26. Реструктуризация предприятия на основе бюджетирования

Реструктуризация связана с сокращением затрат за счет ликвидации убыточных видов деятельности, улучшением качественного состава руководителей и персонала. Реструктуризация требует внесения четких критериев эффективности, четкой системы отчетности. В настоящее время в финансовых органах крупных предприятий применяется система бюджетирования. Бюджетирование это не только контроль за финансовыми расходами предприятия, но система планирования, регулирования, анализа и качественного формирования внутрифирменной отчетности с использованием современных пакетов прикладных программ.

Бюджет – финансовый документ, который показывает объем доходов и расходов предприятия. Бюджет не имеет стандартной формы и структура бюджета зависит от того, что является его предметом, зависит от размеров организации, а также от степени интегрирования бюджета в финансовую систему предприятия.

Бюджетный цикл включает следующие этапы: планирование деятельности предприятия в целом и по подразделениям; подготовку проектов отдельных бюджетов; подготовка проекта общего бюджета; внесение корректировок и согласований бюджета; утверждение бюджета; проектирование обратных связей и учет изменяющихся условий.

27. Реструктуризация предприятия при антикризисном управлении

Реструктуризация – целенаправленный процесс изменения производственной организационной структуры предприятия, а также структуры капитала предприятия, который не является частью повседневного делового цикла и направлен на увеличение стоимости предприятия.

Причины реструктуризации: внутренние - эволюционные, изменение интересов собственников предприятия (реструктуризация может осуществляться как разделение сфер бизнеса, ликвидация бизнеса, создание на базе действующего предприятия ряда новых), увеличение масштаба предприятия или нейтрализация конкурентов, внутренние конфликты между собственниками и ТОР - менеджментом и внешние – износ оборудования (технологий), политические и экономические изменения в стране, законодательные изменения и т.д.

По способам реструктуризации можно выделить: реструктуризация путем расширения (слияние, поглощение, присоединение) и реструктуризация путем сокращения (ликвидация, расщепление, отчуждение).

Объекты реструктуризации:

1. элементы, формирующие имущественный комплекс предприятия (активы предприятия и его обязательства). Реструктуризация активов представляет собой процесс изменения условий их использования с целью повышения эффективности функционирования предприятия. Реструктуризация обязательств – изменение условий погашения обязательств с целью их удешевления (реструктуризация кредитов, облигационных займов и т.д.).

2. элементы, формирующие бизнес предприятия (относятся бизнес - направления в рамках которых функционируют различные бизнес – единицы).

При проведении организационной, правовой, управленческой реструктуризации эффект может быть получен только косвенными оценками.

Методы реструктуризации:

1. реструктуризация посредством расширения:

а) метод слияния (любое объединение нескольких хозяйствующих субъектов, в результате которого образуется новый хозяйствующий субъект). В российском законодательстве «слияние» - возникновение нового юридического лица в следствии передачи ему прав и обязанностей двух или более юридических лиц с обязательным условием прекращения их самостоятельной деятельности.

Выделяют 3 основных типа сделок по слияниям: горизонтальное (в рамках одного рынка сбыта), вертикальное (в рамках технологического процесса), конгломеративное.

б) метод присоединения – одно предприятие сохраняет свое юридическое лицо, а остальные прекращают свою деятельность.

в) метод поглощения, как правило, враждебный.

1. реструктуризация посредством сокращения:

а) метод отделения – подразумевает передачу части активов и обязательств новому предприятию с последующим предоставлением акционерам материнского предприятия акций нового предприятия пропорционально их доли собственности в первоначальном предприятии. Существует две разновидности отделения: расщепление (часть акционеров получают долу собственности в новом предприятии в обмен на их акции в расщепленном); разбивка (все активы реструктурированного предприятия делятся между отделяемыми, и материнское предприятие перестает существовать).

б) метод отчуждения – прямая продажа всех или части активов для получения денежных средств. В данном случае в результате сделки чаще всего не происходит создание обособленного юридического лица.

в) сокращение капитала – материнское предприятие учреждает новое и передает ему свои активы, а затем продает акции нового предприятия.

г) ликвидация – добровольное или принудительное прекращение текущей деятельности как самого предприятия, так и его подразделений.

Методами реструктуризации активов является сдача в аренду, консервация, ликвидация, продажа и списание.

Наибольший экономический эффект достигается от реструктуризации таких активов как объекты коммерческой недвижимости, объекты непрофильного бизнеса, объекты долгосрочных финансовых вложений.

Методы реструктуризации обязательств определяются в зависимости от содержания этих обязательств. По отношению к кредиторской задолженности целью реструктуризации является минимизация издержек, связанных с ее погашением. Целью реструктуризации дебиторской задолженности является получение максимально возможной суммы от права требования.

К методам реструктуризации коммерческой задолженности относятся: признание задолженности недействительной с последующим списанием; погашение задолженности через отступное; обмен долга на контроль над предприятием через акции; взаимозачет задолженности; переоформление задолженности в вексельное обязательство.

При первом варианте особое внимание уделяется фиксации задолженности и изучению срока исковой давности. При обосновании истечения срока исковой давности кредиторская задолженность может быть списана, при этом издержки, связанные с осуществлением данной процедуры, минимальны, а экономический эффект равен списываемой задолженности.

При втором варианте – обмен активов предприятия на различного рода уступки со стороны кредиторов. Н-р, сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки. В качестве отступного могут быть предложены различные активы предприятия, которые находятся в собственности и формируют имущественный комплекс. Размер, сроки и порядок предоставления отступного устанавливают сторонами по соглашению.

Третий вариант – в виде отступного предлагается пакет акций предприятия.

Четвертый вариант – возможность взаимозачета возникает в двух случаях (первый, где два предприятия друг другу должны; второй, где в цепочке долгов задействованы больше).

Пятый вариант – при переоформлении задолженности в вексельное обязательство, предприятие расплачивается по своей текущей задолженности своими векселями. В этом случае вексельное обязательство, которое должно быть исполнено в соответствии с новыми сроками и часто выплатой меньших процентов. Преимущество – освобождает от уплаты долгов в текущем периоде.

Реструктуризация задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами регламентируется российским законодательством и представляет собой изменение графика налоговых платежей. Такое изменение учитывает финансовое состояние предприятия, отраслевую принадлежность, а также место в инфраструктуре региона.