36. Методы прогнозирования банкротства предприятия

Первая модель - двухфакторная - отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, что как раз и имеет место в нашей стране. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние предприятия коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия). В связи с этим велика ошибка прогноза. Следующая модель Альтмана - пятифакторная - также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

5-ти факторная модель У.Бивера

1. Рентабельность активов Ра=Чпр/А

2. Удельный вес заемных средств в пассивах =ЗС/П

3. Коэффициент текущей ликвидности

4. Доля чистого капитала в активах =ОС/А

5. Коэффициент Бивера Кб=(Чпр+Аморт)/ЗС

Весовые коэффициенты не рассчитываются, итогового тоже нет. Полученные данные сравниваются с нормативными. 3 состояния фирмы

– благополучная компания

- компания, обанкротившаяся в течение года

- компания, ставшая банкротом в течении 5 лет

Недостатки:

5. основана на статистических данных предприятий развитых стран – сложность адаптации ввиду особенностей экономического развития России

6. отсутствие статистических данных по банкротству

7. не учитываю специфику экономической ситуации

8. высокая взаимосвязь показателей, что усложняет методики

Нормативы: 0,4-0,45 – благополучное состояние, 0,17 – риск банкротства в течение пятилетнего периода, -0,15 (отриц.) - риск кризиса в течение текущего года.

5-ти факторная модель Альтмана, построенная на базе статистических данных

Z=1,2N1+1,4N2+3,3N3+0,6N4+ 0,999N5

N1= оборотный капитал/сумма активов

N2= нераспределенная прибыль/сумма активов

N3= операционная прибыль/сумма активов

N4= рыночная стоимость акций/заемные пассивы

N5= выручка/сумма активов

Z<1,81 – несостоятельные предприятия

1,8<Z<2,7 – вероятность банкротства высокая

2,7<Z<2,9 – вероятность возможная

Z>2,99 – финансово устойчивые предприятия

Точность прогноза на 1 год – 95%; на 2 года – 85%

Недостатки:

7. рыночная цена акций, могут использовать эту модель только те предприятия, чьи акции вращаются на фондовой бирже.

8. основана на статистических данных предприятий развитых стран – сложность адаптации ввиду особенностей экономического развития России

9. отсутствие статистических данных по банкротству

10. период действия методик колеблется от 3-6 месяцев до 5 лет (у Альтмана) - в наших условиях нецелесообразно – жизнь фирм 5-7 лет

11. не учитывает специфику экономической ситуации

12. высокая взаимосвязь показателей, что усложняет методики.

На основе этой модели в России разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Для предприятий, акции которых не котируются на бирже:

Z=0,717N1+0,847N2+3,1N3+0,42N4+ 0,995N5

В числителе показателя Х4 вместо рыночной стоимости акций стоит их балансовая стоимость.

Если Z<1,23 – несостоятельные предприятия (банкротство)

1,23<Z<2,89 – зона неопределенности

Z≥2,99 – компания работает стабильно и банкротство маловероятно