34. Сущность фундаментальной диагностики предприятия

Цель диагностики – определение мер, направленных на выявление причин несостоятельности, а также в определении мер, направленных на слаженную работу экономической системы предприятия.

Фундаментальная диагностика банкротства характеризует систему оценки параметров кризисного состояния предприятия, которая осуществляется на основе методов факторного анализа и прогнозирования.

Фундаментальная диагностика предполагает следующие этапы:

1. систематизация основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия. Эти факторы подразделяются на внешние и внутренние. К внешним факторам относятся общеэкономические, рыночные и прочие, такие как политическая нестабильность, негативнее демографические тенденции, стихийные бедствия. К внутренним факторам относятся факторы, связанные с операционной, инвестиционной и финансовой деятельностями предприятия.

2. проводится комплексный фундаментальный анализ с использованием специальных методов оценки влияния отдельных факторов на кризисное развитие. Здесь используются следующие методы как корреляционный анализ, комплексный анализ финансовых коэффициентов, swot – анализ.

3. прогнозирование развития кризисного состояния предприятия под негативным воздействием отдельных факторов, проводится на основе регрессионных моделей.

4. происходит прогнозирование способности предприятия нейтрализовать риск банкротства за счет внутренних финансовых ресурсов. Данный этап предполагает мероприятия по снижению себестоимости продукции, по оптимизации налогообложения, оптимизации складских запасов и т.д.

5. окончательное определение масштабов кризисного состояния. Предполагает для идентификации масштабов использование аналитических методов; разработку направлений выхода из кризиса.

37. Прогнозирование вероятности банкротства по в. Биверу

5-ти факторная модель У.Бивера

1. Рентабельность активов Ра=Чпр/А

2. Удельный вес заемных средств в пассивах =ЗС/П

3. Коэффициент текущей ликвидности

4. Доля чистого капитала в активах =ОС/А

5. Коэффициент Бивера Кб=(Чпр+Аморт)/ЗС

Весовые коэффициенты не рассчитываются, итогового тоже нет. Полученные данные сравниваются с нормативными. 3 состояния фирмы

– благополучная компания

- компания, обанкротившаяся в течение года

- компания, ставшая банкротом в течении 5 лет

Недостатки:

1. основана на статистических данных предприятий развитых стран – сложность адаптации ввиду особенностей экономического развития России

2. отсутствие статистических данных по банкротству

3. не учитываю специфику экономической ситуации

4. высокая взаимосвязь показателей, что усложняет методики

Нормативы: 0,4-0,45 – благополучное состояние, 0,17 – риск банкротства в течение пятилетнего периода, -0,15 (отриц.) - риск кризиса в течение текущего года.

47. Оценка вероятности банкротства методом э. Альтмана

5-ти факторная модель Альтмана, построенная на базе статистических данных

Z=1,2N1+1,4N2+3,3N3+0,6N4+ 0,999N5

N1= оборотный капитал/сумма активов

N2= нераспределенная прибыль/сумма активов

N3= операционная прибыль/сумма активов

N4= рыночная стоимость акций/заемные пассивы

N5= выручка/сумма активов

Z<1,81 – несостоятельные предприятия

1,8<Z<2,7 – вероятность банкротства высокая

2,7<Z<2,9 – вероятность возможная

Z>2,99 – финансово устойчивые предприятия

Точность прогноза на 1 год – 95%; на 2 года – 85%

Недостатки:

1. рыночная цена акций, могут использовать эту модель только те предприятия, чьи акции вращаются на фондовой бирже.

2. основана на статистических данных предприятий развитых стран – сложность адаптации ввиду особенностей экономического развития России

3. отсутствие статистических данных по банкротству

4. период действия методик колеблется от 3-6 месяцев до 5 лет (у Альтмана) - в наших условиях нецелесообразно – жизнь фирм 5-7 лет

5. не учитывает специфику экономической ситуации

6. высокая взаимосвязь показателей, что усложняет методики.

На основе этой модели в России разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

Z=0,717N1+0,847N2+3,1N3+0,42N4+ 0,995N5

В числителе показателя Х4 вместо рыночной стоимости акций стоит их балансовая стоимость.

Если Z<1,23 – несостоятельные предприятия (банкротство)

1,23<Z<2,89 – зона неопределенности

Z≥2,99 – компания работает стабильно и банкротство маловероятно