5.11 Оцінка показників ефективності проекту

Розрахунок показників ефективності проекту робиться на підставі прогнозу і по реалізації за 12 років. За формалізованим підходом показник абсолютного ефекту проекту визначається як різниця між накопиченими грошовими притоками і відтоками проекту. Якщо мова йде про дисконтовані грошові потоки, то цей показник має назву чистого дисконтованого прибутку (доходу) проекту – ЧДП (ЧДД).

Для прикладу з таблиці 10:

= 2357 - 2343 = +14 тис. грн.,

де - поточні грошові притоки, тис. грн.;

- поточні грошові відтоки, тис. грн.

Але це з точки зору використання капіталу. Так як передбачається, що інвестиційна фаза буде повністю профінансована за рахунок запозиченого кредитного капіталу, тобто для власника проекту сума інвестиційних відтоків складає нуль, то з його точки зору

0 = 2357 – 0 = +2357 тис. грн.

Таке значення ЧДП свідчить про високу комерційну ефективність проекту.

Показник відносної ефективності використання кредитного капіталу – індекс прибутковості (доходності) капітала проекту

В даному випадку з точки зору власника проекту це лише формальний показник.

Для розрахунку строку окупності капіталу, що передбачається вкласти у проект, визначається величина середньорічних грошових притоків

тис. грн.,

де - тривалість операційного періоду генерування грошових притоків, років.

Очікуваний строк окупності капіталу, що буде вкладений у проект

років.

Показник внутрішньої норми доходності проекту (ВНД) визначається на підставі рішення рівняння

Якщо підставити вираз , отримуємо наступне вирішення цього рівняння

Вирішення цього рівняння відносно , дає значення , яке являє собою показник ВНД. Цей показник повинен бути більшим ніж норми доходу на капітал, яка покладена в основу розрахунків показників ефективності проекту.

5.12. Аналіз беззбитковості операційної діяльності проекту

Метою класичного аналізу беззбитковості будь-якого виду операційної діяльності є визначення мінімальних (критичних) обсягів операцій з яких операційна система починає покривати свої постійні затрати і генерувати прибуток. Так як у даному випадку показники операційної діяльності за роками проекту змінюються, то мову треба вести про аналіз беззбитковості для окремих років його операційної фази.

Критичний обсяг виробництва і реалізації продукції для t-го року операційної діяльності складе:

, одиниць продукції,

де – постійні витрати t-го року, грн.;

– ціна за одиницю продукції t-го року, грн./одиницю;

– змінні витрати на одиницю продукції, грн./од.

Величина визначається наступним чином:

, грн./одиницю,

де – прямі матеріальні витрати на одиницю продукції, грн./одиницю,

– прямі витрати на оплату праці (з нарахуванням) на одиницю продукції для t-го року операційної фази проекту, грн./од.

Якщо мова йде про рік,в якому треба повернути визначену суму частки кредиту - , то визначається за формулою

, одиниць продукції.

Розрахунки виконуються для будь-якого року проекту та ілюструються побудовою графіка беззбитковості за зразком, що поданий на рис. 5.

Річні витрати (доходи), тис. грн.

Д = f(ОР)

Т.Б. В = f(ОР)

Д_t ОВ_t

збитки

ВП_t

ОК_t ОР_t Обсяг реалізації, тис. од.

(зона збиткової діяльності) (зона беззбиткової діяльності)

Рис. 5. Аналіз беззбитковості операційної діяльності (t-го року проекту)

На графіку ОВ_t - сума операційних витрат t-го року (табл. 8).

Обов'язковою умовою беззбитковості операційної діяльності t-го року є те, щоб точка беззбитковості (Т.Б.) знаходилась зліва від ОР_t, тобто ОР_t > ОК_t.