2.4. Оценка платежеспособности предприятия на основе относительных показателей ликвидности

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Он показывает степень, в которой текущие активы покрывают текущие пассивы.

Превышение текущих активов над текущими пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыночной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов [11, с. 249].

Коэффициент быстрой ликвидности - отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия.

Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства. Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

Кал = (КФВ+ДС) / КО, (6)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

Кал2009 н.г. =3919/85774 = 0,05

Кал2009 к.г. = 7019/67177 = 0,10

Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

Кбл = (КФВ+ДС+ДЗдо12+ПОА) / КО, (7)

где Кбл - коэффициент быстрой ликвидности;

ДЗдо12 – дебиторская задолженность до 12 месяцев;

ПОА – прочие оборотные активы.

Кбл2009 н.г. = (3919+96899+1569)/85774 = 1,19

Кбл2009 к.г. = (7019+60007+697) / 67177 = 1,01

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по следующей формуле:

Ктл = (КФВ+ДС+ДЗдо12+ПОА+ЗЗрбп) / КО, (8)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ЗЗрбп – запасы и затраты за минусом расходов будущих периодов.

Ктл2009 н.г. = (3919+96899+1569+80666)/85774 = 2,13

Ктл2009 к.г. = (7019+60007+697+60916) / 67177 = 1,91

Коэффициент маневренности функционирующего капитала определяется по следующей формуле:

Кмфк = ДС / СОС, (9)

где Кмфк - коэффициент маневренности функционирующего капитала;

СОС – собственные оборотные средства.

Кмфк2009 = 3919 / 61219 = 0,06

Кмфк2010 = 7019 /20883 = 0,34

На основании данных таблицы 4 следует отметить, что предприятие ЗАО «Кардан» за счет собственного капитала не может полностью обеспечить необходимую величину оборотных средств.

Проведем анализ показателей ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец анализируемого периода составляет 0,10. Коэффициент абсолютной ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25. Данный факт является негативной тенденцией.

Коэффициент быстрой ликвидности снизился на 0,18 или на 15,13% и составляет 1,19. Коэффициент быстрой ликвидности - отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности.

Таблица 4 - Анализ показателей ликвидности

Статьи баланса и показатели ликвидности	На начало периода, т. руб.	На конец периода, т. руб.	Отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
1. Касса	965	1236	+271	+28,08
2. Расчетный счет	2100	4300	+2200	+104,76
3. Валютные счета	-	-	-	-
4. Прочие денежные средства	854	1483	+629	+73,65
5. Итого денежные средства	3919	7019	+3100	+79,10
6. Дебиторская задолженность до 12 месяцев	96899	60007	-36892	-38,07
7. Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев	40063	-	-40063	-100,00
8. Прочие оборотные активы	1569	697	-872	-55,58
9. Итого денежные средства, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	142450	67723	-74727	-52,46
10. Запасы и затраты (за ми­нусом расходов будущих пе­риодов)	80666	60916	-19750	-24,48
11. Итого ликвидных средств	223116	128639	-94477	-42,34
12. Краткосрочные кредиты и займы	73751	39571	-34180	-46,35
13. Кредиторская задолжен­ность	85774	67177	-18597	-21,68
14. Задолженность участникам по выплате доходов	-	-	-	-
15. Прочие краткосрочные пассивы	-	-	-	-
16. Итого краткосрочных обя­зательств	159525	106748	-52777	-33,08
17. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,10	+0,05	+100,00
18. Коэффициент быстрой лик­видности	1,19	1,01	-0,18	-15,13
19. Коэффициент текущей лик­видности (покрытия)	2,13	1,91	-0,22	-10,33
20. Величина собственных оборотных средств	61219	20883	-40336	-65,89
21. Маневренность функционирующего капитала	0,06	0,34	+0,28	+466,67

Коэффициент текущей ликвидности снизился на 10,33% и составляет 1,91. Коэффициент текущей ликвидности - отношение общих текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Этот коэффициент используется для определения платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5, в зависимости от отрасли. Таким образом, предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства почти в 2,5 раза, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала на конец года составил 0,34. Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.