10 Рейтинговые агентства в России

Первые рейтинговые агентства в России возникли в последнее десятилетие ХХ века. В некоторых случаях к сотрудничеству привлекались иностранные специалисты. Ниже описаны наиболее известные из них.

10.1 Muros Ratings

Деятельность рейтинговых агентств на территории России требует государственной аккредитации при Министерстве финансов. К 2011 году такую аккредитацию получили семь агентств: Moody’s Investor Service, Fitch Ratings, Standard & Poors и пять отечественных: Muros Ratings, Национальное рейтинговое агентство, АК&М, "Рус-рейтинг" и "Эксперт-РА". Методы работы российских агентств достойны внимательного изучения.

Первым альтернативным специализированным рейтинговым агентством, присваивающим рейтинги по заявкам инвесторов стала компания Muros Ratings (Новосибирск). Начало деятельности – февраль 2011 года. Основное преимущество рейтинговой оценки - полная независимость от оцениваемой компании — заказчиком выступает инвестор. Поэтому большая часть рейтингов не публикуется.

Принципы работы агентства обеспечивают конфиденциальность всей информации, полученной в ходе проведения процедуры анализа. Существенным звеном рейтингового процесса является сбор информации. Как правило, заказчик предоставляет большую часть запрашиваемой информации, а в случае её недостаточности используются различные методы сбора информации — кроссклиентский анализ, полевой анализ, привлечение экспертов и работников компании или конкурентов компании. Агентство имеет собственные методы обработки информации разнообразного происхождения.

Качественный анализ включает известные методы: изучение управленческой структуры заказчика и акционеров, финансовых и стратегических планов, SWOT-анализ, карты рисков, изучение специфической документации, определение ниши рынка, которую занимает заказчик, анализ финансово-хозяйственной деятельности.

Количественный анализ использует коэффициенты по данным отчетности, определяет финансовую деятельность и финансовое состояние заказчика. В процессе анализа используются известные методы - анализ внутренних и внешних факторов, анализ рентабельности, а также специальные собственные разработки для определения финансового состояния и тенденций развития.

Важной частью изучения объекта является правовой анализ. Проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности и ее соответствия действующему законодательству страны присутствия, анализ управленческих и трудовых отношений, отношений между учредителями. Кроме этого учитывается правовое поле деятельности между центральным офисом и филиалами, если таковые имеются.

Присвоение рейтинга осуществляет рейтинговый комитет, состоящий из аналитиков-разработчиков, что затрудняет давление руководства на группу аналитиков.

Шкала рейтингов Muros Ratings сильно отличается от известных по структуре и детализации.

1. Долгосрочные кредитные рейтинги (более двух лет).

Инвестиционные уровни

LI1 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LI1 характеризуется исключительно высокой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. (0-5 баллов)

LI2 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LI2 характеризуется очень высокой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. (6-14 баллов)

LI3 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LI3 характеризуется высокой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности чувствителен к влиянию неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. (15-24 баллов)

LI4 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LI4 характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности зависит от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. (25-34 баллов)

Спекулятивные уровни

LS1 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LS1 характеризуется кредитоспособностью ниже достаточной, по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. (35-44 баллов)

LS2 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LS2 характеризуется низкой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Очень высокая зависимость уровня кредитоспособности от влияния неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий. (45-54 баллов)

LS3 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LS3 характеризуется очень низкой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Существует потенциальная вероятность дефолта. (55-64 баллов)

LS4 Заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом LS4 характеризуется высокой вероятностью дефолта. (65-74 баллов)

LSD Ожидается дефолт заемщика по долговым обязательствам. (75-89 баллов)

LD Дефолт. Выплата процентов и основной суммы по долговым обязательствам заемщика прекращена до наступления срока платежа без достижения согласия с кредиторами относительно реструктуризации задолженности. (более 90 баллов)

 2). Краткосрочные кредитные рейтинги (до двух лет)

Инвестиционные уровни

SI1 Заемщик или отдельный долговой инструмент характеризуется исключительно высокой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Финансовое состояние такого заемщика дает возможность предотвратить предсказуемые риски в краткосрочном периоде. (0-9 баллов)

SI2 Заемщик или отдельный долговой инструмент характеризуется высокой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Финансовое состояние такого заемщика достаточно высокое для того, чтобы предотвратить предсказуемые риски в краткосрочном периоде. (10-24 баллов)

SI3 Заемщик или отдельный долговой инструмент характеризуется достаточной кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Финансовое состояние такого заемщика удовлетворительно для того, чтобы предотвратить предсказуемые риски в краткосрочном периоде. (24-39 баллов)

Спекулятивные уровни

SS1 Заемщик или отдельный долговой инструмент характеризуется низкой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Финансовое состояние такого заемщика недостаточно высокое для того, чтобы предотвратить предсказуемые риски в краткосрочном периоде. (40-64 баллов)

SS2 Заемщик или отдельный долговой инструмент характеризуется очень низкой кредитоспособностью по сравнению с другими заемщиками или долговыми инструментами. Финансовое состояние такого заемщика не позволяет предотвратить предсказуемые риски в краткосрочном периоде. (65-84 баллов)

SD Заемщик объявил дефолт по долговым обязательствам. (более 85 баллов).