Короткострокові інструменти

Короткострокові інструменти — це ощадні інструменти з терміном до 1 року і на рік. Найважливішими інструментами та­кого роду є ощадні депозити в банках і рахунках НАУ, депозитні рахунки грошового ринку, цінні папери взаємних фондів, депо­зитні сертифікати, короткострокові комерційні папери, казна­чейські векселі, боргові зобов'язання центральних агентств і ощадні облігації серії Н. Нерідко такі інструменти виходять, щоб "прилаштувати" на час вільні гроші і мати на них певний доход, поки не підібрали придатні довгострокові інструменти; інакше ка­жучи, вони служать резервом ліквідних засобів чи готівки, оскільки ризик цим інструментом невеликий чи взагалі відсутній, ним широко користуються ті, хто хоче що-небудь заробити на тимчасово вільній сумі, а також інвестори консервативного скла­ду, які, як правило, починають вкладати гроші з використанням короткострокових інструментів.

Короткострокові інструменти зручні не тільки для розміщення вільних грошей, а й самі по собі здатні знизити ризик усього портфеля інвестора, тому що можуть придатися для термінової потреби в коштах, а це важлива функція будь-яких фінансових інвестицій. Фахівці з фінансового заходу звичайно радять індивідуальному інвестору з чисто практичних міркувань тримати в короткострокових інструментах суму, еквівалентну чистому доходу за останні три — шість місяців (після сплати по­датків), щоб мати можливість оплачувати непередбачені видат­ки. Такі видатки можуть бути пов'язані із втратою роботи, а це може статися в той момент, коли у разі придбання більш довгост­роковим цінних паперів можна втратити багато грошей і опинить­ся у важкій фінансовій ситуації.

Звичайні акції

Звичайні акції — це інструменти для вкладення в акціонер­ний капітал, що дає право власності на його частину. Доход на звичайну акцію буває двох видів: періодичні надходження дивідендів, які фірма виплачує власникам своїх акцій, і курсовий доход, що виникає з різниці курсів акцій при продажу і купівлі. Звичайна акція дає величезну кількість всіляких поєднань при­бутковості і ризику; вона є третім за ступенем популярності фінансовим інструментом після короткострокових цінних па­перів і володіння житловими будинками.

Папери з фіксованими доходами

До цінних паперів з фіксованим доходом відносять групу фінансових інструментів, що приносять періодичний доход їхній твердій ставці. А при деяких з цих цінних паперів ставка доходу гарантована або обговорюється, але не гарантується. Ці папери за­вдяки властивості приносити фіксований доход звичайно особли­во популярні в періоди високих ставок позикового відсотка, як було, наприклад, у 70—80-х роках. Головні види цінних паперів з фіксованим доходом — облігації, привілейовані і конвертовані, чи оборотні, акції.

Облігації

Облігації — це боргові документи корпорацій і уряду. Влас­ник облігації одержує доход за заздалегідь обговореною ставкою, який звичайно виплачується раз на півроку, плюс номенклатурна вартість облігацій. Зрозуміло, інвестор може купити і продати облігацію до терміну погашення за курсом, який відрізнятиме від номіналу. Завдяки поєднанню доступності і ризику ці папери так само популярні серед інвесторів, як і звичайні акції.

Привілейовані акції

Привілейовані акції так само, як і звичайні акції, дають пра­во власності на частку капіталу корпорації. На відміну від звичай­ної акції, привілейована приносить заздалегідь обговорений до­ход у вигляді дивідендів, що виплачуються обов'язково до того, як виплачуються дивіденди власникам звичайних акцій тієї самої корпорації. Як правило, інвестори купують їх заради дивідендів, але по них можна також одержувати курсові доходи.

Конвертовані, чи оборотні, цінні папери

Конвертовані цінні папери — це особливий вид паперів з фіксованим доходом (облігація чи привілейована акція), як інве­стору дає змогу обміняти на певну кількість звичайних акцій того самого емітента. Оборотні облігації і оборотні привілейовані акції — це фінансові інструменти, які залучають для інвесторів, тому що вони поєднують фіксований доход (відсотки з облігацій чи дивіденди з привілейованих акцій) з потенційною можливістю одержання курсових доходів (доход від приросту капіталу), ха­рактерних для звичайних акцій. Це головні риси оборотних цінних паперів.

Спекулятивні інвестиційні інструменти

Спекулятивні інвестиційні інструменти в цілому характе­ризуються високим рівнем ризику. Як правило, вони випускають­ся під неіснуючі чи недостовірні проекти, сумнівні доходи, не­стабільні ринкові оцінювання. У зв'язку з ризиком, вищим за се­редній, очікувана норма прибутковості за цими інструментами та­кож висока. Головні види спекулятивних інструментів представ­лені опціонами, товарними та фінансовими ф'ючерсними і реаль­ними речовинними активами.

Опціони "права", ордери, опціони "пут" і "колл"

Цінні папери, що дають інвестору особливе право купити чи продати інший цінний папір (чи актив) за визначеним курсом у межах встановленого терміну, називаються опціонами. Інвестори купують їх з різних причин і користуються ними по-різному. Най­частіше опціони купуються в розрахунку на гру на очікуваному зростанні (зниженні) курсової вартості звичайних акцій. Але оскільки тенденція зміни курсової вартості звичайних акцій до­статньо не визначена, покупцеві опціону не гарантується який-небудь прибуток, і він може втратити всю вкладену ним суму, або тому, що опціон не буде визнаний невигідним, або тому, що термін його закінчиться.

Опціони купують не тільки з метою спекуляції, а й для за­хисту зроблених вкладень від утрат. Є три головних типи опціонів: 1) "права"; 2) ордери, чи вар­анти; 3) "пут" і "колл". "Права" — це опціон на купівлю визначеної частки нового випуску звичайних акцій того самого емітента за курсом, нижчим від ринкового, протягом короткого терміну — як правило, одного — двох місяців. Наприклад, можна одержати "пра­ва" на купівлю акцій, потоковий курс яких становить 55 доларів, на умовах 50 доларів за акцію і пропорції обміну "прав" на акцію 10:1 (тобто кожне "право" означає можливість купити одну деся­ту звичайної акції). Ордер, чи варант, схожий на "права", але відрізняється тим, що дає можливість своєму власникові купити одну чи більше звичайних акцій за курсом, який на момент прид­бання самого ордера обов'язково встановлюється вищим від рин­кового, протягом тривалого терміну — як правило, від 2 до 10 років і навіть більше. Наприклад, власник варанта компанії "Дженерал меньюфекчуринг" може купити три акції компанії, що зараз продаються до 70 доларів за штуку, за курсом 80 доларів, у будь-який час до 31 грудня 2003 р.

Опціони "пут" і "колл" значно поширилися в останні 15 років. Опціон "пут" надає право продати 100 звичайних акцій компанії за заздалегідь визначеним курсом до настання встанов­леної дати. Більшість опціонів "пут" і "колл" розраховані на термін від одного до дев'яти місяців, рідше — до одного року. Ціни виконання за опціонами "пут" і "колл" призначаються близько до потокового ринкового курсу звичайних акцій на дату випуску опціону. Інвестори купують опціони "пут", коли очікується зни­ження курсу, а опціони "колл" — коли очікується підвищення. На­приклад, опціон "колл" надає право купити 100 акцій компанії "Стейбл індастриз" за ціною виконання 30 доларів за штуку. Власник такого опціону може купити в будь-який момент до за­вершення зазначеного терміну 100 акцій "Стейбл" по 300 доларів, скільки вони не коштували б на ринку. Хоч опціони "пут" і "колл" прийнято вважати спекулятивними інструментами, їх можна та­кож використовувати для захисту фінансового стану інвестора від втрат.