10.3 Независимое национальное рейтинговое агентство RusRating (нра)

Агентство, созданное в 2001 году, присваивает рейтинги банков, облигаций, предприятий, пенсионных инвестиционных фондов.

Шкала рейтингов агентства RusRating:

AAA(+-) Очень высокая степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как устойчивое и стабильное. Низкая чувствительность к длительному периоду стресса.    Страновой риск низкий или отсутствует.

AA(+-) Высокая степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как устойчивое и стабильное. Низкая чувствительность к длительному периоду стресса.    Страновой риск низкий. A(+-) Высокая степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как устойчивое и стабильное. Низкая чувствительность к длительному периоду стресса.     Высокий страновой риск. BBB(+-) Сравнительно высокая степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как устойчивое и стабильное. Высокая устойчивость к среднесрочным стрессам, при повышенной чувствительности к стрессам более длительного характера. BB(+-) Средняя степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как удовлетворительное и стабильное. Высокая устойчивость к краткосрочным стрессам, при повышенной чувствительности к стрессам более длительного характера.   B(+-) Степень кредитоспособности незначительно ниже средней. Финансовое состояние оценивается как удовлетворительное и стабильное. Умеренная устойчивость к краткосрочным стрессам, при высокой чувствительности к стрессам более длительного характера.   CCC(+-) Степень кредитоспособности ниже средней. Основные показатели финансового состояния оцениваются как удовлетворительные, но их стабильность сомнительна. Низкая устойчивость к воздействию стрессов. CC(+-) Низкая степень кредитоспособности. Основные показатели финансового состояния оцениваются, как близкие к удовлетворительным, при их низкой стабильности.    «C» Недопустимо низкая степень кредитоспособности. Финансовое состояние оценивается как неудовлетворительное и нестабильное. Положительное сальдо вероятно после ликвидации. «D»  Стадия процедуры банкротства.

10.4 Рейтинговое агентство ак&m

Агентство основано в 1994 году и в 2002 году приоритетной деятельностью агентства стало присвоение классических кредитных рейтингов предприятиям и регионам по национальной шкале рейтингов. На сентябрь 2011 года агентство присвоило 288 рейтингов.

Все рейтинги АК&M доступны широкому кругу заинтересованных лиц: они публикуются в центральной и региональной прессе, а также на интернет-сайте АК&M. Результаты рейтингов, как правило, обсуждаются на круглых столах и других публичных мероприятиях, проводимых с участием высокопоставленных представителей органов власти.

Большинство рейтинговых исследований проводится при поддержке государственных органов власти: Министерства финансов РФ, Совета Федерации Федерального Собрания РФ, региональных отделений ФКЦБ по федеральным округам. Ряд рейтингов рассчитывался в соответствии с предложениями Администрации Президента РФ и Аппарата Правительства РФ.

Рейтинг кредитоспособности

Рейтинг кредитоспособности отражает мнение аналитиков о платежеспособности объекта рейтингования на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга кредитоспособности на регулярной основе проводится мониторинг информации об объекте рейтингования. После получения данных о существенном изменении платежеспособности объекта рейтингования, рейтинг кредитоспособности может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван.

Рейтинг кредитоспособности может быть присвоен либо объекту рейтингования, либо конкретному виду финансовых активов (долговому обязательству). В первом случае рейтинг отражает оценку риска невыполнения заемщиком всех своих финансовых обязательств с учетом соответствующих процентных платежей. Во втором случае рейтинг долгового обязательства отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду финансовых активов с учетом необходимых процентных платежей.

Рейтинг кредитоспособности представляет собой комплексную оценку способности банка к полному и своевременно выполнению своих обязательств. Рейтинг кредитоспособности банка выражает мнение специалистов рейтингового агентства "АК&М" о платежеспособности банка, т. е. о его возможности и желании выполнять свои финансовые обязательства. Он присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок платежеспособности заемщиков по сравнению с кредитными рейтингами, присвоенными по международной шкале. Кредитные рейтинги, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации. При этом в случае оценки кредитоспособности по национальной шкале заемщик может получить рейтинг соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг кредитоспособности может быть присвоен либо банку, либо конкретному виду долговых обязательств, эмитированных банков. В первом случае рейтинг отражает оценку риска невыполнения заемщиком всех своих финансовых обязательств. Во втором случае рейтинг долговой бумаги отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду заимствований.

Рейтинг кредитоспособности заемщика не эквивалентен рейтингу долговых бумаг. Это связано с тем, что рейтинг кредитоспособности не учитывает особенности выпуска, обеспечение и другие характеристики конкретных долговых бумаг, а при определении рейтинга долговых бумаг помимо анализа банка  в целом, значительное внимание уделяется анализу характеристик рейтингуемого долгового обязательства.

Рейтинг долговой бумаги может либо соответствовать, либо быть выше рейтинга кредитоспособности банка. Рейтинг бумаги будет выше рейтинга кредитоспособности в том случае, если она обладает характеристиками, которые способствуют снижению риска ее непогашения (обеспечение, защищенность прав кредиторов по бумаге в случае ликвидации или банкротства и другие). Нижнее значение рейтинга долговой бумаги, ограничивается рейтингом кредитоспособности эмитента, так как при его определении учитываются риски по всем видам заимствований и все факторы, оказывающие воздействие на платежеспособность банка.

Рейтинг кредитоспособности отражает мнение аналитиков о платежеспособности банка на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга кредитоспособности на регулярной основе проводится мониторинг информации о банке. После получения данных о существенном изменении платежеспособности заемщика, рейтинг кредитоспособности может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван в случае недоступности необходимой для анализа информации.

Кредитные рейтинги регионов

Консорциум рейтингует регионы и муниципальные образования по оригинальной методике, которая разработана специалистами "АК&М" и "Эксперт-РА". Рейтинг кредитоспособности консорциума приспособлен к специфическим особенностям регионального развития России и не учитывает суверенного странового риска.

Именно учет высокого странового риска России не дает возможности международным рейтингам более дифференцированно подойти к оценке регионов. Поэтому все рейтинги российских регионов по оценке международных рейтинговых агентств ограничен уровнем суверенного рейтинга РФ. Это не позволяет инвесторам более детально проанализировать возможности региона.

Для успешной работы на рынке рейтингования у консорциума "AK&M - Эксперт РА" есть все предпосылки. Оба агентства имеют большой опыт работы по составлению всевозможных рейтингов различных хозяйствующих субъектов, анализа огромного потока финансовой информации.

Рейтингами "Эксперт РА" и "AK&M" пользуются практически все специалисты, работающие на финансовом рынке России. Совместная работа этих компаний позволит всем инвесторам получить надежный инструмент оценки российских регионов.

Кредитные рейтинги предприятий

Рейтинг кредитоспособности АК&М представляет собой комплексную оценку способности предприятия к полному и своевременно выполнению обязательств по обслуживанию и погашению займов. Рейтинг кредитоспособности предприятия выражает мнение специалистов агентства о платежеспособности заемщика, т. е. о его возможности и желании выполнять свои финансовые обязательства.

Рейтинг кредитоспособности предприятия присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок платежеспособности заемщиков по сравнению с кредитными рейтингами, присвоенными по международной шкале. Кредитные рейтинги российских предприятий, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации. В случае оценки кредитоспособности по национальной шкале заемщик может получить рейтинг соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг кредитоспособности может быть присвоен либо предприятию, либо конкретному виду долговых обязательств, эмитированных предприятием. В первом случае рейтинг отражает оценку риска невыполнения заемщиком всех своих финансовых обязательств. Во втором случае рейтинг долговой бумаги отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду заимствований.

Рейтинг кредитоспособности заемщика не эквивалентен рейтингу долговых бумаг. Это связано с тем, что рейтинг кредитоспособности не учитывает особенности выпуска, обеспечение и другие характеристики конкретных долговых бумаг, а при определении рейтинга долговых бумаг помимо анализа предприятия в целом, значительное внимание уделяется анализу характеристик рейтингуемого долгового обязательства.

Рейтинг долговой бумаги может либо соответствовать, либо быть выше рейтинга кредитоспособности предприятия. Рейтинг бумаги будет выше рейтинга кредитоспособности в том случае, если она обладает характеристиками, которые способствуют снижению риска ее непогашения (обеспечение, защищенность прав кредиторов по бумаге в случае ликвидации или банкротства предприятия и другие). Нижнее значение рейтинга долговой бумаги, ограничивается рейтингом кредитоспособности эмитента, так как при его определении учитываются риски по всем видам заимствований и все факторы, оказывающие воздействие на платежеспособность предприятия.

Рейтинг кредитоспособности отражает мнение аналитиков агентства о платежеспособности предприятия на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга кредитоспособности на регулярной основе проводится мониторинг информации о предприятии. После получения данных о существенном изменении платежеспособности заемщика, рейтинг кредитоспособности может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван в случае недоступности необходимой для анализа информации.

Рейтинги депозитариев

Рейтинг надежности депозитария представляет собой комплексную оценку способности депозитария полностью, качественно и в срок выполнять свои обязанности по сохранности имущества, обеспечению прав клиентов, контролю за соблюдением норм законодательства и прочие обязательства, возложенные на депозитарий в соответствии с договорами об оказании услуг в рамках лицензируемой профессиональной деятельности, с учетом прогноза возможных изменений

Рейтинг присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок по сравнению с рейтингами, присвоенными по международной шкале. Рейтинги, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации. При этом в случае оценки по национальной шкале депозитарий может получить рейтинг, соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг может быть присвоен либо депозитарию как подразделению банка, либо депозитарию как самостоятельной компании. В первом случае рейтинг отражает оценку надежности депозитария как отдельно взятого подразделения и не может быть выше рейтинга кредитоспособности банка. Во втором случае рейтинг отражает оценку надежности депозитария в рамках обязательств по лицензируемой деятельности.

Рейтинг надежности депозитария может как соответствовать, так и быть выше либо ниже рейтинга кредитоспособности депозитария. Это связано с тем, что в рамках оценки надежности депозитария рассматриваются как экономические, так и организационные, технологические, операционные и профессиональные факторы.

Рейтинг надежности депозитария отражает мнение аналитиков на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга на регулярной основе проводится мониторинг информации о депозитарии. По результатам мониторинга рейтинг надежности может быть изменен в ту или иную сторону при существенном изменении показателей депозитария или внешней среды, либо отозван в случае недостаточности необходимой для анализа информации.

Рейтинг представляет собой комплексную оценку способности инвестиционной компании к полному и своевременно выполнению обязательств.

Рейтинги инвестиционных компаний

Рейтинг присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок по сравнению с рейтингами, присвоенными по международной шкале. Рейтинги российских компаний, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом Российской Федерации. При этом в случае оценки по национальной шкале компания может получить рейтинг соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг может быть присвоен либо инвестиционной компании, либо конкретному виду долговых обязательств, эмитированных инвестиционной компанией. В первом случае рейтинг отражает оценку риска невыполнения заемщиком всех своих обязательств. Во втором случае рейтинг долговой бумаги отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду заимствований.

Рейтинг кредитоспособности заемщика не эквивалентен рейтингу долговых бумаг. Это связано с тем, что рейтинг кредитоспособности не учитывает особенности выпуска, обеспечение и другие характеристики конкретных долговых бумаг, а при определении рейтинга долговых бумаг помимо анализа предприятия в целом, значительное внимание уделяется анализу характеристик рейтингуемого долгового обязательства.

Рейтинг долговой бумаги может либо соответствовать, либо быть выше рейтинга инвестиционной компании. Рейтинг бумаги будет выше рейтинга компании в том случае, если она обладает характеристиками, которые способствуют снижению риска ее непогашения (обеспечение, защищенность прав кредиторов по бумаге в случае ликвидации или банкротства предприятия и другие). Нижнее значение рейтинга долговой бумаги, ограничивается рейтингом кредитоспособности эмитента, так как при его определении учитываются риски по всем видам заимствований и все факторы, оказывающие воздействие на платежеспособность предприятия.

Рейтинг отражает мнение аналитиков на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга на регулярной основе проводится мониторинг информации об инвестиционной компании. После получения данных о существенном изменении состояния компании или внешней среды, рейтинг может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван в случае недоступности необходимой для анализа информации.

Кредитные рейтинги облигационных займов

Рейтинг облигационного займа представляет собой комплексную оценку способности компании к полному и своевременно выполнению обязательств по обслуживанию и погашению облигационного займа. Он выражает мнение специалистов рейтингового агентства о платежеспособности заемщика, т. е. о его возможности и желании выполнять свои финансовые обязательства по текущему облигационному займу.

Рейтинг присваивается по национальной шкале и не учитывает суверенного странового риска. Это дает ряд преимуществ, основным из которых является возможность более тонкой дифференциации оценок платежеспособности заемщиков по сравнению с кредитными рейтингами, присвоенными по международной шкале. Кредитные рейтинги российских предприятий, присвоенные по международной шкале, ограничены суверенным рейтингом РФ. При этом в случае оценки кредитоспособности по национальной шкале заемщик может получить рейтинг соответствующий наивысшей категории.

Рейтинг облигационного займа присваивается конкретному долговому обязательству (выпуску облигаций), эмитированному предприятием. Рейтинг долговой бумаги отражает оценку риска невыполнения заемщиком обязательств по данному виду заимствований.

Рейтинг долговых бумаг не всегда эквивалентен рейтингу кредитоспособности заемщика. Это связано с тем, что рейтинг кредитоспособности не учитывает особенности выпуска, обеспечение и другие характеристики конкретных долговых бумаг, а при определении рейтинга долговых бумаг помимо анализа предприятия в целом, значительное внимание уделяется анализу характеристик рейтингуемого долгового обязательства.

Рейтинг кредитоспособности предприятия может либо соответствовать, либо быть ниже рейтинга облигационного займа. Рейтинг бумаги будет выше рейтинга кредитоспособности в том случае, если она обладает характеристиками, которые способствуют снижению риска ее непогашения (обеспечение, защищенность прав кредиторов по бумаге в случае ликвидации или банкротства предприятия и другие). Нижнее значение рейтинга долговой бумаги, ограничивается рейтингом кредитоспособности эмитента, так как при его определении учитываются риски по всем видам заимствований и все факторы, оказывающие воздействие на платежеспособность предприятия.

Рейтинг облигационного займа отражает мнение аналитиков о платежеспособности предприятия на дату его присвоения. В связи с этим, после присвоения рейтинга кредитоспособности на регулярной основе проводится мониторинг информации о предприятии. После получения данных о существенном изменении платежеспособности заемщика, рейтинг кредитоспособности может быть изменен в ту или иную сторону, либо отозван в случае недоступности необходимой для анализа информации.

АК&M использует только национальную шкалу рейтингов. Шкала состоит из обычных четырёх классов A, В, C, D:

Каждый из классов разделяется на несколько подклассов, обозначаемых индексами "++", "+", или без индекса. Самый высокий подкласс в своем классе обозначается "++", а самый низкий соответственно без индекса. Данные по классам и подклассам рейтингов содержатся в таблице:

Таблица 7 Рейтинговая шкала агентства АК&M

Класс рейтинга	Подклассы	Характеристика
Класс А	А++, А+, А	Высокий уровень надежности
Класс В	В++, В+, В	Удовлетворительный уровень надежности
Класс С	С++, С+, С	Низкий уровень надежности
Класс D	D	Неудовлетворительный уровень надежности