Вариант 3, 13

1. Теоретический вопрос: Государство как субъект инвестиционной деятельности. Общее понятие государствен­ного регулирования инвестиционной сферы эконо­мики. Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

2. Тест:

1. Целью инвестирования можно считать:

а) производство необходимых обществу товаров и услуг;

б) развитие приоритетных областей;

в) создание новых рабочих мест;

г) получение текущей прибыли от хозяйственной деятельности;

д) социальный эффект;

е) увеличение инвестированного капитала;

ж) возвращение вложенных в проект средства и дальнейшее их наращивания.

2. При расчетах прибыльности инвестиций стоимость активов проекта может определятся:

а) по бухгалтерскому балансу предприятия;

б) по ликвидной цене активов;

в) по текущей рыночной цене имущества;

г) по восстановительной стоимости основных фондов и товарно-материальных ценностей проекта.

д) Дать свой вариант ответа.

3. Номинальная и реальная оценки прибыльности инвестирование отличаются:

а) уровнем риска;

б) уровнем инфляции;

в) учетом альтернатив;

г) учетной ставкой.

3. Задача: Вас, как ведущего финансового аналитика компании Hunt Oil Company в Далласе, шт. Техас, попросили проанализировать результаты предлагаемого проекта, связанного с производством сжиженного природного газа (СПГ), и предоставить высшему руководству компании свои рекомендации. Ваша задача заключается в том, чтобы определить, соответствует ли реализация этого проекта интересам  компании и ее главного акционера Рэя Ханта. Анализируя эту ситуацию, необходимо помнить, что вам могут быть известны далеко не все факты, что предпола­гаемые доходы (выручка) являются лишь "предполагаемыми" и что существуют также непредсказуемые риски и возможности, связанные с реализацией этого проекта.

Каков период окупаемости инвестиций для Hunt Oil, если первая выручка будет получена в 2001 г.? Каким будет дисконтированный период окупаемости инвестиций? Каков NPV этого проекта для Hunt Oil? Какие возможные риски и осложнения должна учитывать Hunt Oil? Допустим, что выручка ожидаемая по этому проекту, сократится до 150 млн. долл. в год. Должна ли в этом случае Hunt Oil приступать к реализации рассматриваемого проекта?

Компания Hunt Oil приступила к разработке нефтя­ных месторождений региона Мариба (Северный Йемен) более десяти лет тому назад. Йемен - страна с богатыми исламскими традициями, расположенная на южной оконечности Аравийского полуострова. Компании сопутство­вала удача - были обнаружены крупные запасы нефти и газа - так называемое Марибское месторождение. Компа­ния создала йеменский филиал - Yemen Hunt Oil Company, в котором работают почти исключительно граждане Йе­мена. В настоящее время компания ведет добычу небольших объемов нефти, однако основные усилия направлены на добычу СПГ (сжиженного природного газа) (LNG). СПГ можно использовать в качестве топлива для автомоби­лей и выработки электроэнергии; кроме того, СПГ можно транспортировать даже из столь удаленных регионов, как Северный Йемен. 

После шести лет, в течение которых велись переговоры, а в Йемене не затихала гражданская война, товарищество в составе компаний Exxon, Yemen LNG Co. Ltd. и Yemen Hunt LNG добилось Yemeni  согла­сия йеменского правительства на разработку месторождения и добычу сжиженного природного газа как для мест­ного потребления, так и для продажи на экспорт. Предполагается, что это товарищество будет продолжать разра­ботку месторождения до того момента, пока будет действовать соглашение, подписанное с йеменским правитель­ством. Это соглашение предусматривает транспортировку 10 триллионов кубометров природного газа в Аденский порт. Наиболее вероятными покупателями СПГ являются страны Ближнего Востока, Корея и Турция. Французская компания Total отвечает за "нижний" уровень проекта, связанный с переработкой газа и его транспортировкой. Партнером компаний Total, Exxon и Yukong of South Korea в этом проекте выступает компания Hunt Oil. Прибыли делятся между участниками проекта следующим образом: Total получает 36%, йеменское правительство получает 26%, Hunt Oil - 15.1%, Exxon - 15.1% и Yukong - 8.4%. В 2005 г. условия реализации проекта изменятся и управле­ние перейдет к совместному предприятию под названием Marib Service Company. Собственность в этом случае бу­дет  распределяться следующим образом: 60% - йеменское правительство, 30% - Hunt и 10% - Yemen LNG. Взнос Yemen LNG в это совместное предприятие, рассчитанный на весь срок реализации проекта, составляет 900 млн. долл.

Затраты по этому проекту достигнут в 2000 г. примерно 1,2 млрд. долл. Ожидается, что ежегодная выручка получаемая Hunt Oil (начиная с 2001 г. и заканчивая 2026 г.), составит 400 млн. долл. (предполагается, что покупа­тели будут своевременно расплачиваться за поставляемый газ и что цены останутся на нынешнем уровне). Ожида­ется, что суммарные издержки для Hunt составят 100 млн. долл. в год. По оценкам компании, для этого проекта подходит ставка дисконтирования, равная 20%.

Цены на нефть

Цены на природный газ