денежной единицы и экономической стабильностью. Примеры США и ФРГ – убедительное тому подтверждение. Однако существуют и другие факторы, которые могут вносить коррективы в указанную корреляционную взаимосвязь.

В зависимости от национальных особенностей, состояния экономики, принято выделять два основных типа денежно-кредитной политики. Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Этот тип денежно-кредитной политики еще называют политикой "дорогих" денег, к ней прибегают в целях борьбы с инфляцией, сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Экспансионисткая денежно-кредитная политика сопровождается, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, понижением уровня процентных ставок. Такую политику еще обозначают как политику "дешевых" денег.

Денежно-кредитная политика как одного, так и другого типов может иметь тотальный либо селективный характер. При тотальном она распространяется на все кредитные учреждения, при селективном - на отдельные кредитные институты.

Выбор типа проводимой денежно-кредитной политики, а соответственно и набора инструментов осуществляется Центробанком в каждом конкретном случае, исходя из хозяйственной конъюнктуры. Разработанные на основе такого выбора основные направления денежно-кредитной политики утверждаются законодательным органом. Однако в Беларуси утверждение Основных направлений денежно-кредитной политики относится к компетенции Президента Республики Беларусь.

За время с начала издания Основных направлений денежно-кредитной политики как документа, имеющего юридическую силу, они претерпели определенную эволюцию как в содержательном, так и в структурном отношениях. В настоящее время этот документ начинается с введения, в котором кроме целей указываются законодательные акты, которые учитывались разработчиками при подготовке документа. Далее следует анализ выполнения показателей денежно-кредитной политики в предшествующем году с указанием конкретных показателей. В частности, в Основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2001 -г. приводятся такие данные за 2000 год. За этот год рублевая денежная масса увеличилась на 381,7 млрд. рублей (или на 134 процента) при росте потребительских цен на 107,5 процента (или на 6.3 процента в среднем за месяц).

Далее следует изложение непосредственно основных направлений денежно-кредитной политики на предстоящий год. Этот раздел начинается с указания целей и задач. Далее следует изложение валютной политики, параметров денежно-кредитных показателей.

Поскольку денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики, в Основных направлениях оговариваются условия, необходимые для обеспечения поставленных целей и задач, причем они подразделяются как на внутрисистемные, так и на общеэкономические.

В заключении данного документа говорится о том, что при существенном отклонении социально-экономического развития от прогнозных значений в утвержденные Основные направления денежно-кредитной политики в установленном порядке, т.е. с согласия Президента, могут вноситься изменения и дополнения. Опыт последних лет свидетельствует о том, что такая практика корректировок имеет достаточно широкое распространение.

Развитие экономических отношений в нашей стране, происходящее с начала 90-х годов, обусловило усиление роли денежной сферы. Деньги, которые в условиях административной системы выполняли практически только учетную функцию, все в большей мере становятся активным средством и регулятором хозяйственной деятельности. Это, естественно, вызвало необходимость существенной перестройки системы монетарного регулирования как государства в цепом, так и Национального банка.

В процессе монетарного регулирования участвуют в принципе все субъекты денежной сферы, к которым относятся все агенты товарно-денежных отношений: государство, предприятия (включая коммерческие банки, финансовые компании и биржи), а также население.

Наиболее общие цели монетарного регулирования призвано реализовывать государство через деятельность практически всех своих органов, исходя из задач и средств, определенных законодательством.

Одно из ключевых мест в денежной сфере страны занимает Национальный банк, который призван обеспечивать прежде всего стабильность национальной валюты и банковской системы через достаточно широкий спектр средств воздействия на денежный рынок. Он регулирует кредитные отношения, денежное обращение, определяет порядок расчетов и обладает исключительным правом эмиссии денег.

Деятельность Национального банка наиболее тесно связана с работой Министерства финансов, которое регулирует поступление и использование средств государственного бюджета и внебюджетных фондов, Министерства экономики, выполняющего целеустанавливающую функцию с общеэкономических позиций, а также коммерческих институтов денежного рынка, и прежде всего банков, обеспечивающих функционирование реального сектора экономики.

Методы денежно-кредитной политики делятся на две группы: общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и специальные, предназначенные для конкретных видов кредита, кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т. д. К общим методам относятся: учетная политика; операции на открытом рынке (покупка-продажа государственных ценных бумаг, других кредитных обязательств, валюты по рыночному или заранее объявленному курсу); изменение норм обязательных резервов для коммерческих банков. Применение специальных методов означает прямое ограничение размеров банковских кредитов; контроль по отдельным видам кредита.

Проведение денежно-кредитной политики стоит на первом месте в перечне задач центральных банков большинства государств. Именно в этом заключается могущество центральных банков, поскольку они прямо или косвенно влияют на общий объем денежной массы и кредитных ресурсов финансовой системы.

Однако управление денежной массой является также и наиболее трудной задачей центрального банка. Поскольку деньги появляются в различных формах, поэтому даже само определение объема денежной массы представляет собой сложную задачу. Среди экономистов существует широкое разнообразие мнений по поводу способов управления объемами денежно-кредитной массы. В последние годы на споры вокруг проведения денежной политики доминирующее воздействие оказывал Милтон Фридман и доктрина монетаризма, которую связывают с его именем.

В целом денежно-кредитная политика Республики Беларусь направлена на постепенное снижение темпов инфляции и недопущения падения курса белорусского рубля к доллару США выше темпов инфляции, ограничение покрытия дефицита государственного бюджета кредитами Национального банка, на достижение положительных процентных ставок как по депозитам, так и по кредитам и на развитие рынка ценных бумаг.

Для обеспечения целевых ориентиров по снижению инфляции и создания, необходимых экономике страны расчетно-платежных средств, кредитная эмиссия Национального банка производится в относительно ограниченных размерах. В целях активизации инвестиционной деятельности направляется часть кредитной эмиссии Национального банка, используемой на рефинансирование коммерческих банков, и непосредственно кредитные ресурсы коммерческих банков.

Претерпевает резкие изменения валютная политика. Принято Верховным Советом Республики Беларусь постановление о едином платежном средстве Республики Беларусь – белорусский рубль.

Все государственные золотовалютные резервы Республики Беларусь концентрируются в Национальном банке. Они формируются за счет покупки Национальным банком драгоценных металлов, свободно конвертируемой валюты и другой валюты.

Стимулируется приостановка оттока свободно конвертируемой валюты и привлечение прямых иностранных инвестиций путем либерализации операций на валютном рынке, создание условий прибыльного и надежного вложения в экономику республики иностранного капитала.

Расширяется использование внутренних ресурсов иностранной валюты на кредитование валютоокупаемых проектов в республике. Усиливается таможенный и банковский контроль за поступлением в республику экспортной выручки и товаров по импорту. Кроме широких прав по созданию и ликвидации коммерческих банков, Национальному банку Республики Беларусь предоставлены исключительные права от имени государства регулировать их деятельность. Цель регулирования коммерческих банков - содействие нормальному функционированию банков, создание им равных условий для конкуренции и развития. При этом регулирующие и контрольные функции Национального банка Республики Беларусь определяются лишь в том объеме, который необходим для обеспечения стабильности денежно-кредитной системы и защиты интересов кредиторов и вкладчиков.

Основными регулирующими средствами выступают нормативы, устанавливаемые для коммерческих банков:

• минимальный размер уставного фонда;

• предельное соотношение между размером собственных Средств банка и суммой его активов;

• показатели ликвидности баланса;

• размер обязательных резервов, размещаемых в Национальном банке;

• максимальный размер риска на одного заемщика;

• предельный размер межбанковского кредита и др.

Важным средством регулирования следует назвать изменения Национальным банком ставок по его кредитам. Одновременно Национальный банк вправе с целью стабилизации состояния на рынке кредитных ресурсов устанавливать предельные размеры процентных ставок по депозитам и кредитам банков.

Национальный банк Республики Беларусь регулирует денежную массу в обращении в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на очередной год.

Национальный банк устанавливает официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам и регулирует ее рыночный курс.